L’Afrique: un horizon stratégique pour les banques arabes
L’Afrique: un horizon stratégique pour les banques arabes
L’Afrique s’impose aujourd’hui comme le continent de l’avenir : un espace d’opportunités économiques, d’innovation et de partenariats stratégiques en pleine expansion. Avec une population estimée à 1,55 milliard d’habitants en 2025 et un PIB global avoisinant 3 billions de dollars, le continent affiche certains des taux de croissance les plus dynamiques au monde.
En 2024, les investissements directs étrangers y ont bondi de 75 %, atteignant 97 milliards de dollars, soit 6 % des IDE mondiaux. Cette hausse record, largement soutenue par les politiques de facilitation et de libéralisation adoptées par plusieurs pays africains, confirme l’attractivité croissante du continent.
Dans ce contexte, les banques arabes ont un rôle déterminant à jouer: investir, accompagner et construire des passerelles financières durables entre le monde arabe et l’Afrique.
Cette neuvième édition de Revue UBA, intitulée « Banques Arabes en Afrique: vers un Partenariat Stratégique pour l’Émergence Économique », met en lumière cette orientation. Elle illustre comment les institutions financières arabes s’engagent de plus en plus dans le financement du développement africain : soutien aux PME, développement des infrastructures, appui à la transition énergétique, à la digitalisation et à l’inclusion financière.
Les analyses et témoignages rassemblés dans cette édition traduisent une conviction partagée : l’avenir de la finance arabe passe par une intégration économique arabo-africaine fondée sur la confiance, la complémentarité et la solidarité. Ce partenariat n’est plus un simple choix, mais une nécessité stratégique pour bâtir un espace commun de stabilité, de croissance et de prospérité partagée.
À travers ses initiatives et alliances régionales, l’Union des Banques Arabes œuvre à renforcer cette dynamique et à offrir aux banques arabes une plateforme de dialogue, de coopération et d’expansion vers de nouveaux marchés à fort potentiel.
Notre mission est claire: faire des banques arabes un levier d’intégration et de développement au service du monde arabe, tout en renforçant leurs partenariats stratégiques avec le continent africain.
Bitcoin and Ethereum Spot ETFs Bleed $755M as Post-Wipeout Fear Grips Traders
(Crypto News)-15/10/2025
U.S. spot Bitcoin and Ethereum exchange-traded funds (ETFs) recorded a combined net outflow of $755 million on October 13, as investors reacted to the aftermath of one of the largest liquidation events in crypto history.
The sell-off, which wiped more than $500 billion from the market over the weekend, has shaken investor confidence following renewed U.S.–China trade tensions.
According to data from SoSoValue, Bitcoin spot ETFs saw total outflows of $326.52 million, while Ethereum spot ETFs recorded $428.52 million in net withdrawals, their third consecutive day of losses.
The outflows mark a sharp reversal from the strong inflows seen earlier in the month, suggesting heightened caution among institutional investors.
BlackRock’s Bitcoin ETF Holds Firm as Crypto Funds Face $500M Outflows
Among Bitcoin ETFs, BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) was the only product to record inflows, adding $60.36 million on the day. IBIT now holds $93.11 billion in total net assets and maintains cumulative inflows of $65.32 billion, continuing to dominate the sector.
In contrast, Grayscale’s Bitcoin Trust (GBTC) posted the highest daily outflow at $145.39 million, bringing its cumulative net outflow to $24.35 billion. Fidelity’s Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) also reported withdrawals of $93.28 million.
As of October 13, the total net asset value of Bitcoin spot ETFs stood at $157.18 billion, representing 6.81% of Bitcoin’s total market capitalization. Trading volumes reached $6.63 billion for the day, underscoring elevated activity amid market uncertainty.
Ethereum spot ETFs experienced even deeper redemptions. BlackRock’s Ethereum ETF (ETHA) led the decline with $310.13 million in outflows, followed by Grayscale’s ETHE with $20.99 million and Fidelity’s FETH with $19.12 million.
The total net asset value of Ethereum spot ETFs fell to $28.75 billion, equal to 5.56% of Ethereum’s market capitalization. Cumulative inflows across all Ether ETFs now stand at $14.48 billion, down from $15.08 billion earlier in the week.
The broader market downturn was triggered after U.S. President Donald Trump confirmed plans to impose a 100% tariff on Chinese imports, sparking fears of an extended trade war.
Beijing responded by warning it was ready to “fight to the end,” deepening global market jitters. Bitcoin prices dropped 2.54% to $112,283, while Ethereum fell 3.39% to $4,030.
Despite the weekend’s volatility, data from CoinShares earlier this week showed that crypto investment products had attracted $3.17 billion in inflows over the previous week, even as markets faced heavy selling pressure.
Bitcoin funds led with $2.7 billion in inflows, while Ether funds gained $338 million before the latest reversal.
However, total assets under management for crypto funds slipped to $242 billion from $254 billion the week prior.
CoinShares noted that trading volumes during the correction reached record highs, with $10.4 billion traded on Friday alone, reflecting heightened activity as investors adjusted positions.
Bitcoin and Ethereum Slide Ahead of Powell Speech as Traders Brace for Volatility
Bitcoin and Ethereum extended their declines this week as traders brace for Federal Reserve Chair Jerome Powell’s upcoming speech, which could determine whether the crypto market stabilizes or faces further losses.
Bitcoin (BTC) fell 3.1% in the past 24 hours and nearly 10% over the week, trading at $111,700, about 11% below its record high of $126,080.
Ethereum (ETH) dropped to $3,974, down 5.1% on the day and 15.2% over seven days. The broader market slipped 3.2%, bringing total capitalization to $3.8 trillion.
Analysts say Powell’s comments at the National Association for Business Economics (NABE) meeting in Philadelphia could influence sentiment on interest rate cuts. A more hawkish tone could extend selling pressure across risk assets, including crypto.
Meanwhile, traders are closely watching Bitcoin’s tightening volatility. According to analyst Tony “The Bull” Severino, the cryptocurrency’s Bollinger Bands on the weekly chart are showing “record compression,” a condition that has historically preceded large price swings.
Severino warned that the current setup could lead to either a parabolic breakout or the end of the ongoing bull cycle within the next 100 days.
Despite the downturn, institutional interest remains firm. BitMine, the world’s largest corporate Ether holder, disclosed that it had increased its ETH holdings during last weekend’s crash, purchasing over 202,000 ETH valued at $827 million.
The move raised its total stake to more than 3 million ETH, roughly 2.5% of the total supply, at an average price of $4,154.
Russian Economist: BTC Will Hit $120k-$130k Again Before End of Year
(Crypto News)-15/10/2025
A Russian economist claims that Bitcoin (BTC) prices will rise up to the $120k to $130k levels again before the end of 2025.
In an interview with the Russian news outlet Lenta.ru, the economist and political analyst Taisiya Veprentseva, of the Delomant Group, predicted ongoing “tension” to grip the markets in the coming weeks.
BTC $120k-$130k: Gradual Recovery Depends on Washington-Beijing Relations
The Russian economist said that fear of a coming trade war has forced some less investors to abandon “risky” assets like Bitcoin. Veprentseva explained:
“The market will remain nervous in the coming weeks. After such a sharp decline, some participants will begin to cautiously return to their positions, hoping for a rebound. However, large funds and traders will prefer to wait for clarification on tariffs and to see China’s response. So any rally is unlikely to be rapid. Overall, the market will be driven by the news, not by fundamental factors.”
BTC prices rose above the $126k mark earlier this month. But they have since tumbled below the $110k threshold, before making a modest recovery.
Most analysts say that renewed economic tensions between the United States and China spooked some investors into a crash-like sell-off.
The sentiment swept through most of the crypto market over the weekend. This was particularly acute on October 10-11, with market capitalization shrinking by approximately $300 billion by some calculations.
What About Short-term Bitcoin Prices?
In the interim, Veprentseva opined, Bitcoin will “likely remain stuck between $100k and $115k,” while “periodically testing both extremes.”
The expert said that her $120k-$130k predictions would hinge largely on the geopolitical situation.
If Washington and Beijing begin negotiations, she explained, some investors will “quickly return to risky assets, including cryptocurrencies.” Veprentseva said:
“Bitcoin could rise back to $120k to $130k by the end of the year, and altcoins could recoup most of their losses.”
However, she added a warning, claiming that further drops could be in store if US President Donald Trump persists with trade war-like “rhetoric.”
The fear of China responding with more countermeasures could lead the market “to hover on the brink of panic,” she said. Veprentseva added:
“In that case, crypto will remain under pressure, and another round of sell-offs is possible at any moment. This will be especially true if US stock indices fall.”
Experts have warned that Trump’s talk of launching sanctions against China could lead to “historic” crashes in both the stock and the crypto markets.
Veprentseva also made predictions about the Toncoin (TON) token. She said that TON “could recover to $2.50–$3 if Telegram does not experience any further technical glitches and confirms the stability of its services.”
Congress Won’t Pass A Funding Bill Until November, Majority of Polymarket Bettors Say
(Crypto News)-15/10/2025
The majority of Polymarket bettors predict that Congress won’t pass a spending bill until November, a new poll on the decentralized prediction market says.
Polymarket Bettors Eye November Funding Bill Timeline
According to the poll, 84% of participating Polymarket bettors believe that Congress will pass a funding bill by November 30.
Meanwhile, just 30% of bettors predict a funding bill will advance through Congress by October 31.
Lastly, just 1% of bettors estimate a deal will be done by October 15, particularly given the short timeline.
The Polymarket poll’s latest figures come as the U.S. government shutdown nears entering its third week after U.S. lawmakers failed to agree on key spending bills ahead of the October 1 deadline.
Thousands of federal employees have already been laid off because of the political dysfunction, with Vice President JD Vance telling Fox News in a recent interview that more jobs will be on the line if Congress does not find a solution.
“The longer this goes on, the deeper the cuts are going to be,” Vance said. “To be clear, some of these cuts are going to be painful.”
During a Cabinet meeting at the White House last Thursday, Trump vowed to cut “only” Democratic programs in response to the shutdown.
“They wanted to do this,” Trump said, adding that they will “get a little taste of their own medicine.”
Trump Faces Scrutiny For Crypto Ties
Trump, who largely ran his 2024 campaign on appeals to the blockchain sector, has frequently pushed for rolling back enforcement-based actions on the digital asset industry.
However, critics argue his ventures in the crypto space could pose ethical concerns while he’s in the Oval Office.
“If Congress is going to ratify a sweeping crypto regulatory regime, it is critical to shut down the president’s crypto corruption,” Senator Elizabeth Warren (D-MA) said in a hearing earlier this year.
California Becomes First State to Protect Unclaimed Crypto from Forced Liquidation
(Crypto News)-15/10/2025
Governor Gavin Newsom signed Senate Bill 822 into law over the weekend, ensuring that Bitcoin, Ethereum, and other crypto assets remain in their original form when transferred to state custody under the state’s Unclaimed Property Law (UPL).
The bill, authored by Senator Josh Becker (D-Menlo Park), passed both chambers unanimously in September before receiving the governor’s approval on Saturday.
California Expands Unclaimed Property Law to Cover Dormant Crypto Assets
The law updates California’s decades-old UPL, which governs how the state handles dormant financial assets such as abandoned bank accounts, securities, and insurance proceeds.
Under the new provisions, digital financial assets are now officially classified as intangible property subject to the same framework, addressing a long-standing legal gap over how to treat inactive crypto holdings.
The change applies to accounts that remain untouched for at least three years following failed contact attempts.
Previously, ambiguity around digital assets had left custodians and exchanges uncertain about their responsibilities and reporting procedures.
Under SB 822, digital asset custodians are required to notify apparent owners between six and twelve months before assets are reported as unclaimed.
Notifications must follow a standardized form approved by the Controller’s Office, allowing users to reclaim or reactivate their holdings before state intervention.
Once the escheatment process begins, holders must transfer the exact type and amount of the asset, along with the relevant private keys, to a state-approved custodian within 30 days.
These custodians must hold valid licenses issued by the Department of Financial Protection and Innovation.
The Controller may later convert unclaimed crypto to fiat after 18 to 20 months, with rightful owners still entitled to reclaim their assets or equivalent sale proceeds.
Alongside SB 822, Governor Newsom also signed Senate Bill 243, which establishes the nation’s first legal guardrails for AI “companion” chatbots.
Michigan Lawmakers Advance Bitcoin Bill
Last month, Michigan lawmakers revived House Bill 4087, which would let the state allocate up to 10% of funds to Bitcoin and other cryptocurrencies, potentially joining Texas, Arizona, and New Hampshire in sovereign crypto initiatives.
The move positions Michigan alongside a growing list of states eyeing Bitcoin as a hedge and strategic reserve asset, joining early movers like Texas, New Hampshire, and Arizona.
International momentum is building as well. The Philippines recently introduced a bill to establish a strategic Bitcoin reserve with a 20-year lockup period.
Meanwhile, El Salvador, the first country to adopt Bitcoin as legal tender, is reportedly adding gold to its national reserves.
Pakistan has also taken a major policy turn with its plans to establish a government-led Strategic Bitcoin Reserve, announced in May 2025 by Bilal Bin Saqib, head of the Pakistan Crypto Council.
Citibank to Launch Crypto Custody Services in 2026 After 3 Years of Preparation
(Crypto News)-15/10/2025
Citigroup plans to launch crypto custody services in 2026, after developing the offering for two to three years, according to global head of partnerships and innovation Biswarup Chatterjee, who told CNBC.
The bank is exploring both in-house technology solutions and potential third-party partnerships, with Chatterjee stating “we’re hoping that in the next few quarters, we can come to market with a credible custody solution” for asset managers and other clients.
Wall Street Coming to Crypto? Citi Said Yes
The upcoming service would involve Citi holding native cryptocurrencies on behalf of clients.
Chatterjee said the bank may deploy entirely in-house designed solutions for certain assets and client segments, while using third-party lightweight solutions for other asset types.
The bank is “not currently ruling out anything” regarding its custody strategy.
Citi’s move contrasts with JPMorgan’s stance, which is that while its bank will allow clients to buy cryptocurrencies, it will not yet hold custody of the assets.
However, JPMorgan has also expressed interest in changing that next year.
The custody plans build on Citi’s broader digital asset ambitions announced throughout 2025.
CEO Jane Fraser confirmed in July that Citi is “looking at the issuance of a Citi stablecoin” while developing tokenized deposit services for corporate clients seeking 24/7 settlement capabilities.
The bank already offers blockchain-based dollar transfers between New York, London, and Hong Kong offices, operating around the clock.
Chatterjee said discussions with clients are underway to identify use cases for sending stablecoins between accounts or instantly converting them into dollars for payments.
Wall Street Consortium Eyes G7 Stablecoin as Competition Intensifies
Earlier this month, nine global banking giants, including Goldman Sachs, Deutsche Bank, Bank of America, Banco Santander, BNP Paribas, Citigroup, MUFG Bank, TD Bank Group, and UBS, announced plans to develop a jointly backed stablecoin focused on G7 currencies.
The consortium will explore issuing reserve-backed digital payment assets available on public blockchains, with each unit pegged one-to-one against traditional fiat currency.
The coalition confirmed it is already in contact with regulators across relevant markets.
Notably, earlier this year, JPMorgan, Bank of America, Citigroup, and Wells Fargo reportedly held exploratory discussions about this shared stablecoin venture. However, those talks remained conceptual until the confirmation this month.
The banking giants are rushing in as the business model is proving extraordinarily lucrative for existing issuers who earn substantial yields on Treasury securities and cash equivalents backing their tokens.
Given this adoption trajectory, Bloomberg Intelligence projects stablecoins could process more than $50 trillion in annual payments by 2030.
However, while banks seem geared towards adoption, it might also be out of, as Standard Chartered warned earlier this month that stablecoin adoption could drain more than $1 trillion from emerging market banks by 2028.
The threat prompted the Bank of England to initially propose ownership caps between £10,000 and £20,000 for retail customers.
However, following criticism, regulators are now preparing to allow exemptions for firms like crypto exchanges, which require large holdings for liquidity and settlement purposes.
Citi Balances Stablecoin Opportunities Against Deposit Flight Fears
Citi’s aggressive digital asset expansion comes despite warnings from its own analyst Ronit Ghose, who cautioned in August that stablecoin interest payments could trigger 1980s-style deposit flight from traditional banks.
Ghose drew parallels to when money market funds skyrocketed from $4 billion to $235 billion in seven years, draining deposits from banks whose rates were tightly regulated.
Between 1981 and 1982, withdrawals exceeded new deposits by $32 billion as consumers chased higher returns.
Major U.S. banking groups, including the American Bankers Association and the Bank Policy Institute, urged Congress to close what they called a “loophole” in the GENIUS Act, which allows crypto exchanges and affiliated businesses to offer yields on third-party stablecoins.
The groups cited Treasury estimates that yield-bearing stablecoins could trigger up to $6.6 trillion in deposit outflows, fundamentally changing how banks fund loans and manage liquidity.
However, crypto industry groups pushed back, with Coinbase Chief Legal Officer Paul Grewal dismissing the banking lobby’s efforts as an “unrestrained effort to avoid competition.“
Coinbase Research particularly released a dedicated report to the “banking threat” narrative, claiming it found no meaningful correlation between stablecoin adoption and deposit flight for community banks over the past five years.
For Citit, Fraser framed their approach as responding to client needs and the broader shift toward always-on instant settlement, stating that “digital assets are the next evolution in the broader digitization of payments, financing, and liquidity.”
With $2.57 trillion in assets under custody, Citi’s 2026 launch may be the beginning of a strategic adoption of crypto on Wall Street.
خبراء: العملات المشفرة تحمل سمات فقاعة واضحة
(الإقتصادية)-15/10/2025
عادت بيتكوين وأخواتها من العملات المشفرة إلى واجهة المشهد المالي العالمي خلال الأشهر الأخيرة، إذ وصلت قيمة العملة المشفرة لأول مرة إلى 125 ألف دولار، وهو مستوى قياسي غير مسبوق، قبل أن تتراجع دون 120 ألفا.
هذا الصعود والانخفاض فتح النقاش مجددا حول جدوى العملات المشفرة ومخاطرها.
يرى فريق من الخبراء أن العالم أمام تحول مالي عالمي قد يغير قواعد اللعبة، ويؤكد أن الارتفاع سيستمر في الأشهر المقبلة، مرجعا الانخفاض الى تغيرات سوقية “طبيعة” ترتبط بالعرض والطلب. في المقابل يقرأ فريق آخر المشهد على أنه إشارة إلى فقاعة جديدة ستنتهي بانهيار حاد.
رغم المخاطر المحدقة بالاستثمار في العملات المشفرة، فإنها تتمتع اليوم بقاعدة واسعة من المدافعين الذين يرون فيها أداة للتحرر من قبضة البنوك المركزية. فاللامركزية المرتبطة بالعملات المشفرة تمنح مستخدميها سيطرة أكبر على أموالهم بعيدا عن تدخلات السلطات النقدية.
“الذهب الرقمي“
أن. كريس، المحلل المالي في مجال الأصول الرقمية لدى شركة “فوريس DAX”، يصف البيتكوين بأنه “الذهب الرقمي” حاليا.
