عملات الأسواق الناشئة تعاني أسوأ بداية عام منذ 2020
(القبس)-24/06/2024
تسير عملات الأسواق الناشئة على مسار تسجيل أسوأ أداء نصف سنوي منذ عام 2020، مدفوعة بالانخفاض بسبب قوة الدولار غير المتوقعة، وتراجع إستراتيجية التداول الشائعة عبر أسواق أمريكا اللاتينية.
وذكر تقرير لصحيفة فايننشال تايمز أن مؤشر جي بي مورغان للنقد الأجنبي للأسواق الناشئة انخفض بنسبة %4.4 حتى الآن هذا العام، وهو تراجع أكبر من ضعف الفترة نفسها من السنوات الثلاث السابقة.
وتأتي هذه الخطوة في الوقت، الذي مزق فيه المستثمرون الآمال في إجراء تخفيضات سريعة في أسعار الفائدة الأمريكية في عام 2024، كما أدت التوترات بشأن الاقتصادات الضعيفة والسياسات المالية التوسعية إلى انخفاض العملات في بعض الأسواق الناشئة الرئيسية.
وقال لويس كوستا، الرئيس العالمي لإستراتيجية الأسواق الناشئة في سيتي غروب: «إنه مزيج من اقتصاد أكثر مرونة في الولايات المتحدة، وعلى جانب الأسواق الناشئة، واصلت الأسواق الناشئة، مثل تشيلي والمجر والبرازيل، خفض أسعار الفائدة».
وأضاف: «ولنكن صادقين، فإن آفاق النمو في الأسواق الناشئة ليست مذهلة لهذا العام والعام المقبل، هناك انكماش مستمر في التجارة العالمية، وهو عام معقد للغاية بالنسبة للانتخابات».
الصفقات المحمولة
أفادت «فايننشال تايمز» بأن الكثير من الضعف الأخير قد جاء من تفكيك ما يسمى الصفقات المحمولة، حيث يستفيد المستثمرون من الاختلافات في العوائد بين العملات، حيث كانت التجارة شائعة لدى مستثمري الأسواق الناشئة في وقت سابق من هذا العام.
ولكن في الأسواق الناشئة الكبيرة على وجه الخصوص، واجهت هذه الصفقات مشاكل، حيث جعلت الانتخابات الأصول أكثر تقلبا، وأصبح المسار المستقبلي لأسعار الفائدة المحلية أقل وضوحاً.
ولكن في الأسواق الناشئة الأكبر حجماً على وجه الخصوص، واجهت هذه الصفقات مشاكل، حيث أدت الانتخابات إلى جعل الأصول أكثر تقلباً، كما أصبح المسار المستقبلي لأسعار الفائدة المحلية أقل وضوحاً.
وقال محللو بنك جيه بي مورغان إن الضعف الأخير في البيزو المكسيكي كان «مثالاً على تفكيك تجارة كبيرة من العملات الأجنبية، التي كانت تتراكم في السابق لمدة عامين، من منتصف عام 2022 إلى نهاية مايو 2024».
وانخفض البيزو المكسيكي بنحو %10، منذ حقَّق حزب مورينا الحاكم في البلاد فوزاً ساحقاً، أثار المخاوف بشأن السياسة المالية في المكسيك وزيادة التدخل في الاقتصاد.
ويقول المستثمرون إن التأثيرات امتدت إلى عملات أخرى في أمريكا اللاتينية، مثل البيزو الكولومبي والريال البرازيلي.
الشراء بالاقتراض
وقد قام بعض المستثمرين بتحويل صفقات الشراء بالاقتراض من الأسواق الكبرى، مثل البرازيل، إلى الاقتصادات الأصغر والأفقر، التي تخرج من فترات الاضطراب، حيث يعتقدون أن السياسات، بما في ذلك أسعار الفائدة المرتفعة، لا تزال تجعل الرهانات على سندات العملة المحلية جذابة، على سبيل المثال نيجيريا ومصر.
كما واجهت العملات الآسيوية، وهي من بين العملات الأكثر تأثراً بضعف الاقتصاد الصيني، صعوبات هذا العام. وانخفض الوون الكوري الجنوبي بنسبة %7 مقابل الدولار، في حين انخفض كل من البات التايلندي والروبية الإندونيسية بنحو %6.5.
وواجهت العملات في جميع أنحاء العالم صعوبة هذا العام في الأداء مقابل الدولار، الذي ارتفع بنسبة %4.5 مقابل سلة من ست عملات رئيسية، بعد أن أجبرت البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية، والتضخم الثابت، على إعادة التفكير بشكل كبير في توقعات أسعار الفائدة.
