«فيتش»: سوق الصكوك المستدامة يتجاوز 60 مليار دولار بحلول نهاية 2026

(القبس)-30/07/2025

توقعت وكالة «فيتش للتصنيفات الائتمانية» أن يتجاوز إجمالي الصكوك العالمية المرتبطة بالحوكمة البيئية والاجتماعية ESG حاجز 60 مليار دولار من حيث الرصيد القائم بحلول نهاية عام 2026، مما يعكس الدور المتنامي لهذه الصكوك في تمويل مبادرات الاستدامة، وجذب قاعدة متنوعة من المستثمرين، إضافة إلى دعمها بالإصلاحات التنظيمية الجارية.

وأشارت «فيتش» إلى أن أكثر من %40 من إجمالي إصدارات الديون المقومة بالدولار في الأسواق الناشئة (باستثناء الصين) في النصف الأول من 2025، كانت على هيئة صكوك مستدامة، فيما كانت البقية على شكل سندات تقليدية. ومع ذلك، تتوقع الوكالة تباطؤ إصدار الصكوك المرتبطة بالحوكمة البيئية والاجتماعية خلال الربع الثالث من 2025، بسبب العوامل الموسمية في الأسواق الرئيسية، قبل أن تعود للانتعاش في الربع الرابع من العام ذاته، بما يتماشى مع الاتجاهات العامة لسوق الصكوك.

صمود ملحوظ

وقال الرئيس العالمي للتمويل الإسلامي في «فيتش»، بشار الناطور: «لقد أظهرت الصكوك المستدامة المصنفة من قبل فيتش صمودًا ملحوظًا أمام التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، فجميع المُصدرين يتمتعون بنظرة مستقبلية مستقرة، وأغلبية الصكوك تقع ضمن فئة الدرجة الاستثمارية، ولم يتم تسجيل أي حالات تعثّر، كما أصبحت هذه الصكوك تجذب بشكل متزايد كلاً من المستثمرين المهتمين بالشريعة والمستثمرين المعنيين بالاستدامة، مما يعزز تنويع مصادر التمويل، ويساعد المُصدرين على تحقيق أهدافهم البيئية والاجتماعية».

ويُشكل ما يزيد على %10 من إجمالي الصكوك المقومة بالدولار عالميًا صكوكًا مستدامة. وقد نمت سوق الصكوك المرتبطة بالحوكمة البيئية والاجتماعية بنسبة تجاوزت %12 على أساس سنوي في النصف الأول من 2025، لتصل إلى نحو 50 مليار دولار. واستحوذت دول الخليج على أكثر من نصف هذا الرقم، تقودها السعودية والإمارات، فيما شكّلت ماليزيا وأندونيسيا مجتمعَتين نحو %40 من السوق.

وتقوم «فيتش» بتصنيف نحو ثلاثة أرباع سوق الصكوك المرتبطة بالحوكمة البيئية والاجتماعية المقومة بالدولار، وتكون معظم هذه الإصدارات من فئة الدين غير المضمون الممتاز، ونحو %1 فقط منها مصنفة كديون ثانوية. وتعد بورصات فرانكفورت، ولندن، وشتوتغارت، وناسداك دبي من أبرز منصات إدراج هذه الصكوك.

وشهد الربع الثاني من 2025 توسعًا ملحوظًا في تنوع المُصدرين، من بينهم شركة «أمنيات القابضة» Omniyat Holdings Ltd، التي تتخذ من الإمارات مقرًا لها، والتي أصدرت أول صكوك خضراء لها بتصنيف ائتماني BB-، وكذلك إصدار أول صكوك سيادية خضراء مقومة بالروبية من قبل باكستان (غير مصنفة). كما أصدرت هيئة السوق المالية السعودية إرشادات جديدة لإصدارات الديون الخضراء والاجتماعية والمستدامة، وتلك المرتبطة بالاستدامة.