وقال لـ “الاقتصادية”: “البيتكوين وسيلة فاعلة للتحوط ضد التضخم وفقدان العملات الوطنية لقيمتها، خاصة في الاقتصادات التي تضعف فيها الثقة بالعملة المحلية”.
يعزز وجهة النظر هذه التبني المؤسسي المتزايد من قبل شركات وصناديق استثمارية كبرى في العملات المشفرة، التي باتت جزءا من أصولها، ما يمنح السوق شرعية أكبر.
وتشير التقديرات الحالية إلى أن النسبة الشائعة التي تستثمر بها صناديق كبرى في العملات المشفرة عادة تكون في نطاق 1-5% من أصولها.
أنصار العملات المشفرة يعتبرون أن القيمة الحقيقية لتلك العملات تكمن في التكنولوجيا التي تقوم عليها، أي سلسلة الكتل “البلوكتشين” بما تحمله من إمكانات في المدفوعات وسلاسل التوريد، وهذا ما يجعل كثيرا من المستثمرين أكثر ثقة بمستقبلها.
لا قيمة جوهرية
في المقابل، يبرز انتقاد جوهري لهذه الأصول، لأنها لا تستند إلى قيمة جوهرية مثل الشركات أو السلع. فالسهم يُبرز ملكية في شركة ذات أرباح أو أصول، والذهب يتمتع بقيمة مادية وتاريخية، أما البيتكوين ونظرائها فلا تصدر عن بنك مركزي ولا تدعمه تدفقات نقدية.
تُبنى قيمة العملة المشفرة بالكامل على ثقة المتعاملين، وهي ثقة قد تنهار سريعا وفقا لـ إن. سي. سي. درايتون، أستاذ النقود والبنوك.
درايتون قال لـ “الاقتصادية”: “سوق العملات المشفرة تتسم بتقلبات شديدة. فالبيتكوين تشهد دائما موجات صعود حادة تليها انخفاضات بالحدة نفسها، ما يجعلها أقرب إلى أداة مضاربة من كونها أصلا استثماريا مستقرا”.
لا يقتصر الخطر على المستثمرين الأفراد، بل يمتد إلى الاستقرار المالية. فمع توسع استثمارات المؤسسات والصناديق الكبرى في هذه السوق، قد يقود أي انهيار مفاجئ إلى خسائر بمليارات الدولارات تؤثر في الأسواق التقليدية.
كذلك، فإن غياب إطار تنظيمي عالمي موحد يفتح الباب أمام غسل الأموال والاحتيال.
اجترار لفقاعة الإنترنت
ترى الدكتورة إيفا جريفيث، أستاذة الاقتصاد الدولي، أن المشهد الحالي يذكّر بفقاعة الإنترنت في تسعينيات القرن الماضي.
ولـ “الاقتصادية” قالت: “في ذلك الوقت، انهار عديد الشركات الناشئة. لكن التكنولوجيا الأساسية، أي الإنترنت، لم تختف وأصبحت حجر الأساس للاقتصاد العالمي”.
قد تسلك العملات المشفرة مسارا مشابها، بحسب جريفيث، بحيث تنهار عملات عدة أو تفقد قيمتها، بينما تستمر تكنولوجيا البلوكتشين وتحدث تحولا كبيرا في النظام المالي.
“لكن التوسع غير المنضبط في أدوات مالية غير مفهومة قد يقود إلى أزمة عالمية” وفقا لقولها.
يمكن القول بأنه بين سمات الفقاعة الواضحة في عالم العملات المشفرة، والتكنولوجيا الواعدة الكامنة خلفها، يظل الحذر واجبا على المستثمرين، والحاجة إلى تنظيم أكثر وضوحا وشفافية أشد إلحاحا.
في خضم هذا المشهد، يبقى مستقبل العملات المشفرة رهنا بقدرتها على تجاوز طبيعتها في المضاربة والتحول إلى جزء من الاقتصاد الحقيقي.
قطر ضمن أكبر حائزي الذهب عربياً مع ارتفاع الأسعار لمستويات تاريخية
(الشرق)-15/10/2025
أظهرت بيانات مجلس الذهب العالمي أن قطر تحتل المرتبة الرابعة عربياً من حيث حجم احتياطيات الذهب، بإجمالي 116.12 طناً، مما يعكس متانة سياساتها المالية وحرصها على تنويع أصولها الاحتياطية.
وجاءت الجزائر في الصدارة بـ173.56 طناً، تلتها ليبيا بـ146.65 طناً، ثم مصر بـ128.54 طناً، فيما جاءت الأردن خامسة بـ72.83 طناً، تليها المغرب بـ22.12 طناً، وتونس بـ6.84 أطنان – حسب موقع الجزيرة.
وعلى المستوى العالمي، واصلت الصين تصدر الدول المنتجة للذهب لعام 2024 بنسبة 10% من إجمالي الإنتاج العالمي البالغ 3661 طناً، تلتها روسيا (330 طناً) وأستراليا (284 طناً)، ثم كندا والولايات المتحدة في المراتب التالية.
ارتفاع الأسعار القياسي، وفق محللين، قد يعزز من قيمة الاحتياطيات الذهبية للدول، وبينها قطر، التي تواصل الحفاظ على موقعها بين الدول العربية الأكثر امتلاكاً للذهب كأداة أمان استراتيجي في ظل التقلبات العالمية.
الاقتصاد المغربي يسجل أعلى وتيرة نمو منذ كورونا وسط توقعات باستمرار الانتعاش
(المغرب اليوم)-15/10/2025
سجل الاقتصاد الوطني نموا بنسبة %5,5 خلال الفصل الثاني من عام 2025، محققا بذلك أعلى وتيرة له منذ مرحلة التعافي ما بعد جائحة كوفيد-19، وفق ما أوردته مذكرة الظرفية الاقتصادية للفصل الثاني والتوقعات للفصلين الثالث والرابع الصادرة عن المندوبية السامية للتخطيط .
وأوضحت المذكرة أن هذا الأداء جاء بفضل انتعاش شامل شمل معظم فروع النشاط الاقتصادي، خاصة الصناعات التحويلية والاستخراجية وقطاع البناء والإيواء، التي وفرت ما يقرب من 40% من النمو الإجمالي.
كما ساهم تحسن توجه الطلب الداخلي بنسبة %9,2 في دعم النشاط الاقتصادي، بدفع من ارتفاع ثقة الأسر وزيادة نفقاتها الاستهلاكية بنسبة %5,1 مقارنة بـ%4,4 في الفصل السابق.
وأشارت المندوبية إلى أن الاستثمار واصل تقدمه بنسبة ,6، مدفوعا بتحسن نفقات التجهيز لدى الشركات غير المالية وتنامي الاستثمارات العمومية، إضافة إلى تراجع تكلفة الاقتراض واستمرار انخفاض أسعار استيراد سلع التجهيز الصناعي.
كما لفتت المذكرة إلى أن الصادرات شهدت ارتفاعا فاق التوقعات بنسبة %8,5 مقابل %2,2 في الفصل الأول، بينما ارتفعت واردات السلع والخدمات بنسبة ,7. ومع ذلك، ساعد تحسن شروط التبادل التجاري وارتفاع سعر الصرف في تخفيف أثر هذه الواردات على التوسع الاقتصادي.
وعلى مستوى سوق الشغل، رافق هذا النمو تحسن معتدل، إذ ارتفع التوظيف المؤدى عنه بنسبة %1,4 على أساس سنوي، مقارنة بـ%3,4 في الفصل الأول، في ظل توجه الشركات في قطاعي الخدمات والصناعة إلى رفع إنتاجية العمل بدل التوظيف الجديد بسبب ارتفاع التكاليف الأجرية، خاصة للمستخدمين بالحد الأدنى للأجور.
أما بالنسبة للنصف الثاني من عام 2025، فتتوقع المذكرة استمرار مرحلة التنامي للاقتصاد الوطني، مع نمو مقدر بـ %4,3 في الفصل الثالث و%4,7 في الفصل الرابع على أساس سنوي، دون أن يؤدي هذا الأداء إلى ضغوط كبيرة على الأسعار، إذ يُتوقع أن يظل التضخم الكامن أقل من %2.
وأوضحت المذكرة أن الطلب الخارجي سيشهد تطورا إيجابيا خلال الفصل الرابع، مدفوعا بالتخفيف التدريجي لأسعار الفائدة في أوروبا والولايات المتحدة.
وأضافت أن الطلب الداخلي سيستفيد من تحسن القدرة الشرائية للأسر نتيجة رفع الأجور والمكاسب الضريبية، مما يدعم نمو الاستهلاك إلى %4,4 خلال الفصل الرابع.
كما ستواصل الخدمات دعمها للنمو بنسبة %4,7، بينما ستشهد الصناعة بعض التسارع، وسيرتفع مساهمة قطاع البناء في النمو الإجمالي إلى 0,4 نقطة، وفق المصدر ذاته.
إلى ذلك، أوضحت المندوبية أن السيناريو المعتمد للنصف الثاني من سنة 2025 يرتكز على المعطيات المتوفرة إلى حدود 2 أكتوبر، أنه يظل معرضا لمخاطر تميل إجمالا نحو الانخفاض.
وأفادت بأن التوقعات لا تأخذ في الاعتبار تداعيات تغير محتمل في استراتيجية المقاولات المصدرة، التي قد تفضل اللجوء إلى تصريف مخزوناتها بوتيرة مكثفة عوضا عن تعزيز وتيرة الإنتاج، في ظل تأخر ارتداد السياسة النقدية على الطلب الداخلي على مستوى الأسواق الشريكة، وتحديدا في أوروبا والولايات المتحدة.
في المقابل، تبرز عوامل إيجابية قد تفضي إلى تحسن ملموس في آفاق القطاع الثانوي. حيث من غير المستبعد ان تكون الصادرات الصناعية أكثر دينامية من المتوقع، بتحفيز من التأثيرات المنتظرة لدخول آلية تعديل الكربون على الحدود (MACF) حيز التنفيذ، اعتبارا من فبراير 2026.
وقد يسهم هذا التطور في تسريع وتيرة نمو الصادرات الإجمالية من السلع خلال الفصل الأخير من عام 2025، دون أن يحدث تأثير إزاحة مهم على الواردات، حيث تعد القطاعات الكيماوية والكهربائية وصناعات التجهيز الأكثر ترجيحا للاستفادة من هذه الدينامية، وفق المصدر ذاته.
الذكاء الاصطناعي يقود استثمارات الذهب.. والإنسان يراقب
(القبس)-15/10/2025
في سابقة تاريخية، تجاوز الذهب حاجز أربعة آلاف دولار للأونصة خلال أكتوبر الجاري، مسجلاً أعلى مستوى في تاريخه الحديث، ارتفاعٌ لا يمكن وصفه بمجرد موجة مضاربة أو تحرّك موسمي، بل بتحول هيكلي في موقع الذهب داخل المنظومة المالية العالمية، بعدما التقت خلفه قوتان لم تجتمعا من قبل: البنوك المركزية، التي عادت إلى تخزينه كضمان استراتيجي، والخوارزميات الذكية، التي باتت تتعامل معه كأصل رقمي آمن.
لم يعد الذهب يتحرّك بقرارات المستثمرين الأفراد أو بتوقعات الخبراء كما في السابق، اليوم، تتولى أنظمة الذكاء الاصطناعي في الصناديق الكبرى مهمة تحليل الأسواق في أجزاء من الثانية، وتحوّل أي إشارة ضعف في الدولار أو ارتفاع في التضخم إلى أوامر شراء تلقائية.
هذا «الخوف المبرمج» حوّل الذهب إلى سوق آلي ضخم، تتحكم فيه الشيفرات لا العواطف، فخلال الأسابيع الماضية وحدها، رصدت مؤشرات السوق ارتفاعاً حاداً في أحجام التداول الرقمية للذهب عبر المنصات الإلكترونية، في وقت انخفضت فيه نسب التسليم الفعلي للسبائك.
البنوك المركزية
وجدت البنوك المركزية في الذهب وسيلة لإعادة التوازن إلى النظام النقدي العالمي، بعيداً عن هيمنة الدولار، في مشهد يعيد تشكيل خريطة الاحتياطيات الدولية.
فخلال العام الجاري، قادت الصين وروسيا وتركيا موجة شراء غير مسبوقة منذ سبعينيات القرن الماضي، إذ أضافت البنوك المركزية نحو 244 طناً من الذهب خلال الربع الأول من هذا العام، تلتها مشتريات إضافية بلغت 166 طناً في الربع الثاني، وفق بيانات مجلس الذهب العالمي، ليصل إجمالي المشتريات الرسمية إلى مستويات تاريخية قاربت ألف طن سنوياً.
وتُظهر الأرقام أن الصين رفعت احتياطياتها إلى نحو 2298 طناً بنهاية الربع الثاني من العام، فيما واصلت تركيا تعزيز مخزونها الاستراتيجي ليبلغ 515 طناً، في حين تجاوزت روسيا مستوى 2350 طناً، بعد استئناف عمليات الشراء، التي كانت قد توقفت جزئياً في العام الماضي.
وبحسب استطلاع حديث للمجلس، فإن %95 من البنوك المركزية حول العالم تتجه إلى زيادة احتياطياتها من الذهب خلال الاثني عشر شهراً المقبلة، في وقت تراجع فيه اعتمادها على الدولار واليورو كمكوّن رئيسي للاحتياطيات.
وتشير بيانات نهاية 2024 إلى أن الذهب أصبح يمثل %20 من إجمالي الأصول الاحتياطية للدول، متجاوزاً حصة اليورو، التي استقرت عند %16، مما يعكس تحوّلاً تدريجياً نحو نظام نقدي أكثر تنوعاً وتوازناً.
هذا السلوك لا يرتبط فقط بالتحوط من التضخم أو ضعف العائدات على أدوات الدين، بل يعكس تحولاً جيوسياسياً عميقاً في إدارة النفوذ المالي، مع سعي الاقتصادات الناشئة إلى بناء احتياطيات صلبة بمعزل عن تقلبات العملة الأميركية.
هذا التقاء بين «الذكاء الاصطناعي المالي»، الذي يتحكم بقرارات الصناديق الاستثمارية، و«الاستراتيجية النقدية للبنوك المركزية» التي تُعيد تموضعها، شكل مزيجاً فريداً دفع الأسعار إلى مستويات غير مسبوقة، لتسجل الأونصة مكاسب تجاوزت %50 منذ بداية العام، وبلغت ذروتها التاريخية عند 4 آلاف دولار للأونصة خلال أكتوبر الجاري.
الذهب الرقمي
بالتوازي مع هذه الطفرة، تتسارع تحولات الأسواق المالية نحو ما يُعرف بـ«الذهب المرمّز» Tokenized Gold، وهو نموذج مالي جديد يُعيد تعريف العلاقة بين المعدن والتكنولوجيا، يقوم هذا الشكل على تحويل السبائك الفعلية إلى أصول رقمية مدعومة بالذهب الحقيقي، تُسجّل وتتداول عبر شبكات البلوكشين، بما يسمح بتقسيمها إلى وحدات صغيرة تُباع وتُشترى إلكترونياً بسهولة تامة.
هذا التحول لا يضيف فقط بُعداً جديداً للسيولة، بل يفتح الباب أمام جيل رقمي من المستثمرين لم يكن قادراً على دخول سوق الذهب سابقاً بسبب ارتفاع الكلفة أو تعقيدات الحيازة الفعلية، ومع أن هذه الصيغة تمنح الذهب مرونة غير مسبوقة في التداول والضمانات والتمويل، إلا أنها في المقابل تسلبه طبيعته المادية وتاريخه الرمزي كملاذ ملموس، ليغدو أصلاً إلكترونياً خالصاً، يعيش داخل الخوادم، ويتحرك وفق الشيفرات، لا وفق صوت المطرقة في خزائن البنوك المركزية.
وبينما تُروج المؤسسات المالية لهذا النموذج بوصفه «مستقبل الذهب الحديث»، يرى اقتصاديون أن تسييل المعدن بهذه الصورة قد يجرده من هالته التقليدية، ويحوله من مخزن للقيمة إلى أداة تداول عابرة، تُدار من خلال الخوارزميات، وتتحرك استجابةً لإشارات رقمية لا لمؤشرات الاقتصاد الحقيقي.
في المحصلة، يكشف صعود الذهب عن أكثر من مجرد حركة في الأسعار، بل عن اهتزاز عميق في الثقة بالعالم المالي ذاته، فكل موجة ارتفاع حادة لا تعبّر عن قوة المعدن، بقدر ما تعكس ضعف البدائل: العملات، الأسواق، أو حتى الرؤية الاقتصادية للمستقبل.
لطالما كان الذهب مرآةً للخوف الإنساني، يزداد بريقه كلما اتسعت رقعة القلق، لكن الفارق في هذه المرحلة أن من يلتقط إشارات الخطر لم يعد الإنسان وحده، بل الخوارزميات نفسها، التي صارت تقرأ الهلع قبل أن يُترجم إلى أرقام وأسعار.
رحلة الذهب.. من قرارات نيكسون إلى خوادم وول ستريت
بدأت رحلة الذهب مع الارتفاعات فعلياً عام 1971، حين أعلن الرئيس الأمريكي، ريتشارد نيكسون، فك ارتباط الدولار بالذهب، لتنطلق الأسعار من 35 دولاراً إلى أكثر من 800 دولار خلال عقد واحد.
ثم عاد المعدن إلى الواجهة في أزمة 2008 حين انهارت الأسواق المالية، ليقفز إلى نحو 1900 دولار.
وفي عام 2020، أعاد وباء كورونا إشعال الطلب، مع توسع البنوك المركزية في طباعة النقود، ليصل السعر إلى ما فوق 2000 دولار.
أما اليوم، فيقف العالم أمام قفزة غير مسبوقة، إذ تجاوز الذهب حاجز 4 آلاف دولار للأونصة للمرة الأولى في التاريخ، مدفوعاً بخليط من الذكاء الاصطناعي، والديون العالمية، والتوترات السياسية، والبحث عن أمان جديد في عالم غير مستقر.
ستاندرد أند بورز ترفع التصنيف الائتماني لـ “مصر”
(البيان)-15/10/2025
أعلنت وكالة ستاندرد آند بورز العالمية الجمعة رفع التصنيف الائتماني لمصر، مشيدة بالتقدم الذي أحرزه برنامج الإصلاح الاقتصادي الحكومي بدعم من صندوق النقد الدولي.
ورفعت الوكالة الأمريكية تصنيف الديون السيادية المصرية من -B إلى B، مضيفة أن نظرتها المستقبلية “مستقرة”.
وقالت الوكالة في بيان أن رفع التصنيف “يعكس الإصلاحات التي قامت بها السلطات خلال الأشهر الـ18 الماضية”.
وأضافت أن تحرك الحكومة للتحول إلى نظام سعر صرف مرن بدعم من برنامج إصلاحي لصندوق النقد، أدى إلى انتعاش النمو الاقتصادي.
وتابعت أن النمو الاقتصادي في مصر ارتفع في السنة المالية الأخيرة من 4,2% إلى 4,4% في عام 2024، ومن المتوقع أن يصل إلى معدل نمو متوسط قدره 4,6% خلال السنوات الثلاث المقبلة.
