صناديق التحوط تواجه بيئة مختلفة كليا في 2022

Download

صناديق التحوط تواجه بيئة مختلفة كليا في 2022

International News
(الإقتصادية)-08/06/2022

يتعين على صناديق التحوط التكيف مع بيئة سوق مختلفة جذريا هذا العام. بالنسبة لبعضها أصبحت الحياة أصعب بكثير. لكن بالنسبة لأخرى هذه هي بالضبط الظروف التي كانت تنتظرها منذ فترة طويلة.
لقد أدى عالم جديد من التضخم المرتفع، وأسعار الفائدة المرتفعة بشكل حاد، والتشديد الكمي السريع الذي لم يكن من الممكن تخيله قبل بضع أعوام، إلى قلب أسواق الأسهم والسندات على مدى الأشهر الستة الماضية. سجل التضخم في منطقة اليورو الأسبوع الماضي ارتفاعا قياسيا آخر بلغ 8.1 في المائة، ما زاد الضغط على البنك المركزي الأوروبي لتسريع زيادات أسعار الفائدة.
تعرضت أسهم التكنولوجيا عالية النمو بشكل خاص لضربة شديدة. ففي حين أنها يمكن أن ترتفع إلى تقييمات هائلة عندما تكون أسعار الفائدة قريبة من الصفر، فإن المعدلات الأعلى تعني أن أرباحها المستقبلية المتوقعة تبدو أقل جاذبية نسبيا. لقد شعرت “تايجر جلوبال” وبعض صناديق “تايجر كبز” التي ازدهرت خلال السوق الصاعدة بالتأثير الكامل لعمليات البيع المكثف التي شهدتها السوق، وفي بعض الحالات خسرت أكثر بكثير من السوق الأوسع.
لكن بالنسبة لبعض المديرين الذين يركزون على استغلال الفروق السعرية بين الأسهم، فإن الظروف الآن في مصلحتهم. لقد شعروا بالإحباط بسبب “ارتفاع كل شيء” الذي جعل المستثمرين في كثير من الأحيان يبدون غير مهتمين بما إذا كانوا يشترون شركة ذات جودة عالية أو منخفضة. لكن إزالة التمويل الذي يحمل تكلفة بالغة الانخفاض، الذي كان متاحا منذ فترة طويلة للشركات، بدأت في فصل القمح عن التبن.
قال كير بولي، كبير مسؤولي الاستثمار لحلول الاستثمار البديلة في يونيون بانكير بريفي، “الآن يجب أن تستفيد “حقوق المساهمين” المحايدة في السوق وصافي الأموال المنخفضة من الأسهم (…) التي تعكس الأساسيات”، مشيرا بذلك إلى الصناديق التي تحاول جني الأموال من وزن سهم مقابل آخر، بدلا من المراهنة في الأغلب على ارتفاع الأسعار.
تعد شركة ساندبار لإدارة الأصول ـ مقرها لندن ـ خير مثال على كيفية تغير الظروف بالنسبة لمثل هذه الصناديق. قبل عام كتبت في هذا العمود أن ساندبار التي لديها أصول قيمتها 2.2 مليار دولار، كانت تعاني مع الطريقة التي تبدو غير منطقية التي تعمل بها الأسواق.
