stablecoins en dollar, actifs numériques et intelligence artificielle:

de nouvelles perspectives pour les banques centrales arabes

La vision du Fonds EAC d’EssentaTor pour l’avenir des systèmes financiers dans le monde arabe

L’essor des stablecoins en dollar, des actifs numériques et de l’intelligence artificielle redessine les contours du système financier mondial.

Pour les banques centrales arabes, ces évolutions ouvrent de nouvelles perspectives en matière de liquidité et de services financiers, tout en soulevant des enjeux de souveraineté monétaire et de stabilité.

À travers l’approche proposée par son fonds EAC, EssentaTor explore les moyens d’articuler les capacités de ces institutions avec les infrastructures financières de nouvelle génération.

L’essor des stablecoins en dollar, des actifs numériques et des comptes intégrant l’intelligence artificielle ouvre de nouvelles perspectives pour les banques centrales arabes. Comment mobiliser ces innovations pour renforcer leurs capacités, tout en préservant la souveraineté monétaire et la stabilité financière ? C’est dans cette perspective qu’EssentaTor Inc., fournisseur d’infrastructures macrofinancières établi à New York, inscrit son EssentaTor Arab Capital Strategic Liquidity Fund (« EAC Fund »), présenté à Money20/20 Middle East, à Riyad, du 14 au 16 septembre 2026.

Doté d’une structure distinctive, l’EAC Fund vise à proposer des solutions stratégiques adaptées aux exigences des banques centrales et un soutien en liquidité répondant aux standards institutionnels. Son champ d’action couvre les stablecoins en dollar américain, les actifs numériques et les comptes intégrant l’intelligence artificielle, ainsi que le développement d’infrastructures financières de nouvelle génération.

Dans l’architecture de l’EAC Fund, chaque banque centrale participante intervient en qualité de partenaire indépendant. En coopération avec ces institutions, le fonds entend bâtir un réseau institutionnel de flux de capitaux et de services financiers reliant les actifs financiers traditionnels, notamment les monnaies locales, les réserves de change et les titres du Trésor américain, aux stablecoins en dollar américain, aux actifs numériques et aux comptes intégrant l’intelligence artificielle.

À travers ce dispositif, l’EAC Fund vise à accompagner les banques centrales dans l’extension de leurs missions de circulation monétaire, de développement économique et de supervision financière à ces nouveaux domaines. Il entend également renforcer leur capacité à s’intégrer aux circuits de capitaux correspondants et à gérer les flux, les services financiers et les nouvelles infrastructures qui leur sont associés.

Stablecoins en dollar, actifs numériques et comptes intégrant l’IA: de nouvelles perspectives pour élargir les missions des banques centrales

Depuis plusieurs années, les banques centrales appréhendent les stablecoins en dollar américain principalement sous l’angle de la stabilité financière, de la souveraineté monétaire et de la réglementation financière. Le développement de ce marché a, quant à lui, été largement porté par des acteurs privés tels que Circle et Tether.

Le 18 juillet 2025, les États-Unis ont promulgué le GENIUS Act, instaurant leur premier cadre réglementaire fédéral applicable aux stablecoins de paiement. Selon le gouvernement américain, cette loi pourrait renforcer le statut du dollar comme monnaie de réserve mondiale et susciter une demande supplémentaire de dollars et de titres du Trésor américain, par le biais des réserves constituées en couverture des stablecoins. Les stablecoins en dollar américain passent ainsi d’une phase portée principalement par l’innovation du secteur privé à une nouvelle étape, de plus en plus structurée par les orientations de la politique nationale et les cadres institutionnels¹.

Selon la vision du fonfs EAC, les stablecoins en dollar américain s’imposent progressivement comme un vecteur majeur du « dollar de nouvelle génération ». Leur portée dépasse celle d’un simple instrument de paiement: ils relient de plus en plus étroitement la circulation du dollar, les règlements transfrontaliers et les actifs de réserve à un éventail élargi de produits et de services financiers.