واعتبرت ستاندرد آند بورز أن التزام السلطات المصرية بسعر صرف يحدده السوق إلى جانب الركيزة التي يوفرها برنامج صندوق النقد الدولي، يدعم “آفاق نمو الناتج المحلي الإجمالي وجهود ضبط الأوضاع المالية”.
وحذرت وكالة التصنيف الائتماني من أن المخاطر المرتبطة بالحرب في غزة لا تزال قائمة، في حين يواصل الحوثيون في اليمن تهديد السفن التي تعبر قناة السويس، وهي مصدر دخل رئيسي للحكومة المصرية.
وأضافت “ومع ذلك، من المرجح أن تظل مصر بعيدة عن الصراعات الإقليمية وتستمر في لعب دور رئيسي كمفاوض سلام ومقدم للمساعدات الإنسانية لغزة عبر معبر رفح”.
حمى الذهب تجتاح العالم.. إلى متى يمكن أن تستمر؟
(البيان)-15/10/2025
بعد ساعة فقط من افتتاح متجر نيهون ماتيريال للذهب في طوكيو، بدأ رفض المشترين الجدد.
وشعر كينجي أونوكي مدير شركة معمارية يبلغ من العمر 40 عاماً، بنشوة النصر، بعد إتمام أول عملية شراء له على الإطلاق لهذا المعدن الثمين، وهي سبيكة ذهب صغيرة، رغم أنه سيضطر إلى الانتظار شهراً كاملاً حتى وصولها.
في جميع أنحاء العالم، يتدفق المستثمرون الجدد والقدامى على هذا المخزن العريق للقيمة، بعد انتعاش قوي استمر ثلاث سنوات، مدفوعاً بعمليات شراء من البنوك المركزية.
وقد استحوذ الأمر على كثير من الاهتمام، ليس فقط من المستثمرين المحترفين، بل من عامة الناس أيضاً.
هذا مجرد مثال واحد على تهافت المستثمرين الأفراد، حتى خارج الأسواق التقليدية المهتمة بالذهب، مثل الهند وتركيا، على شراء سبائك وعملات الذهب. وقد ساهم ذلك في تعزيز هذا الانتعاش القوي.
وارتفعت أسعار السبائك بأكثر من 50 % هذا العام، مسجلةً رقماً قياسياً، تجاوز 4100 دولار للأونصة، ما يضع الذهب على مسار أفضل عام له منذ عام 1979، عندما تضاعف سعره أكثر من الضعف، بسبب مخاوف التضخم.
وقد عزز تجدد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين هذا الأسبوع، ارتفاع المعدن الأصفر.
ومن الصعب إرجاع الارتفاع بنسبة 19 % منذ بداية سبتمبر إلى أي من العوامل التقليدية المؤثرة في أسعار الذهب الفورية: أسعار الفائدة، وتوقعات التضخم، أو المخاوف الجديدة بشأن عدم الاستقرار الجيوسياسي.
بدلاً من ذلك، يشير العديد من المراقبين إلى هوس الذهب، الذي يبدو أنه استحوذ على المستثمرين، كباراً وصغاراً.
ويقول جريج فريث مدير تداول السبائك المعدنية لدى شركة غونفور السويسرية لتداول السلع: «الآن يتساءل الجميع: متى سيأتي الانخفاض؟ لكن في كل مرة ينخفض فيها السعر، تنشط موجات الشراء المؤسسي».
وكان المحرك الرئيس وراء هذا الارتفاع منذ عام 2022، هو عمليات الشراء القياسية التي أجرتها البنوك المركزية، خاصة في الدول النامية، والتي تسعى لتنويع أصولها الاحتياطية، بعيداً عن الدولار الأمريكي.
علاوة على ذلك، فاجأت موجة أحدث من عمليات الشراء المؤسسي والتجزئة السوق: تم ضخ مبلغ قياسي قدره 26 مليار دولار في صناديق المؤشرات المدعومة بالذهب خلال الربع الثالث، بعدما سيطر على مجتمع المستثمرين، الذي طالما شكك في هذا الأصل الذي لا يدر دخلاً، ما أطلق عليه البعض «الخوف من فوات الفرصة المغطاة بالذهب».
وفي ظل التدفقات المتزايدة، أكد بنك سوسيتيه جنرال، أن الوصول إلى 5000 دولار للأونصة «أمر لا مفر منه بشكل متزايد».
وفي هذا السياق، يتم الاستشهاد بكل سيناريو متوقع لعام 2025 كسبب للشراء: الملاذ من أمريكا بقيادة دونالد ترامب والعالم الأقل استقراراً، الحماية من أزمات الديون المستقبلية في الدول الغنية، والملجأ الوحيد المتبقي من الأسهم ذات الأسعار المرتفعة عندما تتذبذب السندات.
ويقول ديفيد تايت الرئيس التنفيذي لمجلس الذهب العالمي: «كان الدافع الرئيس في جميع أنحاء العالم، هو الخوف المتأصل من شكل من أشكال الانهيار المالي. إنه الخوف من كارثة مالية، أو لنقُل سيناريو الديون الجامحة.
كما أن السبب الكامن وراء ارتفاع أسعار الذهب هو الديون، لكنه يقر بأن هذا الارتفاع «تحدى المنطق».
مع تزايد الارتفاع، بدأ عدد متزايد من المستثمرين والمتداولين يتساءلون: متى ستتوقف هذه الموجة؟ حتى المُستثمرون القدامى في الذهب منبهرون بما يحدث للذهب.
ويقول تريفور غريثام رئيس قسم الأصول المتعددة في شركة رويال لندن لإدارة الأصول: «يبدو الأمر مُبالَغاً»، لكن مدير الصندوق، الذي يمتلك استثمارات في الذهب منذ ما يقرب من عقد من الزمان، قال: «ينظر الناس إلى الذهب كأداة تحوط جيوسياسية، وأداة تحوط مالية، وأداة تحوط من ترامب، ويشير مازحاً: «إن أكبر خطر على الذهب الآن، هو العودة إلى اتباع المنطق السليم في أمريكا».
وتتصدّر الولايات المتحدة المشهد، حيث يمارس ترامب ضغطاً كبيراً على البنك المركزي لخفض أسعار الفائدة بشكل صريح، للمساعدة في خفض تكاليف خدمة ديون البلاد.
ويرى تايت أنه إذا انخفضت مستويات الدين الأمريكي، فقد يُضعف ذلك من قيمة الذهب.
ويضيف: «هناك عوامل عديدة تُعزز ارتفاع قيمة الذهب، وعامل واحد من شأنه أن يُغير الوضع، وهو أن يحالف الحظ ترامب ببيئة تتسم بانخفاض التضخم وارتفاع النمو».
ويشير المستثمرون القلقون بشأن استقلال الاحتياطي الفيدرالي، إلى تعيين مستشار البيت الأبيض ستيفن ميران في مجلس إدارة البنك المركزي، والمعركة القانونية حول ما إذا كان بإمكان الرئيس ترامب إقالة حاكمة البنك ليزا كوك.
وتُشير روث كرويل الرئيسة التنفيذية لجمعية سوق السبائك في لندن، إلى أن «سعر الذهب شهد ارتفاعاً حاداً مع الهجوم على ليزا كوك.
لذلك، إذا بات هناك يقين باستمرارها في منصبها في الاحتياطي الفيدرالي، فقد تهدأ الأمور».
وهناك عامل آخر قد يُضعف من ارتفاع سعر الذهب، وهو أن تبدأ بعض البنوك المركزية في بيع الذهب، لإبقائه ضمن نطاقات تخصيصها المستهدفة.
فنظراً لارتفاع قيمة الذهب بسرعة كبيرة، فقد زادت بشدة قيمته كنسبة مئوية من إجمالي حيازات البنوك المركزية.
وليس من السهل الحكم على ما إذا كانت أسعار الذهب الحالية في منطقة الفقاعة: فعلى عكس أسهم الشركات، لا يُدرّ الذهب أي أرباح أو سيولة نقدية تُقارن بتكلفته.
وعلى عكس السندات، لا يُدرّ أي دخل يُمكن مقارنته بعوائد الأصول الأخرى.
بدلاً من ذلك، يميل سعره إلى أن يكون مدفوعاً إلى حد كبير بنظرة المستثمرين الأوسع للعالم، وهو ليس غريباً على حالات انهيار المضاربات – وذلك عندما تتلاشى مخاوف التضخم.
وقد أعقب صدمة التضخم في السبعينيات ارتفاع هائل، تلاه ركود في أوائل الثمانينيات، وحدث انخفاض مماثل، بعد أن بلغ الذهب ذروته في عام 2011.
ويشعر بعض المحللين بالقلق بالفعل بشأن «سلوك القطيع» في السوق الحالية.
فقد وضع ربع مديري الصناديق الذين شملهم استطلاع بنك أوف أمريكا الشهر الماضي، الرهانات الطويلة على الذهب، على أنها أكثر الصفقات ازدحاماً في السوق، حيث زادت بنسبة 12 % في أغسطس، واحتلت المرتبة الثانية بعد الرهانات على أسهم التكنولوجيا للشركات «السبع الرائعة».
وعند قيامهم بذلك، قد يتسبب المستثمرون، دون قصد، في خطر جديد – فقاعة محتملة في الذهب، حسبما يشير يقول جاي ميلر كبير استراتيجيي السوق في شركة زيورخ للتأمين.
ومن حيث الأداء، تسارعت وتيرة ارتفاع الأسعار الأخيرة بشكل كبير، حيث تجاوز سعر الذهب الآن متوسطه المتحرك لمئتي يوم بأكثر من 20 %، ومتوسطه المتحرك لمئتي أسبوع بأكثر من 70 %، وفقاً لمحللي بنك أوف أمريكا، الذين لفتوا الانتباه إلى أن هذا لم يحدث إلا ثلاث مرات من قبل، في ذروة أعقبتها انخفاضات بنسبة 20 – 33 %.
وكان أحد المحركات المهمة لارتفاع أسعار الذهب هذا العام، تزايد التوقعات بخفض أسعار الفائدة، ما قلل من جاذبية الاحتفاظ بالديون الحكومية، حتى مع قلق الناس بشأن توقعات التضخم.
وفي الولايات المتحدة، يتوقع المستثمرون أربعة تخفيضات بربع نقطة مئوية بحلول نهاية العام المقبل، على الرغم من تجاوز التضخم هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 %، ببلوغه 2.7 % في أغسطس، والسياسات المالية المتساهلة التي تُعزز النمو.
ونتيجةً لذلك، يُحذر بعض المستثمرين بشكل متزايد من ارتفاع محتمل في التضخم.
هشام عز العرب: الفائدة في مصر ستنخفض لـ12%.. والاقتصاد يعود بقوة خلال 2026!
(العربية)-15/10/2025
قال الرئيس التنفيذي للبنك التجاري الدولي – مصر، هشام عز العرب، إن الفترة الممتدة من عام 2015 وحتى نهاية عام 2022 شهدت ما وصفه بـ”تقلبات حادة” أو ما يُعرف اقتصاديًا بـ”الفولاتيليتي”، مشيرًا إلى أن تلك المرحلة اتسمت بكثرة المفاجآت في إدارة السياسة النقدية وسعر الصرف.
وأضاف عز العرب في مقابلة مع “العربية Business”، على هامش اجتماعات الخريف لصندوق النقد الدولي: “في علم الاقتصاد، كثرة المفاجآت أمر غير صحي، لأنها تدفع المؤسسات إلى التحوط المفرط دون معرفة طبيعة المخاطر القادمة، مما يؤثر على دقة النماذج المالية ويجعلها تميل إلى التشدد المبالغ فيه”.
وتابع: “استمرت هذه الحالة حتى وقت قريب، لكننا بدأنا نلاحظ استقرارا ملحوظا في السياسات النقدية. ويجب أن نُعطي البنك المركزي الحالي حقه، فقد نجح في ترسيخ انطباع بأن قراراته أصبحت متوقعة، وهذا أمر إيجابي للغاية”.
وأوضح أن هذا التغير انعكس على السوق، حيث اختفت ما يُعرف بـ”علاوة المخاطر” التي كان يضيفها التجار على الأسعار تحسبا لأي تقلبات مفاجئة. وقال: “في السابق، إذا كانت تكلفة المنتج 100 جنيه، كان يُباع بـ140 جنيها بسبب عدم اليقين، أما الآن فقد اختفت هذه العلاوة في قطاعات مثل السيارات والدواجن وغيرها، لأن السوق بدأ يثق في قدرة البنك المركزي على إدارة المخاطر”.
وفيما يتعلق بالمخصصات المالية، كشف عز العرب أن البنك التجاري الدولي وصل إلى نسبة تغطية للديون المتعثرة بلغت 340% بنهاية العام الماضي، وهو رقم وصفه بـ”المخيف”. وقال: “عادةً ما تتراوح نسب التغطية في بنوك المنطقة بين 90% إلى 130%، وبالتالي فإن نسبة 340% تثير تساؤلات لدى المستثمرين حول ما إذا كنا نخفي شيئا”.
وأضاف: “عندما ناقشنا الأمر مع البنك المركزي ومراجعي الحسابات، أكدوا أننا كنا شديدي التحفظ، وهو ما حمانا بالفعل خلال فترات عدم اليقين. لكن الآن، ومع الاستقرار، لم نعد بحاجة إلى هذا المستوى من التحوط”.
وأشار إلى أن البنك حصل على موافقة البنك المركزي ومراجعي الحسابات على نموذج مالي جديد، يسمح بإعادة توجيه الزيادة في المخصصات إلى حساب الأرباح والخسائر، بشرط عدم توزيعها، بل إضافتها إلى احتياطي خاص لمدة عامين، حتى يتم التأكد من فعالية النموذج الجديد.
بنك رقمي مستقل
وفي سياق الحديث عن البنوك الرقمية، قال عز العرب: “لقد أنجزنا النموذج التشغيلي الخاص بنا، وأجرينا الاختبارات التكنولوجية اللازمة، ونخطط لتقديم طلب الحصول على رخصة بنك رقمي مع بداية العام المقبل”.
وأضاف: “نحن في مرحلة متقدمة مقارنة بجهات أخرى، فقد بدأنا العمل منذ أكثر من عام، وأنفقنا بشكل جيد على البنية التكنولوجية، مما سيُسرّع من إجراءات الحصول على الرخصة”.
وأكد أن التوجه نحو البنوك الرقمية يجب أن يكون مدروسا، وقال: “من غير المنطقي أن يقدم البنك الرقمي نفس الخدمات ونفس الشريحة التي يخدمها البنك التجاري التقليدي. الأفضل هو الاستثمار في التكنولوجيا داخل البنك نفسه، بحيث لا يحتاج العميل إلى زيارة الفرع إلا في حالات البيع أو المشكلات الكبرى”.
أسعار الفائدة بمصر ستتراجع بين 12 و14%
وقال هشام عز العرب، إن خفض أسعار الفائدة في مصر سيتم بشكل تدريجي حتى يظهر أثر السياسة النقدية على معدلات التضخم، متوقعًا أن يتراجع سعر الفائدة الحقيقي بنحو 3% إلى 4% وفقًا لما يستهدفه البنك المركزي المصري.
وتوقع عز العرب أن تتراجع أسعار الفائدة في مصر إلى ما بين 12% و14% بنهاية العام المقبل، مع استقرار معدل التضخم بين 8% و10% خلال الفترة ذاتها. وتعني هذه التوقعات تحسن كبير في الاقتصاد.
وأكد أن المشاورات الجارية بين مصر وصندوق النقد الدولي يجب إنجازها في أقرب وقت، موضحًا أن التوجه نحو الصندوق جاء لحاجة الاقتصاد المصري إلى ذلك الدعم.
وأشار إلى أن الاقتصاد المصري واجه ظروفًا استثنائية خلال السنوات الأخيرة، بدءًا من تداعيات جائحة كورونا، مرورًا بتأثيرات الحرب في أوكرانيا على أسعار الحبوب والطاقة والسياحة، وصولًا إلى تراجع الإيرادات في بعض القطاعات الحيوية مثل قناة السويس.
رؤية للذهب والعملات المشفرة
وفي ما يتعلق بأسواق الأصول، قال عز العرب إن الذهب يتمتع بمميزات متعددة على عكس العملات المشفرة، لافتًا إلى أن الاهتمام بالعملات المشفرة يرجع في جانب منه إلى الرغبة في الابتعاد عن الرقابة الحكومية.
وأوضح أن تقنية البلوك تشين تُعد من الابتكارات المهمة، إذ تسهم في تبسيط العقود وعمليات التحقق والتوثيق، لكنها يجب أن تُستخدم كأداة لتحسين كفاءة الأنظمة المالية والاقتصادية، لا كبديل عن العملات أو الأنظمة المصرفية المنظمة.
الحكومة الإيطالية تستهدف تحصيل 5 مليارات يورو من البنوك
(العربية)-15/10/2025
تستهدف الحكومة الإيطالية تحصيل نحو 5 مليارات يورو من البنوك ضمن قانون الموازنة الجديد عبر اتفاق مع البنوك المحلية.
وذكرت وكالة بلومبرغ أن المسؤولين الإيطاليين يناقشون مجموعة من الإجراءات التي تمكّن روما من الحصول على مساهمة مالية من المصارف من دون أن تؤثر بشكل كبير على ميزانياتها.
وعقدت البنوك، ممثلةً في رابطة المصارف الإيطالية اجتماعاً متأخراً مساء يوم أمس، مؤكدة على الاستمرار في المساهمة في موازنة إيطاليا متعددة السنوات بنفس الوتيرة ذاتها التي تم اتباعها العام الماضي.
ومن المتوقع أن يجتمع مجلس الوزراء الإيطالي هذا الأسبوع لبحث الإجراءات المزمع إدراجها في الموازنة المقبلة.
6تريليونات دولار من الأوراق المالية.. رئيس الفيدرالي يلمح بإنهاء سياسة التشديد الكمي
(العربية)-15/10/2025
في خطاب لافت ألقاه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، جيروم باول، يوم الثلاثاء، كشف عن مؤشرات قوية على اقتراب البنك المركزي من إنهاء سياسة تقليص حيازاته من السندات، في خطوة قد تمهد الطريق لمزيد من خفض أسعار الفائدة خلال الفترة المقبلة.
وخلال كلمته أمام مؤتمر “الرابطة الوطنية لاقتصاديات الأعمال” في فيلادلفيا، قدم باول عرضاً مفصلاً حول موقف الفيدرالي من سياسة “التشديد الكمي”، وهي العملية التي تهدف إلى تقليص أكثر من 6 تريليونات دولار من الأوراق المالية التي يحتفظ بها البنك في ميزانيته العمومية، بحسب ما نقلته شبكة “CNBC”، واطلعت عليه “العربية Business”.
ورغم أنه لم يحدد موعداً دقيقاً لإنهاء البرنامج، إلا أن باول أشار إلى أن الفيدرالي بات قريباً من تحقيق هدفه المتمثل في الوصول إلى مستوى “كاف” من الاحتياطيات المتاحة للبنوك.