مثلا، قالت ساندبار التي أسسها مايكل كاولي، المضارب السابق في ميلينيوم كابيتال بارتنرز، إن العلاقة بين تحسن التوقعات بشأن أرباح الشركة ورد الفعل في سعر سهمها، الذي يجب أن يكون إيجابيا بشكل حدسي، كان أن هبط السهم “إلى مستويات لم نشهدها في العقد الماضي”. في بعض القطاعات مثل صناعة الطيران، تحولت الأسهم إلى سلبية، ما يعني أن تحسن توقعات الأرباح من شأنه أن يدفع سعر السهم إلى الانخفاض في الواقع. أنهت ساندبار العام منخفضة 7.5 في المائة.
لقد تغير كثير منذ ذلك الحين. ارتفع الصندوق 6.7 في المائة في الأشهر الأربعة الأولى من هذا العام، مقارنة بانخفاض بلغ في المتوسط 7.3 في المائة في صناديق التحوط الخاصة بالأسهم، وفقا لمجموعة البيانات إتش إف آر، وانخفاض 14.5 في المائة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
بشكل ملحوظ، ما يسمى ألفا – مصطلح متخصص متداول في القطاع للأموال التي يجنيها المدير من مهارته بدلا من مجرد متابعة تحركات السوق الشاملة – كان إيجابيا للصندوق في كل شهر من الأشهر الأربعة الماضية.
أحد الأسباب الرئيسة، وفقا لشركة ساندبار، هو حقيقة أن الأسواق دخلت الآن “المراحل الأخيرة من الدورة الاقتصادية”. كتبت الشركة في رسالة إلى المستثمرين أن هذا، تاريخيا، يمثل وقتا كانت فيه الظروف أكثر دعما لصناديق مثلها. كان هذا بسبب زيادة “التشتت (بين الأسهم) بشكل كبير” في حين أن العوائد من مجرد متابعة السوق، معتدلة أو تتحول إلى سلبية.
أضافت أن إلغاء المراكز من قبل مستثمرين آخرين في نهاية العام الماضي وأوائل هذا العام، مع هبوط السوق، أوجد فرصا للربح لساندبار في الأشهر الأخيرة.
في حين أن التوقعات بالنسبة لهؤلاء المديرين قد تحسنت بشكل ملحوظ، لا تزال هناك عوامل يمكن أن تعيق تقدمهم. ارتفعت الأسهم خلال الأسبوعين الماضيين على أمل أن الأخبار السيئة عن الاقتصاد ستقنع البنوك المركزية بالحد من ارتفاع أسعار الفائدة. كما يشير بولي، من يونيون بانكير بريفي، حتى إذا حصل المدير على تحليل لأساسيات السهم بشكل صحيح، فلا يزال من الممكن أن يخرجه مستثمر كبير عن مساره.
مع ذلك، هذا الفرز للصناعة الذي كان متوقعا منذ فترة طويلة، لكنه تأخر في كثير من الأحيان بسبب أعوام من تحفيز البنك المركزي، يلقى ترحيبا من قبل الكثيرين.
كافحت صناديق التحوط خلال معظم العقد الماضي لتبرير سبب وجوب دفع المستثمرين رسومهم المرتفعة عندما كانت العوائد في الأغلب غير مغرية مقارنة بصناديق تتبع المؤشرات – المتاحة بجزء بسيط من التكلفة – أو مقارنة بالأرباح المعروضة على ما يبدو من صندوق استثمار في الأسهم الخاصة.
في عالم أصبحت فيه عوائد الأسهم والسندات أقل جاذبية الآن، فإن صناديق التحوط التي لا تحاول فقط الصمود في الأسواق، بل تستغل اختلالات السوق بدلا من ذلك، ربما تكون قد حققت نجاحا أخيرا.