Selon la Banque des règlements internationaux (BRI), la capitalisation mondiale du marché des stablecoins s’établissait à environ 320 milliards de dollars à la fin de mai 2026. Une autre étude de la BRI estime que près de 98 % de la valeur totale des stablecoins est libellée en dollars américains^2,3. D’après les chiffres publiés séparément par Tether et Circle pour la fin du deuxième trimestre 2026, l’encours d’USDT émis atteignait environ 184,6 milliards de dollars, tandis que celui de l’USDC en circulation s’élevait à environ 73,3 milliards de dollars. Ces deux stablecoins demeurent les principaux piliers du marché mondial des stablecoins en dollar américain^4,5.

La place du dollar dans le système financier mondial dépasse largement le marché actuel des stablecoins, dont la taille se chiffre en centaines de milliards de dollars. Selon les données de la BRI, à la fin du premier trimestre 2026, le seul encours des crédits libellés en dollars américains accordés aux emprunteurs non bancaires établis hors des États-Unis atteignait environ 14 700 milliards de dollars. Ce montant ne représente qu’une composante du système financier mondial en dollar: il ne couvre pas l’ensemble des actifs et des passifs bancaires, des opérations de règlement transfrontalier, des produits dérivés de change ni des autres activités financières libellées en dollars⁶.

Les stablecoins en dollar américain n’en sont encore qu’aux prémices de leur développement comme vecteur

de circulation numérique du dollar. Leur potentiel d’expansion reste considérable, qu’il s’agisse des paiements transfrontaliers, de la gestion d’actifs ou, plus largement, des produits et services financiers.

Le marché demeure toutefois concentré entre les mains d’un nombre restreint d’émetteurs privés. Les banques centrales disposent, pour leur part, d’atouts que les institutions privées peuvent difficilement réunir: des réserves de change, des actifs en dollars, des systèmes bancaires, des infrastructures de paiement et de règlement, des prérogatives réglementaires et une capacité de gestion de la liquidité à l’échelle macroéconomique. Pour les banques centrales dotées de réserves substantielles et d’infrastructures financières éprouvées, une participation au sein d’un dispositif dûment réglementé pourrait ouvrir la voie à un rôle de premier plan sur le marché mondial des stablecoins en dollar américain.

C’est sur cette perspective stratégique que se concentre l’EAC Fund: permettre aux banques centrales de convertir leurs atouts en matière d’actifs de réserve, de liquidité et d’infrastructures financières en capacités compétitives dans les domaines des stablecoins en dollar américain, des actifs numériques et des comptes intégrant l’intelligence artificielle.

À l’avenir, la position des acteurs sur ce marché ne se mesurera pas au seul volume de stablecoins émis. Elle dépendra également des actifs de réserve sous-jacents, d’une liquidité répondant aux exigences institutionnelles, des réseaux de règlement, ainsi que des produits financiers et des capacités de prestation de services.

Parallèlement, les actifs numériques et les comptes intégrant l’intelligence artificielle transforment la manière dont les entreprises et les particuliers gèrent leurs fonds, répartissent leurs actifs et accèdent aux services financiers. Dans la région arabe, l’absence d’infrastructures financières numériques, de produits et de dispositifs réglementaires compétitifs pourrait inciter les entreprises et les particuliers actifs à l’international et utilisant l’IA à transférer une part croissante de leurs comptes, de leurs capitaux et de leurs activités financières vers d’autres places financières internationales.

Les stablecoins en dollar américain, les actifs numériques et les comptes intégrant l’intelligence artificielle exercent ainsi une pression concurrentielle tout en ouvrant de nouvelles perspectives stratégiques pour l’élargissement des fonctions monétaires des banques centrales. Celles-ci disposent des atouts nécessaires pour étendre à ces domaines émergents leurs missions de circulation monétaire, de développement économique et de supervision financière.

Stablecoins en dollar, actifs numériques et comptes intégrant l’IA: pourquoi les banques centrales peuvent structurer les maillons clés de la chaîne de valeur

Une idée répandue, mais erronée, consiste à croire que le modèle de couverture à parité de 1 pour 1 des stablecoins en dollar américain impose de maintenir les réserves figées.