وقال باول في تصريحاته المعدة سلفاً: “خطتنا المعلنة منذ فترة طويلة هي وقف تقليص الميزانية العمومية عندما تكون الاحتياطيات أعلى قليلاً من المستوى الذي نعتبره كافياً. قد نقترب من هذه النقطة في الأشهر المقبلة، ونحن نراقب عن كثب مجموعة واسعة من المؤشرات لاتخاذ القرار المناسب”.
إشارات إلى خفض الفائدة
وفيما يتعلق بأسعار الفائدة، لم يقدم باول توجيهات واضحة بشأن مسار الخفض، إلا أن حديثه عن ضعف سوق العمل أوحى بأن خيار التيسير النقدي لا يزال مطروحاً بقوة، وهو ما يتماشى مع توقعات الأسواق المالية.
وأوضح: “إذا تحركنا بسرعة كبيرة، فقد نترك مهمة كبح التضخم غير مكتملة ونضطر للعودة لاحقاً. أما إذا تحركنا ببطء شديد، فقد نتسبب في خسائر مؤلمة وغير ضرورية في سوق العمل. نحن في موقف صعب يتطلب توازناً دقيقاً”.
وأضاف: “البيانات التي حصلنا عليها بعد اجتماع يوليو أظهرت أن سوق العمل قد شهد بالفعل بعض التراجع الملحوظ، ما يضعنا في موقف تتقارب فيه المخاطر بين التضخم والبطالة”.
ميزانية الفيدرالي تحت المجهر
وركز باول في خطابه على حيازات الفيدرالي من سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، مشيراً إلى أن هذه المسألة، رغم أنها قد تبدو تقنية، إلا أن لها تأثيراً مباشراً على الأسواق المالية.
ففي ظل تشديد الأوضاع المالية، يسعى الفيدرالي إلى الحفاظ على “احتياطيات وفيرة” لضمان توفر السيولة لدى البنوك واستمرار دوران عجلة الاقتصاد. ومع تغير الظروف، يتحول الهدف إلى “الاحتياطيات الكافية”، وهي درجة أقل تهدف إلى منع تدفق مفرط لرأس المال في النظام المالي.
وكان الفيدرالي قد ضخ كميات هائلة من السيولة خلال جائحة كورونا عبر شراء السندات، ما أدى إلى تضخم ميزانيته العمومية لتقترب من 9 تريليونات دولار. ومنذ منتصف عام 2022، بدأ البنك في تقليص هذه الحيازات تدريجياً، في خطوة تعد أحد أوجه التشديد النقدي.
لكن باول أشار إلى أن نهاية هذا المسار باتت وشيكة، قائلاً: “بدأت تظهر بعض المؤشرات على أن أوضاع السيولة بدأت تضيق تدريجياً، وقد تكون إشارة إلى أن تقليص الاحتياطيات بشكل أكبر قد يضر بالنمو”.
وأكد في الوقت ذاته أن الفيدرالي لا يعتزم العودة إلى حجم الميزانية العمومية الذي كان سائداً قبل الجائحة، والذي كان أقرب إلى 4 تريليونات دولار.
جدل حول الفائدة على الاحتياطيات
وفي سياق متصل، تطرق باول إلى الجدل الدائر في الكونغرس بشأن استمرار الفيدرالي في دفع الفائدة على احتياطيات البنوك، وهي السياسة التي أثارت انتقادات من بعض المشرعين، من بينهم السيناتور الجمهوري تيد كروز، الذي دعا إلى وقف هذه المدفوعات.
لكن باول حذر من أن مثل هذه الخطوة ستكون “خطأً” من شأنه أن يقوض قدرة الفيدرالي على تنفيذ سياساته النقدية، موضحاً: “رغم أن دخلنا الصافي من الفوائد سلبي مؤقتاً بسبب الرفع السريع لأسعار الفائدة، إلا أن هذا وضع غير معتاد، وسرعان ما سيعود دخلنا إلى الإيجابية كما كان في معظم تاريخنا. وإذا تم إلغاء قدرتنا على دفع الفائدة على الاحتياطيات، فإن الفيدرالي سيفقد السيطرة على أسعار الفائدة”.
الاقتصاد بين التضخم والبطالة
وفيما يخص النظرة العامة للاقتصاد، حافظ باول على نبرة حذرة، مشيراً إلى أن صانعي السياسات لا يزالون قلقين من تأثيرات تباطؤ سوق العمل على التوازن بين أهداف التوظيف وكبح التضخم.
وقال: “رغم أن معدل البطالة ظل منخفضاً حتى أغسطس، فإن وتيرة التوظيف تباطأت بشكل حاد، ويرجع ذلك جزئياً إلى تراجع نمو القوى العاملة نتيجة انخفاض الهجرة ومعدلات المشاركة”.
وأضاف أن “هذا التباطؤ في سوق العمل يزيد من مخاطر تراجع التوظيف، وهو ما يضعنا أمام تحديات جديدة”.
وكان مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماعه الأخير في سبتمبر، في استجابة للتطورات الاقتصادية. وبينما تتوقع الأسواق خفضين إضافيين هذا العام، لم يؤكد باول هذه التوقعات، مكتفياً بالقول: “لا يوجد مسار خال من المخاطر للسياسة النقدية في ظل التوتر القائم بين أهداف التوظيف والتضخم”.
وأشار إلى أن الإغلاق الحكومي الأخير أثر على توفر البيانات الاقتصادية التي يعتمد عليها الفيدرالي في قراراته، مثل تقارير الوظائف ومبيعات التجزئة ومؤشرات الأسعار.
وقال إنه استناداً إلى البيانات المتاحة، يمكن القول إن التوقعات بشأن التوظيف والتضخم لم تتغير كثيراً منذ اجتماع سبتمبر. ومع ذلك، تشير البيانات المتوفرة قبل الإغلاق إلى أن النشاط الاقتصادي قد يكون في مسار أكثر قوة مما كان متوقعاً.
ومن المقرر أن تصدر وزارة العمل الأميركية تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأسبوع المقبل، بعد أن أعادت استدعاء موظفيها لاستكمال إعداد التقرير.
نائب محافظ البنك المركزي العراقي: لا نية لتعويم سعر صرف الدينار
(سي ان بي سي)-15/10/2025
قال نائب محافظ البنك المركزي العراقي، عمار خلف، خلال مقابلة خاصة مع CNBC عربية، إن البنك المركزي العراقي رفع حيازته من الذهب من 90 طناً إلى 170 طناً في الوقت الحالي.
وأضاف خلف أن هذه الكمية من الذهب تشكل الآن 20% من إجمالي أصول البنك المركزي، كما يحتل العراق حالياً المرتبة الرابعة عربياً في حيازة الذهب والـ 29 عالمياً.
وأكد نائب محافظ البنك المركزي العراقي، لـ CNBC عربية، أنه لا نية لتعويم سعر صرف الدينار العراقي، حتى لا يؤثر على استقرار الاقتصاد في الوقت الحالي.
وذكر أن هناك نية لإزالة الأصفار من الدينار العراقي من أجل تخفيف العبء من تكديس الأوراق النقدية على القطاع المالي.
بنك القاهرة يحصل على شهادة الأيزو 9001:2015
(الوفد)-15/10/2025
أعلن بنك القاهرة عن حصول مجموعة الشئون القانونية بالبنك على شهادة الأيزو ISO 9001:2015 في نظام إدارة الجودة، والممنوحة من شركة TQCSI International Pty Ltd، إحدى الجهات العالمية المعتمدة في مجال منح شهادات الجودة، تأكيداً لحرصه المستمر هعلى تطبيق أعلى معايير الجودة والتميز المؤسسي
ويأتي حصول مجموعة الشئون القانونية على هذه الشهادة المرموقة تتويجاً لجهود البنك في تطوير منظومة العمل القانونية وتعزيز كفاءتها التشغيلية، بما يضمن أعلى مستويات الجودة في تقديم الخدمات والاستشارات القانونية لمختلف قطاعات البنك، بدءاً من إصدار الفتاوى القانونية وإعداد ومراجعة العقود ومباشرة الدعاوى القضائية وإجراء التحقيقات، مروراً بتسجيل الأصول والشئون الضريبية وإدارة التركات والتنفيذ وإجراء الحجوز، وصولاً إلى الشئون القانونية الدولية والدعم القانوني للشركات التابعة والمكتب الفني ونظم الدعم والمساعدين القانونيين .
وتغطي شهادة الاعتماد جميع الإدارات القانونية على مستوى الجمهورية، من بينها المقر الرئيسي بمدينة نصر، والإدارات العامة للشئون القانونية في القاهرة والإسكندرية وطنطا والمنصورة وأسيوط، ونجع حمادي.
قال حسين أباظة، الرئيس التنفيذي والعضو المنتدب لبنك القاهرة،
“يمثل حصول مجموعة الشئون القانونية على شهادة الأيزو 9001:2015 إنجازاً جديداً يضاف إلى سجل البنك الحافل بالنجاحات، ويعكس التزامنا المستمر بتطبيق أفضل الممارسات في مجالات الجودة والحوكمة المؤسسية.
كما يأتي هذا التتويج ثمرة لجهود فرق العمل المختلفة بالمجموعة التي أسهمت في تحقيق هذا النجاح، والذي يعزز من مكانة بنك القاهرة كمؤسسة مالية رائدة تتبنى معايير الأداء المتميز على كافة المستويات.”
ومن جانبه، أوضح محمد هاشم، رئيس مجموعة الشئون القانونية ببنك القاهرة، أن الحصول على هذه الشهادة يمثل خطوة مضافة لمسيرة البنك نحو التطوير والتحسين المستمر، ودليلاً على كفاءة المنظومة القانونية في دعم الأهداف الاستراتيجية للبنك وضمان الالتزام الكامل بالقوانين واللوائح المنظمة للعمل المصرفي.
بنوك أميركا الكبرى تحقق أرباحاً قياسية في الربع الثالث
(الشرق الاوسط)-15/10/2025
سجلت أرباح «جي بي مورغان تشيس» ارتفاعاً في الربع الثالث، مدفوعةً بصفقات بمليارات الدولارات، وعمليات الطرح العام الأولي التي عززت أداء بنكها الاستثماري، إلى جانب تحسن كبير في نتائج التداول.
وأعلن أكبر بنك أميركي، يوم الثلاثاء، أن أرباحه ارتفعت إلى 14.39 مليار دولار، أي ما يعادل 5.07 دولار للسهم، للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر (أيلول)، مقارنةً بـ12.9 مليار دولار أو 4.37 دولار للسهم في الفترة نفسها من العام الماضي، وفق «رويترز».
وقال الرئيس التنفيذي جيمي ديمون في بيان: «على الرغم من ظهور بعض مؤشرات التباطؤ، لا سيما في نمو الوظائف، فإن الاقتصاد الأميركي حافظ عموماً على مرونته». وأضاف أن حالة عدم اليقين تزداد بسبب الظروف الجيوسياسية المعقدة، والتعريفات الجمركية، وعدم اليقين التجاري، وارتفاع أسعار الأصول، وخطر التضخم المستمر.
وشهد نشاط إبرام الصفقات التجارية انتعاشاً حاداً هذا العام بعد تباطؤ قصير في أبريل (نيسان)، مدعوماً باقتصاد مرن وآمال بخفض أسعار الفائدة، مما دفع الأسهم إلى مستويات قياسية. كما ارتفعت رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية بنسبة 16 في المائة بالربع الثالث، فيما سجلت إيرادات التداول أيضاً ارتفاعاً كبيراً رغم استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي.
وأدى تجدد الثقة إلى رفع مستوى الخدمات المصرفية الاستثمارية في «وول ستريت»، حيث يتوقع صانعو الصفقات بيئة أقوى في 2026 مع استمرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة. وحقق «جي بي مورغان» أعلى رسوم للخدمات المصرفية الاستثمارية بين منافسيه حتى الآن هذا العام، وفقاً لشركة التحليلات «ديلوجيك».
في وقت سابق من هذا الأسبوع، أعلن البنك عن خطط لتوظيف مصرفيين واستثمار ما يصل إلى 10 مليارات دولار في شركات أميركية بالغة الأهمية للأمن القومي والمرونة الاقتصادية، ضمن التزام أوسع بقيمة 1.5 تريليون دولار.
وأكد المسؤولون التنفيذيون أن المستهلكين لا يزالون في وضع مالي جيد، مدعومين بقوة سوق العمل وارتفاع الأجور، مما أسهم في سداد الديون بانتظام، واستمرار الطلب على القروض الجديدة. وارتفع صافي دخل الفائدة في «جي بي مورغان» بنسبة 2 في المائة ليصل إلى 24.1 مليار دولار بالربع الثالث.
تُعد البنوك الكبرى، مثل «جي بي مورغان تشيس» و«بنك أوف أميركا»، نافذة مهمة على الاقتصاد الأميركي، إذ توفر مؤشرات على إنفاق المستهلكين واقتراضهم، إلى جانب نشاط الشركات. ومع تأخر إصدار المؤشرات الاقتصادية الرئيسية بسبب الإغلاق الحكومي، سيركز المستثمرون على تصريحات ديمون للحصول على رؤية أوضح حول الاقتصاد.
واستقرت أسهم البنك في تداولات ما قبل السوق بعد الإعلان عن النتائج.
ويلز فارغو يرفع أهدافه للربحية
تجاوزت أرباح «ويلز فارغو»، يوم الثلاثاء، تقديرات «وول ستريت» للربع الثالث، ورفعت البنك هدف الربحية الذي يحظى بمتابعة دقيقة بعد أن أزالت الجهات التنظيمية سقف الأصول المفروض عليه، مما مهد الطريق أمامه لمواصلة النمو.
ورفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي سقف أصول البنك لمدة سبع سنوات، والبالغ 1.95 تريليون دولار، في يونيو (حزيران)، في خطوة بارزة في مسيرة تعافيه بعد الفضيحة، مما أتاح له فرصة تسريع جهود الرئيس التنفيذي تشارلي شارف لتعزيز النمو.
وارتفعت أسهم البنك، الذي يتخذ من سان فرانسيسكو بولاية كاليفورنيا مقراً له، بنسبة 3 في المائة بتداولات ما قبل السوق. ويستهدف البنك الآن عائداً على الأسهم العادية الملموسة يتراوح بين 17 و18 في المائة، مقارنةً بهدفه السابق البالغ 15 في المائة.
وكانت «وول ستريت» تتوقع أن يرفع «ويلز فارغو» هدفه بعد رفع السقف الذي كان يحد من نمو أصوله. وارتفع صافي دخل الفوائد، وهو الفرق بين ما يكسبه البنك من القروض وما يدفعه من الودائع، بنسبة 2 في المائة ليصل إلى 11.95 مليار دولار في الربع الثالث، مقارنة بالعام السابق.
وصرّح شارف في بيان: «في حين لا يزال هناك بعض الغموض الاقتصادي، فقد اتسم الاقتصاد الأميركي بالصمود، ولا تزال الصحة المالية لعملائنا قوية».
ومن المتوقع أن يعزز خفض أسعار الفائدة الذي أجراه الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر دخل البنوك من الفوائد بدءاً من الربع الرابع. واستفادت البنوك الأميركية من هذه التخفيضات، التي خفّضت تكاليف الودائع، أي الفوائد المدفوعة للعملاء مقابل الاحتفاظ بمدخراتهم.
وبلغ صافي دخل رابع أكبر مُقرض أميركي 5.59 مليار دولار، أو 1.66 دولار للسهم، في الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر، مقارنةً بـ5.11 مليار دولار، أو 1.42 دولار للسهم، في الفترة نفسها من العام السابق.
وكان المحللون قد توقعوا أن يحقق «ويلز فارغو» ربحاً قدره 1.55 دولار للسهم، وفقاً لتقديرات جمعتها مجموعة بورصة لندن.
أرباح «غولدمان ساكس» تقفز 37 %
ارتفعت أرباح «غولدمان ساكس» الفصلية بأكثر من 37 في المائة، يوم الثلاثاء، مدفوعة بارتفاع رسوم الخدمات الاستشارية للمصرفيين الاستثماريين، واستفادة المتداولين من الأسواق النشطة.
وتحققت توقعات الشركة بعام مميز لعقد الصفقات، حيث استأنفت الشركات خططها للاندماج والإدراج.
وارتفعت رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية إلى 2.66 مليار دولار للربع المنتهي في 30 سبتمبر، مقارنة بـ1.87 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي.
وجاء هذا النمو مدفوعاً بزيادة بنسبة 60 في المائة برسوم الاستشارات، إلى جانب ارتفاع رسوم الاكتتاب في الديون والأسهم. كما أعلن منافسها، «جي بي مورغان تشيس»، عن نتائج قوية للخدمات المصرفية الاستثمارية في وقت سابق من اليوم.
وشهدت الأسهم ارتفاعاً طفيفاً في تداولات ما قبل السوق بعد إعلان النتائج. وتجاوزت أحجام عمليات الدمج والاستحواذ العالمية خلال الأشهر التسعة الأولى من العام 3.43 تريليون دولار، منها ما يقرب من 48 في المائة بالولايات المتحدة، وفقاً لبيانات شركة «ديلوجيك».
كما سجلت الفترة أعلى متوسط لحجم عمليات الدمج والاستحواذ عالمياً وفي الولايات المتحدة منذ عام 2015، بما يتماشى مع توقعات الرئيس التنفيذي ديفيد سولومون التي أشار إليها في مؤتمر «رويترز نيكست» العام الماضي.
وكانت «غولدمان» من بين المديرين المشتركين للاكتتابات العامة الأولية الكبرى خلال الربع، بما في ذلك شركة برمجيات التصميم «فيجما»، وشركة التكنولوجيا المالية السويدية «كلارنا»، وشركة تكنولوجيا الفضاء «فايرفلاي إيروسبيس».
وارتفع إجمالي الربح الفصلي إلى 4.1 مليار دولار، أو 12.25 دولار للسهم، مقارنة بـ2.99 مليار دولار، أو 8.40 دولار للسهم، قبل عام.
وازداد تفاؤل المسؤولين التنفيذيين في «غولدمان» بشأن الصفقات في الأشهر الأخيرة، حيث صرّح سولومون في سبتمبر بأن الشركة شهدت أحد أكثر أسابيعها ازدحاماً بالطروحات العامة الأولية منذ أكثر من أربع سنوات.
مرونة تداول مستدامة
حصدت منصات التداول في «وول ستريت» ثمار التقلبات القياسية، حيث أعاد العملاء ترتيب محافظهم الاستثمارية لمواكبة التغيرات في السياسات التجارية والخارجية والمالية للرئيس دونالد ترمب.
ومع ذلك، كان الربع الثالث أحد أهدأ أرباع «وول ستريت» منذ نحو ست سنوات، في ظل خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي والاستثمار القوي في الذكاء الاصطناعي الذي دفع مؤشرات الأسهم الأميركية الرئيسية إلى مستويات قياسية.
وارتفعت إيرادات «غولدمان ساكس» من تداول الأسهم بنسبة 7 في المائة لتصل إلى 3.74 مليار دولار، مع إقبال المستثمرين على زيادة المخاطرة، فيما حققت أدوات الدخل الثابت والعملات والسلع 3.47 مليار دولار، بزيادة قدرها 17 في المائة عن العام الماضي.