hoki88 link slot gacor situs slot thailand link slot thailand m77casino link slot link slot gacor jonitogel depo 10k deluna4d psgslot rtp slot gacor slot thailand gacor wajik777 gudangtoto gudangtoto gengtoto m77casino daftar allototo slot thailand slot thailand https://smktangeranglobal.sch.id/ congtogel gacor ladangtoto gacor ladangtoto2 mw68 daftar gacor m77 slot gacor gacor131 gacor link slot gacor thailand hoki88 ladangtoto dan ladangtoto2 gacor slot gacor situs togel 100 perak slot anti rungkat mawartoto gacor slot depo 5k gacor88 gacor sv388 sabung ayam online gacor131 daftar gacor 131 akun pro pg soft allototo daftar situs slot depo 10k allototo togel depo 10k akun pro thailand mas77toto ladangtoto ladangtoto gacor ladangtoto2 ladangtoto daftar slot mahjong ways slot deposit 5000 slot hongkong https://bet-togel.supfen.com/ https://gacor131.supfen.com/ https://ladangtoto.supfen.com/ kakek merah 4d gacor gacor131 Dan Gacor88 https://mahjong-ways-2.supfen.com/ kakek merah slot https://dewasloto.tagtoyota.co.id/ slot kamboja slot thailand slot vietnam gacor88 mw68 login gacor ladangtoto daftar ladangtoto2 mw68 daftar gacor dewaslot daftar gacor slot777 jonitogel link slot kakek merah slot 4d ladangtoto gacor88 gacor88 togel jepang https://bet-togel.tagtoyota.co.id/ gacor77 daftar https://ladangtoto.tagtoyota.co.id/ link slot mahjong tergacor https://akun-pro-hawaii.tagtoyota.co.id/ togel jepan gacor88 link slot ladangtoto slot depo 10k gacor berita138 mas77toto daftar slot dana slot mahjong daftar m77 daftar ladangtoto daftar mw68slot daftar mw68slot daftar mw68 mw68slot daftar ladangtoto daftar slot anti rungkat daftar mas77toto daftar m77 daftar m77 daftar slot deposit 5000 daftar allototo daftar mas77toto daftar mw68slot daftar mw68 daftar mas77toto daftar mas77toto daftar mas77 mas77toto daftar mas77toto daftar mas77toto daftar mas77toto daftar ladangtoto daftar ladangtoto2 akun pro hawaii gacor bandar slot gampang maxwin gacor88 daftar gacor ladangtoto dan ladangtoto2 gacor m77casino gacor ibu4d login disini jonitogel gacor88 login gacor 66kbet login ibu4d gacor ibu4d daftar allototo daftar 66kbet daftar 66k.one 66kone daftar gacor 66kbet daftar 66k bet kakek merah gacor slot thailand gacor slot server thailand gacor situs77 daftar m77 pptoto pptoto pptoto mw68 mw68 gacor slot maxwin slot depo 10k ladangtoto mw68 mw68 mw68 mw68 mw68 mw68 mw68 mw68 mw68 mw68 mw68 mw68 mw68 mw68 mw68 ladangtoto java303 slot88 link slot orangtuaslot mantra88 top1toto ladangtoto slot anti rungkat mw68slot slot thailand gacor88 gacor88 slot depo 5k gacor131 pptoto jonitogel slot thailand gacor88 ladangtoto gacor88 bom29toto ladangtoto gacor88 slot thailand gacor88 pptoto slot mahjong ways slot dana slot bank jago slot gopay ladangtoto slot77 gacor88 gacor131 gacor88 pptoto mas77toto ying77 ladangtoto2 ladangtoto ladangtoto mahjong ways 2 slot depo 10k dewaslot gacor88 gacor88 gacor88 kakek merah slot mw68 mw68 joker123 slot1000 slot depo 10k slot thailand sv388 sabung ayam online wajikslot gacor88 12shio gacor88 slot77 akun pro hawaii situs togel bet 100 perak gacor88 ladangtoto slot triofus m77casino gengtoto mw68 link gacor88 bandar slot gacor joker123 ladangtoto sdtoto congtogel panutantoto slot mahjong ways gacor303 gacor88 slot depo 10k slot thailand slot dana 5000 slot2000 gacor88 ladangtoto dragon77 gacor 12shio gacor slot hongkong gacor joker123 gacor slot gacor udintogel gacor slot depo 10k mawartoto gacor pastijp petir388 slot2000 ladangtoto slot77 mamislot oyuki88 instaslot88 jonitogel gacor slot mahjong ways gacor osiris4d gacor osiris4d gacor osiris4d gacor osiris4d gacor inatogel hometogel raja88 dragon77 slot303 gacor303 hoki88 ladangtoto pastijp mas77toto slot777 sv388 qqcuan slot maxwin slot linkaja gacor88 udintogel hoki88 mas77toto slot mahjong situs bet togel slot kamboja gudangtoto m77 slot m77 slot gudangtoto situs togel slot hongkong slot gopay slot ovo rtp slot