Le projet de réglementation présenté en 2026 par l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) pour la mise en œuvre du GENIUS Act prévoit qu’un émetteur autorisé puisse émettre et rembourser des stablecoins de paiement. Il décrit la gestion des réserves en ces termes: « Gérer les réserves liées à l’émission ou au remboursement de stablecoins de paiement, notamment par l’achat, la vente et la détention d’actifs de réserve, ou par la fourniture de services de conservation de ces actifs. » Le projet inclut également, parmi les actifs de réserve admissibles, les titres du Trésor américain à court terme ainsi que les opérations de mise en pension et de prise en pension répondant aux critères d’admissibilité⁷.

L’exigence d’une couverture à parité de 1 pour 1 ne signifie donc pas que les fonds doivent être détenus de manière passive. Dans le respect des exigences de couverture intégrale, de remboursement et de gestion des risques, les actifs de réserve peuvent faire l’objet d’une gestion active et être convertis en liquidités pour répondre aux besoins. Lorsqu’ils sont autorisés, les mécanismes institutionnels tels que les opérations de pension peuvent améliorer l’efficacité de l’utilisation du capital, renforcer la capacité à mobiliser les actifs de réserve et favoriser une gestion plus efficace de la liquidité nécessaire aux remboursements.

Il en résulte une création de valeur à deux niveaux.

Premièrement, les activités financières en amont de la chaîne de valeur des stablecoins en dollar américain, des actifs numériques et des comptes intégrant l’intelligence artificielle comprennent la détention, la négociation et la gestion des actifs de réserve. En s’appuyant sur leurs atouts en matière de systèmes monétaires nationaux, de réserves de change et de réglementation financière, les banques centrales sont en mesure de structurer les maillons financiers clés de cette chaîne de valeur.

Deuxièmement, une structure de réserves bien conçue pour les stablecoins en dollar américain peut offrir aux banques centrales une plus grande latitude pour améliorer la liquidité et la souplesse d’utilisation des monnaies et des actifs de réserve existants, notamment les monnaies locales, les réserves de change en dollars américains et les titres du Trésor américain.

Cette démarche constitue l’un des axes majeurs de l’EAC Fund: s’appuyer sur des structures d’actifs de réserve et des dispositifs de liquidité répondant aux exigences institutionnelles pour étendre les capacités actuelles des banques centrales en matière monétaire et de gestion des réserves à l’écosystème des stablecoins en dollar américain, des actifs numériques et des comptes intégrant l’intelligence artificielle.

Les banques centrales doivent-elles émettre des stablecoins en monnaie locale ou en dollar américain?

De nombreuses banques centrales s’interrogent sur l’opportunité de privilégier les stablecoins en monnaie locale, compte tenu de leur potentiel accru de circulation transfrontalière.

Toutefois, comme pour une monnaie, la compétitivité d’un stablecoin ne tient pas à la seule identité de son émetteur. Elle dépend des circuits qu’empruntent les flux financiers, des pôles où se concentrent les actifs et des lieux où se crée la valeur. Les facteurs déterminants sont l’usage international déjà établi de la monnaie, ainsi que les dispositifs réglementaires, les produits et les services financiers développés autour d’elle.

C’est là le défi concret auquel se heurtent les stablecoins en monnaie locale: la faisabilité technique et un dispositif opérationnel complet ne suffisent pas, à eux seuls, à assurer une circulation mondiale. Hong Kong, par exemple, s’est doté d’un cadre réglementaire pour l’émission de stablecoins. Le dollar de Hong Kong ne bénéficie toutefois ni d’un usage international aussi étendu, ni d’une demande transfrontalière aussi forte, ni d’effets de réseau comparables à ceux du dollar américain. Le Fonds monétaire international (FMI) souligne également que les effets de réseau associés aux stablecoins en dollar peuvent compliquer la concurrence pour les solutions locales, notamment les stablecoins en monnaie locale⁸.