صندوق النقد الدولي يرفع توقعات النمو العالمي إلى 3.2 % عام 2025
(الشرق الاوسط)-15/10/2025
رفع صندوق النقد الدولي توقعاته للنمو الاقتصادي العالمي لعام 2025، مشيراً إلى أن صدمات التعريفات الجمركية والظروف المالية كانت «أقل حدة مما كان متوقعاً». لكن الصندوق أطلق تحذيراً شديداً من أن التهديد بتجديد الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين من قبل الرئيس دونالد ترمب يمكن أن يبطئ الإنتاج العالمي بشكل كبير.
صمود «أفضل من المتوقع» أمام التعريفة
أوضح الصندوق في تقرير «آفاق الاقتصاد العالمي» أن الاتفاقات التجارية الأخيرة بين الولايات المتحدة وبعض الاقتصادات الكبرى جنَّبت العالم أسوأ ما هُدَّد به ترمب من تعريفات جمركية، مع قليل من الإجراءات الانتقامية.
وبناءً على ذلك، رفع صندوق النقد الدولي توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي العالمي لعام 2025 إلى 3.2 في المائة، ارتفاعاً من 3.0 في المائة في توقعات يوليو (تموز)، و2.8 في المائة في توقعات أبريل (نيسان) التي صدرت بعد فرض ترمب التعريفات «المتبادلة» واسعة النطاق. أما بالنسبة لعام 2026، فقد أبقى الصندوق على توقعاته عند 3.1 في المائة.
وعزا كبير الاقتصاديين في الصندوق، بيير-أوليفييه غورينشاس، هذا الصمود إلى عوامل عدة، منها:
- معدلات تعريفة جمركية أقل مما كان متوقعاً.
- قطاع خاص مرن قام بتعجيل الاستيراد وإعادة توجيه سريعة لسلاسل الإمداد.
- ضعف الدولار، وحوافز مالية في أوروبا والصين.
- طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.
ولخّص غورينشاس الوضع بالقول: «الخلاصة: ليس سيئاً كما كنا نخشى، ولكنه أسوأ مما توقعنا قبل عام، وأسوأ مما نحتاج إليه».
سيناريو «الخطر الجسيم»
جاء التفاؤل الحذر لتقرير الصندوق ليواجه تهديداً مباشراً جديداً؛ حيث هدَّد دونالد ترمب بفرض رسوم جمركية بنسبة 100 في المائة على البضائع الصينية، لتُضاف إلى معدلات حالية تبلغ في المتوسط 55 في المائة، وذلك رداً على توسيع بكين ضوابط التصدير على المعادن النادرة.
وحذَّر غورينشاس من أن تصعيداً مثل هذا سيكون «خطراً جسيماً للغاية على الاقتصاد العالمي»، مضيفاً أن التصعيد قد يخفِّض توقعات النمو بشكل كبير ويزيد من حالة عدم اليقين التي تخنق الاستثمار والإنفاق.
نموذج المخاطر
قدَّم تقرير الصندوق سيناريو للمخاطر السلبية، يفرض فيه تعريفة جمركية أعلى بـ30 نقطة مئوية على السلع الصينية، و10 نقاط مئوية على سلع اليابان ومنطقة اليورو والأسواق الآسيوية الناشئة. وتوصَّل النموذج إلى النتائج التالية:
- خفض نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي في عام 2026 بمقدار 0.3 نقطة مئوية.
- زيادة التأثير السلبي ليبلغ أكثر من 0.6 نقطة مئوية بحلول عام 2028.
- بإضافة الآثار السلبية الأخرى (مثل ارتفاع توقعات التضخم وانخفاض الطلب على الأصول الأميركية)، قد يصل خفض الناتج المحلي الإجمالي العالمي إلى 1.2 نقطة مئوية في 2026 و1.8 نقطة مئوية بحلول عام 2027.
تباين في التوقعات الإقليمية
على الرغم من المخاطر العالمية، فإن توقعات الصندوق حافظت على صمود عدد من الاقتصادات الكبرى في توقعاته الأساسية:
- الولايات المتحدة: تظل التوقعات مرنة، مع توقع نمو بنسبة 2.0 في المائة لعام 2025 (ارتفاع طفيف من 1.9 في المائة في يوليو)، مدعوماً بانخفاض التعريفة عن المتوقع، ودفعة مالية من قانون الضرائب الجمهوري، وطفرة استثمارات الذكاء الاصطناعي.
- منطقة اليورو: تحسُّن النمو إلى 1.2 في المائة من 1.0 في المائة في يوليو؛ نتيجةً للتوسُّع المالي في ألمانيا، والزخم القوي في إسبانيا.
- اليابان: زيادة كبيرة في معدل النمو المتوقع لعام 2025 إلى 1.1 في المائة من 0.7 في المائة، مستفيداً من تعجيل التجارة لتجنب التعريفة الأميركية ونمو أقوى في الأجور والاستهلاك المحلي.
- الصين: أبقى الصندوق على توقعاته للنمو عند 4.8 في المائة لعام 2025 و4.2 في المائة لعام 2026، محذراً من أن القطاع العقاري لا يزال في وضع «مهتز»، وأن الاقتصاد «يترنح على حافة فخ انكماش الديون».
فيما يتعلق بالتضخم، أبقى الصندوق على توقعاته العالمية دون تغيير كبير عند 4.2 في المائة لعام 2025، لكنه أشار إلى تباين ملحوظ؛ حيث من المتوقع ارتفاع توقعات التضخم في الولايات المتحدة مع بدء الشركات في تمرير تكاليف التعريفة الجمركية إلى المستهلكين، بينما انخفضت التوقعات في بعض الدول الآسيوية المصدرة مثل الصين والهند وتايلاند؛ نتيجة لأداء نمو أضعف.
الفقر يمدّد «إقامته» السلبية في لبنان رغم انتعاش الاقتصاد
(الشرق الاوسط)-15/10/2025
لم تنعكس بوادر الانتعاش الاقتصادي المحقّقة في لبنان، بشكل متوازن على بيانات الفقر المستقرة على وصف التفاقم السلبي، رغم الهبوط الوازن لمؤشرات التضخم من مستوياتها القياسية، وظهور إشارات مشجعة تخص انحسار الحزمة المليونية من السكان المصنفين تحت خانة انعدام الأمن الغذائي.
وبينما يحذّر البنك الدولي في رصد محدث، من استمرار هشاشة الأمن الغذائي جراء تضرّر البنية التحتيّة الزراعيّة والتضخّم واتساع فجوات التمويل في برامج المساعدات الإنسانيّة، فإنه يرتقب أن يسجّل الناتج المحلّي الإجمالي الحقيقي في لبنان نموّاً بنسبة 3.5 في المائة بنهاية العام الحالي، ونسبة 4 في المائة للعام المقبل، مقارنةً بسلسلة انهيارات حادة تعدّت تراكماتها إجمالي 40 في المائة خلال سنوات الانهيار الاقتصادي، والمتوجة أخيراً بانكماش اقتصادي بلغ نسبة 7.1 في المائة، العام الماضي.
ومع التطلع إلى استمرار الزخم الإيجابي، يتوزّع النمو القطاعي بنسبة 2.5 في المائة للقطاع الزراعي، و3 في المائة للقطاع الصناعي، و4.2 في المائة للقطاع السياحي، بينما يتوقع تراجع معدّل التضخّم إلى 8.7 في المائة، نزولاً من نسبة 15.2 في المائة متوقعة بنهاية العام الحالي، لينخفض بذلك إلى ما دون مستوى 10 في المائة للمرّة الأولى منذ عام 2019.
ميزان المدفوعات
وبالمقابل، رجّح البنك الدولي أن تستمرّ الضغوط على ميزان المدفوعات، مبيّناً أنّ استدامة الاستقرار السياسي وتنفيذ الإصلاحات قد يفتحان الباب أمام التمويل الخارجي لإعادة الإعمار والاستثمار، إلا أنّه حذّر من أنّ التأخير في تنفيذ الإصلاحات قد يعرّض توقّعات النمو للخطر.
ويكشف تقرير للمؤسسة الدولية أنّ معدّلات الفقر ترتفع بدورها بسبب فقدان الأسر لقدراتها الشرائيّة خلال فترة الأزمة الاقتصاديّة. في حين يشهد الأمن الغذائي في البلاد تعافياً تدريجيّاً، حيث بلغ عدد الأشخاص المصنفين على أنهم يعانون من انعدام أمنهم الغذائي في الرصد الفصلي الأخير، نحو 1.17 مليون شخص مقارنةً بنحو 1.65 مليون شخص في الفصل السابق بعد انتهاء النزاع العسكري.
نسبة من يعيشون دون خطّ الفقر
وبالأرقام ذات المنحى السلبي، فإنّ نسبة السكّان الذين يعيشون دون خطّ الفقر يستمر على نمط الارتفاع الدائم، حيث إنّ نسبة الأفراد الذين يكسبون أقلّ من 3 دولارات يوميّاً زادت من 0.1 في المائة في عام 2013 (السنة المرجعية لقياس البيانات) إلى 5.9 في المائة خلال 10 سنوات، كما ارتفعت نسبة الأفراد الذين يكسبون أقلّ من 4.2 دولار يوميّاً من 0.3 في المائة إلى 16 في المائة، وزادت نسبة الذين يكسبون أقلّ من 8.3 دولار يوميّاً من 5.5 في المائة إلى 50.7 في المائة، أي نصف العاملين، في الفترة عينها.
ولا تزال البلاد تعاني من ضعف في الماليّة العامّة وفي تأمين الخدمات الأساسيّة في ظلّ الأزمة الاقتصاديّة الراهنة، لتزيد تفاقماً بعد الحرب الأخيرة التي شهدت نزوح نحو 1.2 مليون شخص وعدد كبير من الوفيّات، بينما قدّر البنك الدولي الأضرار الماديّة الناجمة عن النزاع بنحو 6.8 مليار دولار، والخسائر الاقتصاديّة بنحو 7.2 مليار دولار، واحتياجات التعافي وإعادة الإعمار عند نحو 11 مليار دولار.
وبالرغم من هذه المعوقات، فقد تمكّن لبنان، حسب تقرير المؤسسة الدولية، من تحقيق تقدّم ملحوظ على الصعيد السياسي لا سيّما مع إنهاء فراغ سياسي دام سنتين مع انتخاب رئيس جديد للجمهوريّة وتشكيل حكومة جديدة. وبالإضافة، فقد ساهم التقدّم في الإصلاحات والانتعاش في الحركة السياحيّة في موسم الصيف، بمساندة النموّ في البلاد مع توقّعات باستمرار هذه الوتيرة في العام المقبل.
كذلك، لاحظ البنك الدولي أنّ مؤشّر تضخّم الأسعار قد انخفض إلى نسبة 14 في المائة على أساس سنويّ، بنهاية شهر يوليو (تموز) الماضي، في ظلّ استقرار سعر الصرف عند مستوى 89.5 ألف ليرة لكل دولار منذ صيف عام 2023، مع توقّعات أن تنخفض نسبة التضخّم إلى ما دون 10 في المائة في العام المقبل.
ومن المرتقب أن يصل العجز في الحساب الجاري إلى 15.8 في المائة كنسبة من الناتج المحلّي الإجمالي في العام الحالي، وإلى 16.1 في المائة في العام المقبل، مقارنةً مع نسبة 22.2 في المائة في العام الماضي. كما ارتفعت عائدات الضرائب غير المباشرة خلال النصف الأوّل من العام الحالي، مع تحسّن الرسوم الجمركيّة بنسبة 5.2 في المائة، وزيادة بنسبة 74.8 في المائة بإجمالي الرسوم.
تصفير عجز الموازنة
وتشير توقّعات وزارة المال إلى تصفير في العجز في الموازنة مقابل فائض ضئيل نسبته 0.5 في المائة من الناتج المحلّي الإجمالي في العام الماضي. علما بأن بيانات الموازنة تخلو تماماً من مستحقات الدين العام (اليوروبوندز)، وتتجنب التوسع في الإنفاق الإعماري والاستثماري. في حين يلاحظ البنك الدولي أن الإدارة الماليّة الحكيمة المُتبعة قد أتاحت تراكم احتياطي مالي لمواجهة الصدمات، بينما تتزايد الاحتياجات للإنفاق على إعادة بناء القدرات المؤسّسية والإنفاق الجاري، ولا سيما الأجور والخدمات الأساسيّة والنفقات الرأسماليّة.
لم يفت البنك الدولي التنويه بأنه لم يتمّ إحراز سوى تقدّم ضئيل على صعيد إعادة هيكلة الدين العام بعد مرور خمس سنوات على إعلان الدولة قراراً بالتخلّف عن سداد سندات اليوروبوندز، حيث شكّلت المديونيّة، التي يطغى فيها الدين بالعملات الأجنبيّة بنسبة 98 في المائة من الإجمالي، نسبة 176.5 في المائة من الناتج المحلّي الإجمالي في عام 2024. وهو ما اقتضى التحذير بأنه في حال عدم إجراء إعادة هيكلة للديون في العام المقبل، ستظلّ مستويات الدين مرتفعة؛ ما يحد تلقائياً من وصول لبنان إلى أسواق رأس المال الدوليّة.
وفي المؤشرات المؤثرة، سجل العجز التجاري اتسّاعاً بنسبة 12.9 في المائة خلال النصف الأول من عام 2025، على الرغم من زيادة الصادرات بنسبة سنويّة بلغت 23 في المائة؛ أي بوتيرة أسرع من الارتفاع السنوي في الواردات والبالغ 14.65 في المائة.
ويتم تمويل هذا العجز بشكل رئيسي من التحويلات الوافدة إلى البلاد، لا سيّما من المغتربين، على الرغم من تقدير البنك الدولي أنّ الأرقام الرسميّة البالغة نحو 7 مليارات دولار سنوياً، هي أقل من الواقع بسبب القنوات غير الرسميّة وضعف بيانات ميزان المدفوعات وارتفاع دولرة الاقتصاد النقدي.
صعود الذهب… ورقة الصين الرابحة في تحدي هيمنة الدولار الأميركي
(الشرق الاوسط)-15/10/2025
منح الارتفاع الهائل في سعر الذهب، متجاوزاً مستوى الـ4 آلاف دولار للأونصة، دفعة قوية لجهود الصين طويلة الأمد لتقليل الاعتماد على الدولار الأميركي. فبعد سنوات من بناء أحد أكبر احتياطات السبائك في العالم بهدوء، تستغل الصين، الآن، الصعود التاريخي للمعدن الأصفر لتحقيق هدف جيوسياسي أكبر: ترسيخ اليوان بصفته عملة احتياطية موثوقة مدعومة بأصول ملموسة.
ويرى محللون أن مزيجاً من حالة عدم اليقين التجاري في عهد الرئيس الأميركي دونالد ترمب، وازدياد المخاطر المالية الأميركية، والطلب العالمي على أدوات التحوط من التضخم، قد أتاح للصين فرصةً للتقدم.
وأشار دينغ شوانغ، كبير الاقتصاديين لشؤون الصين الكبرى في «ستاندرد تشارترد»، إلى أن البيئة الحالية، التي تتسم بالتقلبات الجيوسياسية وظهور وسائل الدفع البديلة، مثالية لطموحات بكين، وفق ما نقلت عنه «ياهو فاينانس».
دروس من روسيا
دأبت بكين على توسيع نفوذها في أسواق السبائك العالمية بشكل منهجي، مُكوّنةً مخزوناً من السبائك يُرجّح أن يكون سادس أكبر مخزونٍ في العالم. وقد تعززت هذه الاستراتيجية بعد تجميد ما يقرب من 300 مليار دولار من احتياطات النقد الأجنبي الروسية في عام 2022، وهو ما كان بمثابة «جرس إنذار» للمخططين الماليين الصينيين حول مدى ضعف الأصول المقوَّمة بالدولار أمام العقوبات الجيوسياسية.
ولم تكن الصين غافلة عن التجربة الروسية؛ حيث تابعت، من كثب، كيف أصبح الذهب الذي راكمه البنك المركزي الروسي (وهو منتج رئيسي آخر للذهب) عاملاً رئيسياً في الاستقرار المالي لموسكو منذ عام 2022. وعلى الرغم من أن الذهب الروسي لم يُبع، لكنه سمح لموسكو بتجاوز تجميد احتياطاتها الأجنبية، وساعد على استقراره المالي.
الصين تخطو بثبات نحو بناء مركز عالمي للذهب
تعمل الصين على تعزيز مكانتها في النظام المالي العالمي بأقل مقاومة، حيث تُواصل خفض حيازاتها من سندات الخزانة الأميركية وزيادة احتياطاتها من الذهب بانتظام. فبنك الشعب الصيني رفع احتياطاته من الذهب، للشهر الحادي عشر على التوالي، ليصل إلى 74.06 مليون أونصة في سبتمبر (أيلول) الماضي، على الرغم من أن الذهب يمثل أقل من 9 في المائة من إجمالي احتياطات الصين، مقارنة بمتوسط عالمي يبلغ نحو 20 في المائة، مما يشير إلى وجود مجال واسع للنمو. وتستهدف بكين زيادة احتياطاتها بنسبة تتراوح بين 5 في المائة و10 في المائة بحلول عام 2027.
وعلى صعيد البنية التحتية، افتتحت بورصة شنغهاي للذهب أول خزينة خارجية لها في هونغ كونغ، والتي توسعت لتصبح أكبر بورصة للذهب المادي في العالم من حيث حجم التداول، حيث تعاملت مع نحو 27500 طن من الذهب في عام 2023. وعلى عكس البورصات الغربية التي تُتاجر بالعقود الورقية، تركز بورصة شنغهاي على التسليم المادي، حيث بلغ إجمالي عمليات السحب المادي نحو 2000 طن في 2023.
كما أنشأت الصين مستودعات آمنة وواسعة للذهب لتشجيع التخزين الدولي ضِمن حدودها، مما يدعم نظاماً بيئياً متنامياً من المنتجات المالية المدعومة بالذهب كبديل لمراكز تداول الذهب الغربية مثل لندن ونيويورك.
وهي تسعى إلى جذب البنوك المركزية الأخرى لتخزين ذهبها في الصين، وهو ما من شأنه أن يعزز نفوذ الصين في المفاوضات المالية والتجارية العالمية، تماماً مثل قوتها الاقتصادية ومكانتها العالمية، ويسهم في بناء نظام مالي أقل اعتماداً على الدولار الأميركي والنظام المالي الغربي.
ويشير المحللون إلى أن الخطوة التالية قد تتمثل في السماح لهذه المؤسسات بتداول وإقراض الذهب محلياً، على غرار ما تفعله في لندن. ومن شأن هذه الخطوات أن ترتقي بمكانة الصين لتكون وصياً على الاحتياطات العالمية، مع تعزيز مصداقية اليوان بوصفه أصلاً مستقراً.
