هل أصبحت العملات المشفرة جزءاً من النظام المالي العالمي؟

(سي ان بي سي)-21/11/2025

شهدت أسواق العملات المشفرة طفرةً في السنوات الأخيرة، مدفوعةً جزئياً بموقف إدارة الرئيس دونالد ترامب الداعم لها، والذي شجع على قبولها على نطاق أوسع بين المؤسسات المالية. 

وتقدر شركة CoinGecko، المتخصصة في تتبع العملات المشفرة، أن العملات المشفرة، بقيمة إجمالية تبلغ 3.2 تريليون دولار، وحجم تداول يومي يبلغ حوالي 197 مليار دولار، لا تمثل سوى جزء صغير من الأسواق العالمية.

لكن الجهات التنظيمية والمستثمرين ما زالوا يشعرون بالقلق بشأن ما إذا كانت أي مشاكل في عالم العملات المشفرة الخاضع للتنظيم الخفيف قد تنتقل إلى النظام المالي الأوسع، وفق رويترز.

انخفضت قيمة بتكوين، أكبر عملة مشفرة، إلى ما دون 90.000 دولار أميركي هذا الأسبوع لأول مرة منذ أبريل، وخسرت جميع العملات المشفرة حوالي 1.2 تريليون دولار أميركي من قيمتها في ستة أسابيع.

تتحرك بتكوين عادةً بالتوافق مع شهية المخاطرة الأوسع. وبلغ ارتباط العملة المشفرة بمؤشر ستاندرد آند بورز 500 على أساس شهري متجدد هذا الأسبوع 0.84، وهو أقوى ارتباط له في ستة أسابيع، وفقًا لبيانات بورصة لندن للأوراق المالية LSEG. ويُقاس الارتباط من -1 إلى 1، ما يدل على تقاطع أسواق العملات المشفرة والأسواق الرئيسية.

احتياطيات العملات المستقرة

أما العملات المستقرة وهي عملات مشفرة مرتبطة بعملة حقيقية هي الدولار الأميركي، يحتفظ حاملوها باحتياطيات تعادل عدد الرموز التي أصدروها، ويؤكدون أن حاملي الرموز يمكنهم استبدال عملاتهم المستقرة بالدولار عند الطلب.

يحذر خبراء الاستقرار المالي من أن تدفق طلبات الاسترداد قد يُسبب ضغطاً على هذه الاحتياطيات، مما يؤثر على البنوك التي تُودع فيها الأموال، أو حتى على الأصول التي تُستثمر فيها. 

تُهيمن شركة تيثر، ومقرها السلفادور، على سوق العملات المستقرة، حيث تبلغ احتياطياتها حوالي 181 مليار دولار، منها 112 مليار دولار في سندات الخزانة الأميركية. وتمتلك شركة سيركل المنافسة 24 مليار دولار في سندات الخزانة الأميركية.

الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة

شهدت أسهم العملات المشفرة ارتفاعاً حاداً في عام 2025، وطرحت المزيد من شركاتها أسهمها للاكتتاب العام. لكن الشركات المتخصصة في هذا المجال لا تزال تمثل جزءاً ضئيلاً من السوق ككل.

تبلغ القيمة السوقية للأسهم في فئة “البلوك تشين والعملات المشفرة” و”تعدين العملات المشفرة” 225 مليار دولار، أي ما يعادل 1.8% فقط من سوق الأسهم العالمية، وفقاً لبيانات بورصة لندن LSEG.

هذا لا يشمل ما يسمى بشركات خزينة العملات المشفرة، التي يعتمد نموذج عملها على شراء العملات المشفرة والاحتفاظ بها. في حين أن من بين مشتري بتكوين شركات رئيسية مثل Strategy، حيث استحوذ عشاق العملات المشفرة هذا العام على عشرات الأسهم الرخيصة للمراهنة على ارتفاع الأسعار.