De nombreuses banques centrales demeurent prudentes à l’égard des stablecoins en dollar américain, en raison de leurs implications potentielles pour la souveraineté monétaire, l’autonomie des politiques économiques et la maîtrise de l’activité financière nationale. Toutefois, pour les économies qui détiennent déjà des réserves de change en dollars, recourent largement à cette monnaie pour leurs règlements transfrontaliers et accueillent des investissements en dollars ainsi que des capitaux internationaux, l’enjeu majeur consiste à développer les capacités de gestion de la liquidité et les services financiers associés à ces stablecoins, tout en préservant la souveraineté de la monnaie nationale et la stabilité financière.

Selon l’EAC Fund, les stablecoins en dollar américain deviennent un vecteur majeur du « dollar de nouvelle génération » et seront de plus en plus étroitement liés aux actifs numériques et aux comptes intégrant l’intelligence artificielle. Pour les banques centrales, la question dépasse donc celle de l’émission d’un stablecoin en monnaie locale. Elle porte sur leur capacité à mettre en place les dispositifs réglementaires, une liquidité répondant aux exigences institutionnelles, les produits financiers et les capacités de prestation de services nécessaires à cet écosystème émergent.

Les places financières internationales telles que Hong Kong, Singapour et Dubaï bénéficient depuis longtemps des flux mondiaux en dollars. Celles qui sauront anticiper la prochaine vague de flux de capitaux et de création de valeur liée aux stablecoins en dollar américain, aux actifs numériques et aux comptes intégrant l’intelligence artificielle, et se préparer à l’accueillir, seront mieux placées pour renforcer leur compétitivité régionale et mondiale.

Que propose le fonds EAC d’EssentaTor aux banques centrales du monde arabe?

EssentaTor Inc., fournisseur d’infrastructures macrofinancières, propose aux banques centrales et aux institutions financières des solutions stratégiques adaptées aux exigences des banques centrales, ainsi qu’un soutien en liquidité répondant aux standards institutionnels.

À travers l’EssentaTor Arab Capital Strategic Liquidity Fund, EssentaTor collabore avec les banques centrales et les banques commerciales de grande et moyenne taille de la région arabe. Son action se concentre sur la création d’un réseau institutionnel de flux de capitaux et de services financiers reliant les monnaies locales, les réserves de change, les titres du Trésor américain, les stablecoins en dollar américain, les actifs numériques et les comptes intégrant l’intelligence artificielle.

L’EAC Fund repose sur l’articulation entre les capacités existantes des banques centrales en matière monétaire, de gestion des réserves, de réglementation et de liquidité, et les infrastructures financières numériques de nouvelle génération. Il vise à accompagner ces institutions dans l’extension de leurs missions de circulation monétaire, de développement économique et de supervision financière aux domaines des stablecoins en dollar américain, des actifs numériques et des comptes intégrant l’intelligence artificielle.

Par ce dispositif, l’EAC Fund entend favoriser une participation plus active des banques centrales de la région arabe au système financier mondial de nouvelle génération. Tout en préservant la souveraineté des monnaies nationales et la stabilité financière, il vise à renforcer leur capacité à accueillir et à gérer les capitaux transfrontaliers, la liquidité répondant aux exigences institutionnelles et les nouveaux services financiers.

 Références

1. The White House, Fact Sheet: President Donald J. Trump Signs GENIUS Act into Law, 18 juillet 2025.
2. BRI, Annual Economic Report 2026, chapitre III, juin 2026.
3. BRI, The Impact of Stablecoins on the International Monetary and Financial System, BIS Paper n° 170, mai 2026.
4. Tether, Q2 2026 Financial Figures and Reserves Report, juillet 2026.
5. Circle, Second Quarter 2026 Results, août 2026.
6. BRI, International Banking Statistics and Global Liquidity Indicators at End-March 2026, juillet 2026.
7. OCC, GENIUS Act Implementing Regulations: Notice of Proposed Rulemaking, 2 mars 2026.
8. FMI, Understanding Stablecoins, Departmental Paper n° 25/09, décembre 2025.