وتُمثل احتياطات الذهب ما يقرب من 4.9 في المائة من إجمالي احتياطات الصين من النقد الأجنبي، وفقاً لإدارة الدولة للنقد الأجنبي (2024)، وهي نسبة صغيرة نسبياً، مقارنة بعدد من الدول الغربية، مما يشير إلى إمكانية حدوث زيادات أخرى.
ونقلت «بلومبرغ» عن كبير الاقتصاديين لشؤون الصين الكبرى وشمال آسيا في «ستاندرد تشارترد» دينغ شوانغ، قوله: «جميع العوامل مترابطة، فالدول تُنوّع احتياطاتها، والتقلبات الجيوسياسية مرتفعة، والمدفوعات والأنظمة البديلة آخذة في الازدياد». وأضاف: «الصين بالفعل أكبر مُنتج للذهب في العالم، وهي الآن تريد تعزيز دورها في النظام المالي، في ظلّ ظروف أقلّ مقاومة».
الذهب محور استراتيجية «بريكس»
لا يقتصر هدف استراتيجية الذهب الصينية على تنويع المحافظ المالية، بل يخدم أهدافاً استراتيجية أوسع ترتبط بالسيادة المالية الكاملة. ولهذا يلعب الذهب دوراً محورياً في تعاون الصين مع شُركاء «بريكس» والاقتصادات الناشئة الأخرى، حيث يوفر أساساً محايداً للتعاون الاقتصادي بعيداً عن النظم المالية الغربية:
- آلية تسوية محايدة: يوفر الذهب آلية تسوية مقبولة لجميع أعضاء «بريكس». وتتماشى الاستراتيجية النقدية لروسيا مع الاستراتيجية الصينية، مما يخلق تآزراً قوياً داخل التحالف.
- تقليل التعرض للعقوبات: تتيح أنظمة التسوية التجارية المدعومة بالذهب لأعضاء «بريكس» تقليل تعرضهم للعقوبات القائمة على الدولار، مما يعزز سيادتهم الاقتصادية.
- نظام «CIPS» البديل لـ«سويفت»: يوفر نظام المدفوعات العابرة للحدود باليوان الصيني (CIPS) بنية تحتية للمدفوعات الدولية مستقلة عن النظام الغربي «سويفت»، مما يمنح الصين وشركاءها التجاريين استقلالية مالية متزايدة.
استراتيجية صامتة تعيد رسم الخريطة المالية
في الختام، يمثل تراكم الذهب الصيني أكثر من مجرد تحوّط؛ إنه تجسيد لرؤية استراتيجية واضحة ترمي إلى تأسيس نظام مالي عالمي أكثر استقلالاً ومنعة ضد التهديدات الغربية. وبحشد مواردها الداخلية وتحالفاتها الدولية مثل مجموعة «بريكس»، تدير الصين عملية تحول هادئة، لكنها عميقة في قواعد اللعبة المالية. إن الآثار الكاملة لهذه الاستراتيجية الصامتة باتت تمتد لتطول أسس التجارة العالمية، وتضع مستقبل الدولار الأميركي بوصفه عملة احتياطية مهيمنة أمام تحدٍّ غير مسبوق.
وزير المالية السعودي: عجز الميزانية «اختياري للاستثمار» و«رؤية 2030» تبني زخماً للتغيير
(الشرق الاوسط)-15/10/2025
أكد وزير المالية السعودي، محمد الجدعان، أن السعودية تسير بخطى ثابتة نحو تحقيق أهداف «رؤية 2030» لتنويع الاقتصاد بعيداً عن النفط، مشيراً إلى أن هذا التحول ليس بالأمر السهل ويتطلب رؤية جريئة لبناء زخم التغيير.
جاء ذلك خلال جلسة نقاشية استضافها المجلس الأطلسي على هامش الاجتماعات السنوية لمجموعة البنك وصندوق النقد الدوليين لعام 2025 في واشنطن، حيث تناول الجدعان ملفات الاقتصاد المحلي والعالمي، ومخاطر الدين السيادي المتزايدة.
المسار الجيد لتقليص مخاطر الديون
شدد الجدعان على أن المسار الأمثل لتقليص مخاطر الديون السيادية يكمن في استخدامها في أوجه الاستثمار، مشيراً إلى أن السعودية تستهدف زيادة حجم الاقتصاد المحلي كأداة لتقليل نسبة الديون.
وتتضمن خطة المملكة تقييماً مستمراً لجدوى المشاريع الكبرى التي تعمل عليها، مع إيلاء اهتمام خاص لتعزيز مساهمة قطاعي السياحة والتصنيع في الناتج المحلي.
وأكد أن انخفاض معدل البطالة في السعودية إلى أدنى مستوى على الإطلاق «ليس من قبيل الصدفة»، بل هو نتيجة مباشرة لـ«رؤية وخطة واقعية».
وأوضح أن العجز المالي في الميزانية السعودية «اختياري بسبب استثمارنا في تنويع الاقتصاد»، مشدداً على أن المملكة ركزت على تطوير رأس المال البشري من ضمن خطة طويلة المدى.
تنامي الدين السيادي وتكلفة الخدمة
على الصعيد العالمي، أعرب الجدعان عن قلقه البالغ إزاء تنامي الدين السيادي لمختلف الدول، معتبراً أن المجتمع الدولي لا يبذل جهداً كافياً للحد من هذه المخاطر. وسلّط الضوء على المعاناة التي تواجهها الاقتصادات النامية جراء تكلفة خدمة الدين، لافتاً إلى أن «بعض الدول تنفق على خدمة الدين أكثر مما تنفقه على الصحة والتعليم».
ودعا إلى إيجاد ضبط مؤسسي مناسب يعزز الشفافية في موضوع الديون السيادية عالمياً، مؤكداً دعم بلاده للمطالب الأميركية بدعوة المؤسسات الدولية إلى التركيز في مهامها الرئيسية.
عوامل التفاؤل والتعاون الدولي
على الرغم من التحديات، أبدى الجدعان تفاؤله بخصوص أداء الاقتصاد العالمي خلال الفترة المقبلة، مشيراً إلى أن المؤسسات الدولية تراجع معدلات النمو إيجاباً بسبب مرونة الاقتصادات العالمية.
وتناول الوزير الدور المتزايد للذكاء الاصطناعي، مؤكداً أنه يساهم في زيادة الإنتاجية عالمياً وتحسين سلاسل الإمداد، وأحدث تغييراً جذرياً في طريقة تفكير الأفراد والشركات والبلدان.
كما أكد التزام السعودية بالتعاون الدولي على جميع الأصعدة، مشيراً إلى أن نسبة التعريفات من إجمالي الواردات في المملكة لا تتعدى الـ5 في المائة، وأن عدداً كبيراً من الشركات عالمياً لم يمرر تكلفة الرسوم للمستهلك النهائي، وهو ما يعكس التزاماً بالانفتاح الاقتصادي.
الذكاء الاصطناعي
شملت رؤية وزير المالية السعودي للتفاؤل بالاقتصاد العالمي، العامل المحوري المتمثل في الذكاء الاصطناعي.
وأكد الجدعان أن هذه التكنولوجيا المتقدمة تلعب دوراً متزايداً وحيوياً، حيث تساهم بشكل فعال في زيادة الإنتاجية عالمياً وفي تحسين سلاسل الإمداد، وهو ما يعزز مرونة الاقتصادات العالمية.
والأهم من ذلك، اعتبر الجدعان أن الذكاء الاصطناعي أحدث بالفعل تغييراً جذرياً وشاملاً، لم يقتصر تأثيره على عالم الأعمال وحسب، بل امتد ليطول طريقة تفكير الأفراد، والشركات، والبلدان ككل.
وختم الجدعان بالتأكيد على أن «السعودية مصممة على لعب دور إيجابي عالمياً».
صندوق النقد يرفع توقعاته لنمو الاقتصاد السعودي إلى 4 %
(الشرق الاوسط)-15/10/2025
رفع صندوق النقد الدولي، أمس، توقعاته لنمو الاقتصاد السعودي لعام 2025، بدفع من التوسع في الأنشطة غير النفطية والتخفيضات التدريجية في إنتاج النفط ضمن تحالف «أوبك بلس».
ويتوقع الصندوق أن يسجل اقتصاد المملكة نمواً بنسبة 4 في المائة عامي 2025 و2026، بزيادة قدرها 0.4 و0.1 نقطة مئوية على التوالي، على توقعاته في يوليو (تموز).
وهي المرة الثانية في أقل من ثلاثة أشهر التي يقوم فيها الصندوق برفع توقعاته لنمو الاقتصاد السعودي.وكان توقع في يوليو أن يحقق الاقتصاد السعودي نمواً بواقع 3.6 في المائة و3.9 في المائة في 2025 و2026 على التوالي، ارتفاعاً بنسبة 0.6 في المائة و0.2 في المائة بتوقعاته في أبريل (نيسان). وأبقى صندوق النقد الدولي نظرته المتفائلة لاقتصاد المنطقة العربية، إذ رفع للمرة الثانية توقعاته للنمو في الشرق الأوسط خلال العامين الحالي والمقبل. وجاءت التوقعات الجديدة مرتفعة بمقدار 0.1 نقطة مئوية إلى 3.3 في المائة مقارنة بنسخة يوليو. أما بالنسبة لعام 2026، فيرى الصندوق أن نمو المنطقة سيتسارع إلى 3.7 في المائة، من 3.4 في المائة في يوليو.
اقتصاد بلا ساعة: العالم يتجه إلى العمل بالإنجاز لا بالوقت
(النهار)-14/10/2025
لم تعد ساعات العمل التقليدية (9 صباحاً – 5 مساء) تعبّر عن واقع العصر الرقمي الذي نعيشه اليوم. فالعالم، كما تصفه مجلة “فوربس”، في تقريرها الصادر في تشرين الأول/أكتوبر 2025، يتجه نحو نموذج جديد يُعرف بـ “المايكروشيفتينغ” (Microshifting)، ويقوم على تقسيم يوم العمل إلى فترات قصيرة ومرنة بدلاً من دوامٍ متواصل يمتد 8 ساعات. وهذا مفهوم يغيّر الطريقة التي نفكّر بها حول الوقت والإنتاجية، ويطرح سؤالاً جوهرياً: هل يمكن هذا النموذج أن ينجح في بيئة العمل العربية؟
يشهد العالم اليوم تحولاً متسارعاً من ثقافة “العمل بالوقت” إلى فلسفة “العمل بالإنجاز”، بحيث أصبحت القيمة المضافة أهم من عدد الساعات المنجزة. في الاقتصادات المتقدمة، تبنّت شركات كبرى مثل “غوغل” و”مايكروسوفت” و”سايلزفورس” أنماط عمل مرنة، تتيح تقسيم اليوم إلى فترات متقطعة وفق طبيعة المهمات، ما يمنح العامل حرية تنظيم وقته وتوزيع جهده على مدار اليوم. وأثبتت تجربة شركة “سايلزفورس”، من خلال مبادرتها “Success from Anywhere” أن المرونة في الوقت لا تعني تراجع الإنتاجية، بل ارتفاعها بنسبة 18% وفق تقاريرها لعام 2024.
في المملكة المتحدة، أُقرّ في 2023 قانون “العمل المرن”، الذي يُتيح للموظف تعديل ساعات عمله لتلائم حياته الشخصية، بينما اعتمدت ألمانيا منذ 2022 سياسة “المرونة الزمنية”، وطبّقت السويد تجربة “اليوم بست ساعات عمل”، فارتفعت الإنتاجية 25%. كما أطلقت اليابان مبادرة “إصلاح أسلوب العمل” لتقليل الإنهاك وتحسين الأداء، وتمضي سنغافورة نحو خطة وطنية للعمل المرن لجذب الكفاءات العالمية.
تُشير تقارير المنتدى الاقتصادي العالمي 2025 إلى أن 73% من الشركات الكبرى تخطط لاعتماد نماذج العمل المرن أو المتقطع بحلول 2026، فيما تتوقع “غارتنر” أن يعمل ربع موظفي العالم وفق هذا النمط خلال ثلاث سنوات. تعكس هذه الاتجاهات صعود ما يمكن تسميته “اقتصاد الإنجاز”، بحيث يُقاس الأداء بالنتائج لا بالوقت.
في الشرق الأوسط، تتقدّم الإمارات والسعودية والبحرين عبر مبادرات “العمل الذكي” التي تركّز على تحقيق الإنجاز بدلًا من مراقبة الحضور، مواكبةً للتحولات العالمية في بنية أسواق العمل الجديدة التي تعتمد على الكفاءة والمعرفة كمحركات رئيسية للنمو.
يحمل هذا النموذج فرصاً واعدة للعالم العربي، خصوصاً في القطاعات المعرفية والإبداعية. فالإمارات والسعودية تقودان تحولاً نوعياً نحو اقتصاد رقمي مرن تدعمه تشريعات حديثة، بينما يمكن لبنان أن يكون ساحة خصبة لتجربة هذا التحول، في ظل تحديات النقل والطاقة. ويمكن تطبيق هذا النموذج أن يعزّز كفاءة رأس المال البشري، ويزيد مشاركة النساء في سوق العمل، شريطة أن ترافقه أطر قانونية واضحة وآليات تقييم تقوم على المخرجات، لا على عدد الساعات.
على مستوى الاقتصاد التشغيلي، لا يقلّل “المايكروشيفتينغ” حجم النشاط بقدر ما يُعيد توزيعه. فهو يخفّض النفقات التشغيلية على المكاتب والطاقة والنقل، لكنه يوسّع الاستثمار في التقنيات الرقمية والبنية السحابية، ما يخلق دورة تشغيل جديدة أعلى كفاءة، تعتمد على كثافة الأداء لا المكان. ومع توسّع هذا الاتجاه، سيزداد الطلب على أدوات الذكاء الاصطناعي وإدارة الأداء الذكية، بما ينعكس إيجاباً على الاقتصاد الكلي، ويمنحه مرونة أعلى واستدامة طويلة المدى.
ورغم مزاياه، فإن نجاح هذا النمط عربياً يواجه تحديات تتعلق بثقافة الحضور المادي، وغياب تشريعات تربط الأجر بالأداء، وضعف أدوات القياس الرقمية، إلى جانب الخشية من فقدان الانضباط في بيئة غير مراقبة زمنياً. مع ذلك، تظهر مؤشرات نجاح في المنطقة، إذ بدأت حاضنات مثل “Hub71″ في أبوظبي و”مركز دبي للمستقبل” بتطبيق فلسفة العمل بالموجات القصيرة، كما أطلقت السعودية برنامج “العمل الذكي”، فيما يشكّل Beirut Digital District في لبنان نموذجاً واعداً لتجريب العمل المرن في القطاعات التقنية والإبداعية.
ليس نظام “المايكروشيفتينغ” مجرد أسلوب لتنظيم الوقت، بل هو انعكاس لتحول حضاري نحو اقتصاد الإنجاز، بحيث يصبح الوقت مرناً والابتكار هو المعيار الحقيقي للإنتاجية. ومع ذلك، يبقى السؤال مفتوحاً: هل تمتلك بيئات العمل العربية المرونة والثقة الكافيتين لاحتضان هذا الاقتصاد الجديد، بلا ساعة؟
المركزي الأردني: القطاع المصرفي يتمتع بمستويات سيولة آمنة
(الدستور)-14/10/2025
أصدر البنك المركزي الأردني تقرير الاستقرار المالي لعام 2024 وذلك بهدف تقديم تقييم شامل لوضع القطاع المالي والاقتصادي الكلي في الأردن، مع تحليل المخاطر والفرص التي قد تؤثر على استقرار النظام المالي بشكل عام في الأردن.
ويُقصد بالاستقرار المالي تعزيز قدرة البنوك والمؤسسات المالية الأخرى على مواجهة المخاطر والحد من أي اختلالات هيكلية.
وأهم المواضيع الرئيسية التي تضمنها التقرير: الاقتصاد الأردني يُظهر مرونة وقدرة عالية في الحفاظ على الاستقرار الاقتصادي الكلي على الرغم من تصاعد حالة عدم الاستقرار الجيوسياسي في المنطقة، نتيجة تداعيات الحرب على قطاع غزة واستمرارها لفترة أطول من المتوقع.
حافظ الاستقرار النقدي والمالي في المملكة على مستواه المرتفع مندفعاً بالسياسات النقدية والرقابية الحصيفة للبنك المركزي الأردني.
يتمتع القطاع المصرفي في الأردن بمستوى مرتفع من الاستقرار، وتحسن ملحوظ في معظم النسب والمؤشرات المالية للبنوك.
ارتفعت نسبة كفاية رأس المال للقطاع المصرفي الأردني إلى 18 ٪ في نهاية عام 2024 وشهر 6/2025 مقارنة مع ٪17.9 في نهاية عام 2023 وهي أعلى وبهامش مريح من الحد الأدنى المطلوب من البنوك والبالغ 12 ٪.
يتمتع القطاع المصرفي الأردني بمستويات سيولة آمنة وهي أعلى من الحدود المطلوبة في التعليمات.
بلغت نسبة الديون غير العاملة لدى البنوك 5.8 ٪ في نهاية شهر 6/2025، 71.3 ٪ منها مغطاة بمخصصات.
نتائج اختبارات الأوضاع الضاغطة بينت أن القطاع المصرفي في الأردن قادر على تحمل الصدمات والمخاطر المرتفعة نتيجة تمتع البنوك في الأردن بمستويات مرتفعة من رأس المال ومستويات مريحة من السيولة والربحية.
يواصل البنك المركزي الأردني تطبيق استراتيجية التمويل الأخضر (2023-2028) التي أطلقها في عام 2023، حيث تمتاز هذه الاستراتيجية بأنها الأولى من نوعها في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، وتمثل هذه الاستراتيجية خارطة طريق لتمكين البنك المركزي والقطاع المصرفي والمالي من تعزيز التمويل الأخضر والحد من مخاطر تغير المناخ.
أصدر البنك المركزي الأردني أول تعليمات في مجال مخاطر المناخ للبنوك العاملة في المملكة بعنوان تعليمات إدارة مخاطر المناخ، وذلك بهدف تعزيز وتفعيل إدارة مخاطر المناخ في القطاع المصرفي الأردني.
تتمحور رؤية الاستراتيجية الثانية للاشتمال المالي للأعوام (2023-2028) التي أطلقها البنك المركزي في شهر 3/2024 في الوصول والاستخدام المسؤول والمستدام للمنتجات والخدمات المالية لمختلف فئات المجتمع وبما يسهم في تحقيق أهداف رؤية التحديث الاقتصادي والتنمية الاقتصادية والاجتماعية في المملكة.
استمر البنك المركزي الأردني بمراجعة المنظومة التشريعية لمواكبة آخر التطورات وأفضل الممارسات فيما يخص دور البنوك المركزية في تحقيق الاستقرار النقدي والمالي.
وبث البنك المركزي التقرير على موقعه الإلكتروني.
البنك الدولي: قطر ضمن أكثر الاقتصادات العربية نموا في 2025
(الشرق)-14/10/2025
توقع البنك الدولي في أحدث تقاريره لعام 2025 تحقيق الاقتصاد القطري لنمو قدره 2.8 % في السنة الجارية، واضعا إياه ضمن أكبر 10 اقتصادات عربية من حيث النمو خلال الفترة ذاتها، وتصدرت ليبيا قائمة البلدان المحمية بما يصل إلى 13.3 %، تليها جيبوتي بنسبة 6%، ثم الإمارات بنسبة 4.8%، وتأتي مصر والمغرب بمعدلات نمو متقاربة تبلغ 4.4% لكل منهما، بالإضافة إلى الجزائر والمملكة العربية السعودية التي سيبلغ معدل النمو فيها 3.2 %. وأكد البنك الدولي استمرارية قطر في تحقيق معدلات نمو أفضل خلال المرحلة القادمة مدفوعة بالاستثمار الحكومي والتزام الدولة بسياسات التنويع الاقتصادي، مشيراً إلى أنه رغم تخفيض توقعاته للنمو الاقتصادي العالمي لعام 2025 بشكل طفيف من 3.2% إلى 3.1%، نتيجة استمرار حالة عدم اليقين المرتبطة بالسياسات التجارية والتوترات الجيوسياسية العالمية، تواصل قطر ومنطقة الشرق الأوسط تميزهما لتكونا نموذجاً للمرونة الاقتصادية والرؤى الاستراتيجية بعيدة المدى.
إقالة محافظ بنك السودان المركزي وآمنة التوم تخلفه بالمنصب
(الجزيرة)-14/10/2025
أعفى رئيس مجلس السيادة الانتقالي عبد الفتاح البرهان، برعي الصديق علي أحمد من منصبه كمحافظ لبنك السودان المركزي، وعيّن بدلا منه آمنة ميرغني حسن التوم.
بذلك تصبح آمنة ميرغني حسن التوم أول سيدة تتولى هذا المنصب في السودان.
وذكرت تقارير صحفية أن الإقالة جاءت عقب خلافات حادة داخل الحكومة حول سياسات تصدير الذهب وآليات إدارة عائداته.
وحسب تقارير، نشب الخلاف خلال اجتماع رسمي في مجمع الوزارات ببورتسودان، وتمسك المحافظ برعي الصديق بقرار حصرية تصدير الذهب عبر البنك المركزي، في حين أصر ممثلو الشركات المصدّرة على حقهم في التصدير المباشر من دون وساطة البنك.
وأيد وزير المالية، جبريل إبراهيم، موقف الشركات، مما أدى إلى تصاعد التوتر داخل الاجتماع.
آلية جديدة
وكان محافظ البنك المركزي المقال، قال في حوار مع الجزيرة نت نُشر مؤخرا إن صادرات الذهب تتم بطريقة الدفع المقدم، أي أن قيمة الحصيلة يتم تحويلها لصالح المصدّر في البنك الذي يتعامل معه مقدما، وبالتالي لا مجال للحديث عن عدم توريد عائدات صادرات الذهب.
وأضاف أن البنك المركزي يعمل على تطوير آلية جديدة لتسعير الذهب داخليا بالتنسيق والتعاون مع جهات حكومية أخرى بما يقلل الفجوة مع السعر العالمي ويحدّ من التهريب والذي يعتبر السعر المجزي أهم عامل فيه.
من آمنة ميرغني؟
وحسب مصادر سودانية، فإن آمنة ميرغني هي خريجة كلية الاقتصاد جامعة الخرطوم بدرجة الشرف قسم إدارة الأعمال، وحاصلة على ماجستير المحاسبة والتمويل من جامعة الجزيرة، ونالت شهادات مهنية في إدارة الموارد البشرية من ثيري بالمملكة المتحدة، وشهادة شرم بالولايات المتحدة، وتأهلت بورش عمل متعددة ودورات تدريبية ومؤتمرات كثيرة وتأهيل في كل من أميركا وبريطانيا وفرنسا وألمانيا والإمارات والسعودية ومصر.
شغلت آمنة عام 2019، منصب مدير عام الأسواق المالية ببنك السودان وهي إدارة مختصة بالنقد الأجنبي، ومن ثم تم تعيينها مديرا عاما لمجموعة تنمية الصادرات التابعة لمنظومة الصناعات الدفاعية، ثم عينت مديرا عاما لشركة مطابع السودان للعملة.
الدين العالمي وتضخيم مدفوعات الفائدة
(العربية)-14/10/2025
*كريستالينا جورجييفا
من الواقع الداعي إلى الانتباه بشأن الدين العام العالمي الذي يُتوقع أن يتجاوز 100% من إجمالي الناتج المحلي بحلول 2029، تقوده في ذلك الاقتصادات المتقدمة واقتصادات الأسواق الصاعدة.
إن تزايد الدين من شأنه تضخيم مدفوعات الفائدة، وفرض ضغوط رافعة لتكاليف الاقتراض، ووضع قيود على بنود الإنفاق الأخرى، والحد من قدرة الحكومات على توفير هوامش أمان ضد الصدمات.
ومن ضحاياه المساعدات الإنمائية التي تقدمها الاقتصادات المتقدمة لبلدان العالم الأشد احتياجا، التي تواصل التراجع على نحو مؤسف. وبالنسبة للبلدان منخفضة الدخل المتلقية للمساعدات، يعني هذا زيادة الاعتماد على النفس -بما في ذلك وضع حد أدنى مستهدف لنسبة الضرائب إلى إجمالي الناتج المحلي قدره 15%.
ويمثل ضبط أوضاع المالية العامة عاملا ضروريا في البلدان الغنية والفقيرة على السواء.
ولكن هذا الضبط ينطوي على صعوبة –كما يتضح من عديد من نوبات القلاقل الاجتماعية في الآونة الأخيرة. ولكن إذا ما تم التخطيط له والتواصل الجماهيري بشأنه وتنفيذه على نحو جيد، فمن الممكن تحقيق خفض كبير في العجز -ولا سيما إذا كان مدعوما بنمو أعلى على المدى المتوسط.
وبذلك، اسمحوا لي أن أنتقل الآن إلى المهمة الثالثة، أي الحد من تكرار اختلالات الحسابات الجارية.
فكما رأينا، يمكن لهذه الاختلالات أن تحفز ردود أفعال حمائية، وأن تؤدي إلى إذكاء المخاطر التي تهدد الاستقرار المالي–لأنها تنعكس على صافي تدفقات رأس المال. ونحن في الصندوق نعمل بلا كلل لتنقيح تقييماتنا للقطاع الخارجي، وسنواصل حث الأطراف الفاعلة الرئيسية على اتخاذ إجراءات تصحيحية على مستوى السياسات.
بالنسبة للولايات المتحدة، حيث يسجل الاستهلاك الخاص وعجز المالية العامة مستويات مرتفعة ويبلغ عجز الحساب الجاري مستويات لم نشاهدها منذ أوائل الألفينات، فسنحث على التحرك في اتجاهين أساسيين:
- أولا: اتخاذ خطوات لمعالجة عجز الحكومة الفيدرالية، علما بأن نسبة العجز الفيدرالي إلى إجمالي الناتج المحلي في طريقها لتجاوز أعلى مستوياتها على الإطلاق منذ الحرب العالمية الثانية. ونحن بحاجة إلى العمل المتواصل الذي يتخطى حدود الإنفاق الاستنسابي.
- ثانيا: اتخاذ خطوات لتحفيز ادخار قطاع الأسر، حيثما يمكن النظر، على سبيل المثال، في التوسع في الخطط القائمة التي تتيح معاملة ضريبية تفضيلية لمدخرات التقاعد، وغير ذلك من التعديلات الممكنة في السياسة الضريبية.
وبالنسبة للصين، حيث مدخرات القطاع الخاص مرتفعة على نحو مزمن والطلب المحلي مكبوح، بسبب فترة التكيف المطولة في القطاع العقاري والضغوط الانكماشية، نحث على فترة انتقالية من التوسع المالي وتعديل عناصر المالية العامة.
فالصين بحاجة إلى حزمة من التدابير المالية والهيكلية لإعطاء دفعة للاستهلاك الخاص، والانتقال إلى نموذج جديد للنمو، لإنعاش اقتصادها-ما سيساعد أيضا على التصدي للانخفاض الأخير في سعر الصرف الحقيقي لعملتها، والذي يقف في طريق إعادة التوازن.
ومن بين البنود الأخرى، ينبغي أن تتضمن حزمة التدابير الصينية زيادة في الإنفاق على شبكات الأمان الاجتماعي وتنقية القطاع العقاري، مع الإنفاق بقدر أقل كثيرا على السياسة الصناعية -حيث تقدر دراسة جديدة صادرة عن صندوق النقد الدولي أن التكاليف تبلغ مستوى مرتفعا للغاية قدره 4,4% من إجمالي الناتج المحلي سنويا.
أما بالنسبة لألمانيا، فإن تَحَوُّلها الهيكلي أخيرا إلى سياسة مالية أكثر توسعا –وهو ما يُنتظر أن يسهم في خفض فائض الحساب الجاري– يبرهن على أن التصحيحات قابلة للتحقيق فعلا. أما الإنفاق العام على البنية التحتية، من خلال تحسين حوافز الاستثمار الخاص في الداخل، فسينطوي على منافع كبيرة في ظل سعي ألمانيا لضخ ديناميكية جديدة في القطاع الخاص.
وهنا أعود للحديث عن تطلعات الشباب. إن شعوري بالمسؤولية العميقة هو ما يحرك قيادتي لمؤسسة يتمثل أحد واجباتها الأساسية في التأثير على السياسات بصورة تعظِّم الفرصة الاقتصادية للجميع.
إننا إذا وحدنا الصفوف في هذا العالم المتشابك الذي يسوده عدم اليقين، فسنتمكن من الوصول إلى سياسات تمثل ركيزة لأسواق حرة مدعومة بقواعد تنظيمية ذكية، ومؤسسات قوية، وبيانات موثوقة وشبكات أمان متينة -سياسات لديها القدرة على تحقيق قدر أكبر من الصلابة وتسريع وتيرة النمو.
روبرت كيوساكي: أكبر انهيار في تاريخ العالم قادم هذا العام.. وودائع المتقاعدين ستتبخر!
(العربية)-14/10/2025
حذّر الكاتب والمستثمر الأميركي الشهير روبرت كيوساكي، مؤلف كتاب “الأب الغني والأب الفقير”، من أن العالم يوشك على مواجهة أكبر انهيار مالي في تاريخه خلال العام الجاري، متوقعاً أن يخسر جيل “الطفرة السكانية” (Baby Boomers) معظم مدخراته التقاعدية.
وقال كيوساكي في منشور عبر منصة “إكس” (تويتر سابقاً): “توقعت هذا الانهيار في كتابي نبوءة الأب الغني، وسيحدث هذا العام. المتقاعدون من جيل الطفرة السكانية سيفقدون مدخراتهم، وسيجد كثير منهم أنفسهم بلا مأوى أو يعيشون في أقبية منازل أبنائهم.. إنه أمر محزن”.
وجدد كيوساكي تحذيراته من الاحتفاظ بالأصول النقدية التقليدية، مؤكداً أن التضخم يحوّل مدخرات الأفراد إلى “قمامة مالية”، على حد وصفه. وقال: “لطالما قلت إن المدخرين خاسرون، لأن التضخم يحوّل النقود الورقية إلى نفايات. لا تدّخر في الأصول المطبوعة، بل استثمر في الأصول الحقيقية”.
وأشار الكاتب الأميركي إلى أنه يفضّل حالياً الاستثمار في الذهب والفضة باعتبارهما أصولاً ذات قيمة حقيقية وتستخدم في قطاعات صناعية وتقنية متعددة، مضيفاً: “أؤمن بأن الذهب والفضة هما الأفضل اليوم، فهما ليسا فقط مخازن للقيمة، بل يُستخدمان في الصناعة والتكنولوجيا، وأسعارهما منخفضة حالياً”.
ودعا كيوساكي المستثمرين إلى التثقيف المالي الذاتي، قائلاً: “ادرس مزايا وعيوب الأصول بنفسك، استمع إلى المؤيدين والمعارضين، ثم استثمر بناءً على حكمك المالي الشخصي.. هذا ما يرفع ذكاءك المالي ويجعلك أكثر ثراء”.
يُذكر أن كيوساكي، المعروف بآرائه المثيرة للجدل حول النظام المالي العالمي، كان من أوائل الداعين إلى الاستثمار في الذهب والفضة وبيتكوين كوسائل لحماية الثروة من تآكل العملات الورقية.
بنك إنجلترا يحذّر من تهديدات جديدة للنظام المالي بسبب العملات المستقرة
(العربية)-14/10/2025
قال محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي إن مجلس الاستقرار المالي (FSB) يعمل على تحديث آليات المراقبة لتصبح أكثر مرونة وسرعة في الكشف عن المخاطر الجديدة والتعامل معها.
وفي رسالة موجهة إلى مجموعة العشرين، شدّد بيلي على أن ذلك يأتي في ظل تصاعد دور العملات الرقمية المدعومة بأصول تقليدية مثل الدولار الأميركي، والتي يتوقع محللون أن يتجاوز حجم سوقها تريليوني دولار خلال الفترة المقبلة.
وقال بيلي إن التهديدات الناشئة من التمويل الخاص والانتشار السريع للعملات المستقرة تفتح ثغرات تنظيمية قد تُضعف الاستقرار المالي العالمي.
وأوضح أن الفجوات لا تزال قائمة في معالجة مخاطر الاستقرار المالي، وأن قلة الدول التي أتمّت أطرًا تنظيمية نهائية للعملات المستقرة تُعطي مجالًا للاستحواذ التنظيمي.
وأضاف أن التمويل غير المصرفي كان أولوية لدى المجلس في السنوات الأخيرة، لكن صعوبة جمع بيانات شاملة حول المخاطر من سوق سريع النمو جعل المهمة أكثر تعقيدًا.
وأشار إلى أن التوجه نحو التحرير التنظيمي أثار مخاوف من أن جهود الإصلاح قد تفقد فعاليتها.
وبيّن أن المجلس سينخرط في “مناقشات صريحة ومفتوحة” بين الأعضاء حول الخطوات المقبلة، كما سيزيد من التواصل مع القطاع الخاص للاستفادة من خبراتهم في تقييم المخاطر والضعف المحتمل.
وقال بيلي إن تأخر تنفيذ حزمة الإصلاحات المصرفية ما بعد الأزمة يُعد مثالًا على التحديات التي تواجه الالتزام بالتنفيذ المتكامل والمنتظم للقوانين المتفق عليها.
الاقتصاد العالمي يتحدى حرب ترامب التجارية.. ولكن النمو في خطر
(سي ان بي سي)-14/10/2025
يُثبت الاقتصاد العالمي مرونةً أكبر من المتوقع، على الرغم من ضراوة الحرب التجارية التي شنّها الرئيس الأميركي دونالد ترامب، إلا أن الاضطرابات الجيوسياسية وتراجع ثقة الشركات يُهددان بتقويض النمو، وفقاً لبحثٍ أجرته صحيفة فاينانشال تايمز.
يشهد النشاط الاقتصادي الحقيقي في الاقتصادات المتقدمة أقوى مستوياته منذ ما يقرب من ثلاث سنوات، على الرغم من صدمة الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس الأميركي، وفقاً لأحدث نتائج مؤشرات بروكينغز- فاينانشال تايمز لتتبع الانتعاش الاقتصادي العالمي، أو ما يُعرف بـ”تايغر” Tiger.
يعود هذا التوسع جزئياً إلى قيام الأسر والشركات بتسريع وتيرة الإنفاق والاستثمار قبل سريان الرسوم الجمركية الأميركية. وقد ساهم ارتفاع الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والتقنيات ذات الصلة، على وجه الخصوص، في استدامة النمو في الولايات المتحدة.
لكن إسوار براساد، الزميل البارز في مؤسسة بروكينغز، حذّر من “تصدعات في الأساس”، بما في ذلك الانفصال بين أسواق الأسهم المزدهرة والتهديدات التي تواجه آفاق النمو.
اقتصاد غير مستقر
البحث يكشف عن “مشهد اقتصادي يبدو حميداً ولكنه لا يزال غير مستقر، مع تراجع ثقة الأسر والشركات بسبب عدم اليقين بشأن السياسة التجارية، والاضطرابات السياسية في العديد من البلدان، والتقلبات الجيوسياسية”، كما قال براساد.
هذه النتائج تأتي بالتزامن مع اجتماع صانعو السياسات والاقتصاديون للتجمع لحضور الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي في واشنطن والتي بدأت يوم الاثنين 13 أكتوبر/ تشرين الأول.
الصمود في وجه التقلبات
ومما يؤكد التقلبات الجيوسياسية، تحذير الرئيس الأميركي ترامب يوم الجمعة 10 أكتوبر من أنه يفكر في “زيادة هائلة” في الرسوم الجمركية الأميركية على الصين بسبب قرارها بفرض ضوابط تصدير شاملة على المعادن الأساسية فأصاب الأسواق بسهامه، لكن الوضع انقلب انقلب يوم الأحد 12 أكتوبر مع نبرة ترامب المهادنة حين قال أنه لا يريد الإضرار بالصين الأمر الذي أنعش الأسواق يوم الاثنين.
في حديثها قبيل الاجتماعات العالية المستوى على الصعيد المالي والاقتصادي، قالت كريستالينا غورغييفا، المديرة العامة لصندوق النقد الدولي، إن الصندوق يتوقع تباطؤ النمو العالمي “قليلاً فقط هذا العام والعام المقبل”، حيث تشير جميع الدلائل إلى “اقتصاد عالمي صمد بوجه عام أمام ضغوط حادة ناجمة عن صدمات متعددة”.
هذا الصمود نتيجةً لقطاع خاص أثبت قدرته على التكيف مع النظام التجاري الجديد أكثر من المتوقع، في حين كان تأثير الرسوم الجمركية أقل حدة مما كان يُخشى في البداية عندما أعلن ترامب عن حزمة الرسوم الجمركية “يوم التحرير” في أبريل. وظلت الظروف المالية داعمة بفضل الارتفاع الهائل في أسعار الأسهم.
وحسب صندوق النقد الدولي، انخفض معدل الرسوم الجمركية المرجح بالتجارة في الولايات المتحدة من 23% في أبريل إلى 17.5% الآن. وارتفع الناتج المحلي الإجمالي الأميركي بمعدل سنوي قدره 3.8% في الأشهر الثلاثة حتى نهاية يونيو.
عوامل الخطر والإصلاح
لكن غورغييفا أعربت عن مخاوفها بشأن عوامل الخطر، بما في ذلك احتمال حدوث تصحيح حاد في أسواق الأسهم، حيث يدفع طفرة الذكاء الاصطناعي التقييمات نحو مستويات فقاعة الدوت كوم.
وبحسب رؤية براساد: “الأسواق المالية، التي كانت في البداية مذعورة من سياسات التجارة الأميركية غير المنتظمة، تمضي قدماً، حيث سجلت مؤشرات الأسهم في جميع أنحاء العالم مستويات قياسية جديدة حتى مع ضعف آفاق النمو”.
وأضاف: “يحتاج صانعو السياسات إلى استغلال هذا الوقت من الهدوء النسبي للمضي قدماً في الإصلاحات والسياسات المنضبطة التي من شأنها تحسين مرونة اقتصاداتهم في مواجهة التقلبات المتزايدة الناجمة عن انهيار النظام القائم على القواعد”.
ومما يؤكد التهديدات التي يتعرض لها النمو، كشف مؤشر تايغر باستمرار عن قراءات ضعيفة لثقة الأسر والشركات في الاقتصادات المتقدمة، حتى مع بقاء المعنويات أعلى من المتوسطات طويلة الأجل في الأسواق الناشئة.
في حين استمر النشاط الاقتصادي العالمي في اتجاهه الصعودي، أبرز البحث مؤشرات مبكرة على تباطؤ في المؤشرات الأميركية، إلى جانب تباطؤ الأداء في الصين.
ووفق براساد: “يفقد التوسع الاقتصادي الأميركي زخمه، إذ تؤثر سياسات إدارة ترامب التجارية المتقلبة، ومواقفها الصارمة تجاه الهجرة، وتخفيضات الإنفاق الاجتماعي سلباً على النمو والتوظيف”.
وتابع: “في حين أن احتمالية حدوث ركود لا تزال منخفضة، إلا أن المؤشرات الكلية أخفت حتى الآن ضعف قطاع التصنيع، ويبدو سوق العمل أقل قوة مما كان عليه قبل شهرين فقط”.
قي المقابل، مؤشرات منطقة اليورو تشير إلى آفاق فاترة، إذ تواجه ألمانيا احتمال انكماش للعام الثالث على التوالي، بينما تُصارع فرنسا أزمة سياسية مستمرة هزت الثقة في ماليتها العامة.
باتجاه معاكس، ظل نمو النشاط الحقيقي في المملكة المتحدة إيجابياً، لكن احتمال إعلان وزيرة المالية راشيل ريفز عن ميزانية صعبة أخرى في 26 نوفمبر/تشرين الثاني يُلقي بظلاله على المعنويات. وكان تباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة إلى 0.2% فقط في الأشهر الثلاثة المنتهية في يوليو/ تموز، بينما ظل التضخم، الذي بلغ 3.8% في أغسطس/ آب، أعلى بكثير من هدف بنك إنكلترا البالغ 2%.
شبح حرب التجارة يخيّم على اجتماعات صندوق النقد والبنك الدوليين
(الشرق الاوسط)-14/10/2025
بينما تسمّر العالم على شاشات التلفزة لمتابعة حيثيات قمة شرم الشيخ للسلام، بحضور الرئيس الأميركي دونالد ترمب والعديد من القادة الدوليين، اتجهت الأنظار أيضاً إلى العاصمة الأميركية واشنطن التي تستضيف في اليوم نفسه انطلاقة الاجتماعات النصف سنوية لصندوق النقد والبنك الدوليين.
وعلى الرغم من أن المسؤولين الماليين المجتمعين كانوا يستعدون لمناقشة المرونة المدهشة للاقتصاد العالمي في مواجهة هجمات التعريفات الجمركية السابقة لترمب، فإن هذه الأجواء الإيجابية اهتزت مع تجدد حرب التجارة بين الولايات المتحدة والصين.
هذا التوتر، الذي هدد فيه ترمب بفرض رسوم بنسبة 100 في المائة على الواردات الصينية، أرسل الأسواق العالمية إلى دوامة هبوط، وأكد أن شبح الحرب التجارية سيُهيمن على نقاشات وزراء مالية ومحافظي البنوك المركزية من أكثر من 190 دولة.
جاء هذا التصعيد ليقضي على هدنة هشّة استمرت خمسة أشهر؛ حيث كان خفض التعريفات الجمركية المتبادلة قد أدى إلى رفع توقعات صندوق النقد الدولي للنمو العالمي.
لكن التفاؤل تبدد يوم الجمعة، عندما هدّد ترمب بإلغاء لقائه المقرر مع الرئيس الصيني شي جينبينغ وفرض «زيادة هائلة» في الرسوم الجمركية، إلى جانب إجراءات مضادة أخرى.
وازدادت الأجواء سوءاً بتحرك الصين يوم الجمعة لفرض رسوم مماثلة على السفن التي تتوقف في موانئها والتابعة لشركات أميركية أو مبنية أو تحمل علم الولايات المتحدة، رداً على رسوم المواني الأميركية الجديدة على السفن الصينية.
وقال مارتن موليسن، الرئيس الاستراتيجي السابق لصندوق النقد الدولي، الذي يعمل حالياً في المجلس الأطلسي، إن تهديدات ترمب قد تكون مجرد وسيلة ضغط لكسب النفوذ التفاوضي، ولكنه أضاف أنها ستُدخل تقلبات على مجريات الأسبوع.
وأضاف: «دعونا نأمل أن يسود العقل. إذا عاد ترمب إلى فرض رسوم جمركية بنسبة 100 في المائة على السلع الصينية، فسيكون هناك كثير من الألم في الأسواق»، حسب «رويترز».
توقعات النمو صامدة والتركيز على المخاطر
على الرغم من التوترات الأخيرة، كانت المديرة العامة لصندوق النقد الدولي، كريستالينا غورغييفا، تشيد بقدرة الاقتصاد العالمي على تحمل الصدمات المتعددة، بما في ذلك التكاليف والغموض الناتج عن التعريفات، وتباطؤ سوق العمل الأميركية، وارتفاع مستويات الديون، والتحولات السريعة الناتجة عن تبني الذكاء الاصطناعي.
وفي إعلان تمهيدي لتوقعات الصندوق للاقتصاد العالمي، أشارت غورغييفا إلى أن معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي لعام 2025 سيكون أقل بقليل من 3.3 في المائة المتوقعة لعام 2024.
وقد رفع الصندوق في يوليو (تموز) توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 إلى 3.0 في المائة، بناءً على معدلات تعريفة كانت أقل مما كان يُخشى في البداية.
وحذرت غورغييفا من أنه «على الرغم من المرونة الواضحة التي نشهدها في العالم… فإننا نقول أيضاً إن هذا وقت يغلب عليه الغموض الاستثنائي، ولا تزال مخاطر التراجع هي السائدة في التوقعات. لذا، راقبوا الأمر، ولا تشعروا بالراحة التامة».
وسيعقد صندوق النقد الدولي مؤتمرات صحافية لمناقشة تقاريره الدورية الثلاثة التي تُركز على صحة الاقتصاد العالمي، والسياسة المالية، والاستقرار المالي العالمي.
كما أن من المقرر أن يجتمع وزراء مالية مجموعة الدول الصناعية السبع يوم الأربعاء لمناقشة سبل تكثيف الضغط بالعقوبات على روسيا بهدف إنهاء حربها ضد أوكرانيا.
وتشمل الخيارات المطروحة خطة للاتحاد الأوروبي لاستخدام الأصول السيادية الروسية المجمدة لدعم قرض بقيمة 140 مليار يورو لأوكرانيا.
كما ستشهد الاجتماعات أول ظهور علني لنائب مدير صندوق النقد الدولي الجديد، دان كاتز، الذي كان سابقاً رئيس موظفي وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسنت.
ويُتوقع أن يراقب الأعضاء كيفية تنفيذ كاتز لأجندة بيسنت، التي تدعو الصندوق والبنك الدوليين إلى التركيز على مهمتيهما الأساسيتين (الاستقرار المالي والتنمية) والابتعاد عن قضايا المناخ والمساواة بين الجنسين، فضلاً عن دعوته لزيادة انتقاد الصين.
وسيحتل التدخل الأميركي لدعم الأرجنتين، وهي أكبر مقترض من صندوق النقد الدولي، مركز الصدارة في الاجتماعات، ما يثير جدلاً حول ما إذا كان الصندوق «يخاطر بأن يتم دفعه من قبل أكبر مساهميه لإنفاذ الأهداف الجيوسياسية» الأميركية، كما قال موهليزن، مشيراً إلى أن ذلك يثير تساؤلات حول ما إذا كان الصندوق لا يزال منظمة عالمية متعددة الأطراف، أم أنه «أصبح جزءاً تابعاً لوزارة الخزانة الأميركية».
أجندة بيسنت
وسيكون للحضور الأميركي في الاجتماعات تأثير كبير، بدءاً من مناقشات التعريفات الجمركية ووصولاً إلى دعوات بيسنت لصندوق النقد والبنك الدوليين للتخلي عن قضايا المناخ والمساواة بين الجنسين، والتركيز على مهمتيهما الأساسيتين المتمثلتين في الاستقرار المالي والتنمية.
وستكون هذه الاجتماعات الظهور العلني الأول لدان كاتز، المسؤول الثاني الجديد في صندوق النقد الدولي. وستكون الدول الأعضاء تحت المراقبة.
«نوبل» للاقتصاد لثلاثي طوّر نظرية «النمو المعتمد على الابتكار»
(الشرق الاوسط)-14/10/2025
اختُتمت، أمس، فعاليات موسم جوائز نوبل لعام 2025 بمنح جائزة الاقتصاد إلى الأميركي جويل موكير والكندي بيتر هاويت والفرنسي فيليب أغيون، تقديراً لإسهامهم في تفسير النمو الاقتصادي المعتمد على الابتكار.
ونال موكير نصف الجائزة تقديراً لدراساته حول المتطلبات الأساسية للنمو المستدام عبر التقدم التكنولوجي، فيما تقاسم أغيون وهاويت النصف الآخر عن تطوير نظرية النمو المستدام القائمة على «التدمير الخلاق»، أي تفكيك البنى والتقنيات القديمة لإفساح المجال أمام الإبداع.
ويفسر بحث الفائزين كيف تؤدي التكنولوجيا إلى ظهور منتجات وأساليب إنتاج جديدة تحل محل الأساليب القديمة، مما يؤدي إلى تحسين جودة الحياة.
وقالت الأكاديمية في بيان: «شهد العالم خلال القرنين الماضيين، وللمرة الأولى في التاريخ، نمواً اقتصادياً مستداماً. وأدى ذلك إلى انتشال أعداد كبيرة من الناس من الفقر وإرساء أسس ازدهارنا».
الذهب يتخطى الـ4100 دولار… والفضة في مستوى قياسي جديد
(الشرق الاوسط)-14/10/2025
ارتفعت أسعار الذهب إلى أعلى مستوى قياسي لها فوق 4100 دولار يوم الثلاثاء، مع ازدياد احتمالات خفض أسعار الفائدة من قِبَل «الاحتياطي الفيدرالي»، في حين عزز تجدد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين رهانات الملاذ الآمن، بما في ذلك رهانات الفضة، التي وصلت هي الأخرى إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق.
وزاد سعر الذهب الفوري بنسبة 1.3 في المائة ليصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4162.31 دولار للأونصة، بدءاً من الساعة 03:41 بتوقيت غرينيتش.
وارتفعت العقود الآجلة للذهب الأميركي تسليم ديسمبر (كانون الأول) بنسبة 0.9 في المائة، لتصل إلى 4171 دولاراً.
وشهد الذهب ارتفاعاً بنسبة 58 في المائة منذ بداية العام، متجاوزاً حاجز 4100 دولار الحاسم لأول مرة يوم الاثنين.
وقد عززت حالة عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي، وتوقعات خفض أسعار الفائدة، وعمليات شراء قوية من البنوك المركزية، وتدفقات قوية من صناديق الاستثمار المتداولة، من قوة الذهب.
ويتوقع محللو «بنك أوف أميركا» و«سوسيتيه جنرال» الآن، أن يصل سعر الذهب إلى 5000 دولار بحلول عام 2026، بينما رفع «ستاندرد تشارترد» متوسط توقعاته لعام 2026 إلى 4488 دولاراً.
وقفز سعر الفضة الفوري بنسبة 1.1 في المائة ليصل إلى 53.13 دولار، ملامساً أعلى مستوى قياسي له عند 53.45 دولار في وقت سابق من الجلسة، مدعوماً بالعوامل نفسها التي تدعم الذهب وضيق السوق الفوري.
وقال كيلفن وونغ، كبير محللي السوق في «أواندا»: «التوترات التجارية ليست المحرك الرئيسي للارتفاع (اليوم)، حيث إن ازدياد الرهانات على استمرار (الاحتياطي الفيدرالي) في مسار خفض أسعار الفائدة، وخفض تكاليف التمويل طويل الأجل، وفي نهاية المطاف خفض تكلفة الفرصة البديلة، كلها عوامل (تدعم الذهب أيضاً)».
وصرحت آنا بولسون، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، بأن ازدياد المخاطر على سوق العمل يعزز مبررات مزيد من تخفيضات أسعار الفائدة الأميركية.
ويتطلع المستثمرون الآن إلى خطاب رئيس «الاحتياطي الفيدرالي» جيروم باول، في الاجتماع السنوي للجمعية الوطنية لاقتصاديات الأعمال (NABE) يوم الثلاثاء، للحصول على مؤشرات على خفض أسعار الفائدة.
ويضع المتداولون احتمالات بنسبة 97 في المائة و90 في المائة لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر (تشرين الأول) وديسمبر على التوالي. ويميل الذهب غير المُدر للعائد إلى تحقيق أداء جيد في بيئات أسعار الفائدة المنخفضة.
وفي سياق آخر، صرّح وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسنت يوم الاثنين، بأن الرئيس الأميركي دونالد ترمب لا يزال على المسار الصحيح للقاء الزعيم الصيني شي جينبينغ في كوريا الجنوبية أواخر أكتوبر.
وجاءت التوترات الأخيرة في أعقاب إعلان الصين يوم الخميس، توسيع ضوابط تصدير المعادن النادرة، مما دفع ترمب للرد بتهديد بفرض رسوم جمركية بنسبة 100 في المائة على السلع الصينية، وضوابط تصدير على برمجيات أميركية الصنع بالغة الأهمية، بدءاً من 1 نوفمبر (تشرين الثاني).
وأضاف بيسنت أن الإغلاق الحكومي الفيدرالي المستمر، الذي دخل يومه الثالث عشر، بدأ يؤثر على اقتصاد البلاد. وارتفع البلاتين بنسبة 1 في المائة ليصل إلى 1661.70 دولار، بينما ارتفع البلاديوم بنسبة 2.2 في المائة ليصل إلى 1507.50 دولار.
الجزائر… بعد زيادة المنح الاجتماعية هل تصمد التوازنات المالية؟
(النهار)-13/10/2025
لم يمر إعلان الرئيس الجزائري عبد المجيد تبون عن زيادات جديدة للمِنح تشمل الطلاب والعاطلين عن العمل والمتقاعدين بدءا من العام 2026، من دون أن يثير موجة من التفاعل والارتياح لدى فئات واسعة من المواطنين، الذين رأوا في الخطوة امتدادا لسياسات اجتماعية داعمة، تراعي هشاشة الأوضاع المعيشية وتستجيب لتطلعات الفئات المتوسطة والضعيفة.
في المقابل، تتقاطع هذه الوعود مع معطيات مالية واقتصادية دقيقة، أبرزها تراجع أسعار المحروقات في السوق الدولية، ما يفتح باب التساؤلات عن قدرة الجزائر على مواصلة الإنفاق الاجتماعي من دون الإخلال بتوازناتها المالية.
وبين ارتياح اجتماعيّ مشروع وهواجس اقتصادية مبررة، يبقى التساؤل: هل البلاد قادرة على الحفاظ على هذا النسق من الزيادات الاجتماعية، بخاصة في ظل استمرار اعتمادها شبه الكلي على النفط، أو أن الوضع المالي المُتّسم بالإيجابية ظرفيٌّ؟
ويرى محللون أن قرار زيادة المنح يجد ما يُبرره بفضل تقليص فاتورة الاستيراد، لكنهم يحذرون في الوقت نفسه من المخاطر المرتبطة بالاستمرار في الاعتماد على المحروقات مصدرا يكاد يكون وحيدا للدخل.
ويؤكد الخبير الاقتصادي الهواري تيغرسي لـ”النهار”، أن “الجزائر دخلت مرحلة جديدة من الإصلاحات الاقتصادية المدروسة، مُستفيدة من مؤشرات مالية إيجابية تسمح باتخاذ قرارات اجتماعية جريئة من دون المساس بالتوازنات الكبرى للدولة”.
ويقول إنّ السلطات، من خلال الميكانيزمات التي أقرتها، “أعادت الروح إلى الحركة الاقتصادية ووجهت البوصلة نحو هدف واضح بتحسين معيشة المواطن وتحقيق توازن مستدام بين الدعم الاجتماعي والتنمية الاقتصادية”، موضحاً “أن تحسن مداخيل الدولة خارج المحروقات، إضافة إلى ارتفاع أسعار الغاز والصادرات وتنامي احتياط الصرف، كلها عوامل دعّمت الثقة بالسوق وسمحت بإقرار زيادات على الأجور والمنح، من دون تهديد فوري للاستقرار المالي”.
ويشير إلى أن “الجزائر نجحت في تقليص وارداتها من 63 مليار دولار إلى نحو 43 مليارا سنويا، وهو ما يعد تحولا نوعيا في سياسة النفقات وتشجيع الإنتاج المحلي”.
وفي ما يتعلق بالتحديات، يشدد على أن “الاقتصاد الجزائري ما زال يعتمد بشكل كبير على قطاع المحروقات بنسبة تقترب من 90 في المئة، ما حتّم على السلطات الحكومية اعتماد إصلاحات قانونية واقتصادية واضحة أبرزها قانون استثمار جديد، وفتح المجال أمام المؤسسات الناشئة والشباب لابتكار حلول اقتصادية فعلية من داخل المنظومة”.
في المقابل، يرى الخبير في الشؤون الاقتصادية البروفسور مراد كواشي، أن قرار رفع المنح والأجور ابتداء من العام المقبل “يستند إلى معطيات واقعية ومالية واقتصادية مدروسة، أبرزها استقرار أسعار الطاقة وارتفاع احتياط الصرف، إلى جانب التحكم النسبي في فاتورة الاستيراد”.
ويقول كواشي لـ”النهار”، إنّ “الجزائر تعيش اليوم وضعا ماليا مريحا إلى حد كبير. فاحتياط النقد الأجنبي يقارب حاليا الـ70 مليار دولار، وهو رقمٌ يعكس تحسّنا ملحوظا في التوازنات المالية للدولة”.
ويشير إلى تسجيل أكثر من 1500 مشروع استثماري لدى الوكالة الجزائرية لترقية الاستثمار، “وهو ما يعكس دينامية اقتصادية جديدة”، متوقعا أن يدخل عدد كبير من هذه المشاريع حيّز الخدمة مع نهاية 2025، مما سيؤدي إلى ارتفاع في الجباية”.
ويضيف كواشي: “الزيادات في الأجور والمنح ضرورية لتحسين القدرة الشرائية، غير أن الضرورة تستدعي مرافقتَها بإصلاحات هيكلية حقيقية في بنية الاقتصاد الجزائري”، مضيفا أنه “لا يمكن المُراهنة على الريع البترولي إلى الأبد والاستمرار في الاعتماد على المحروقات في ظل تقلبات الأسواق العالمية، ما يمثل مخاطرة حقيقية على المديين المتوسط والبعيد”.
ويختم داعياً إلى “تأسيس قاعدة إنتاج وطنية متينة وتشجيع القطاعات البديلة من خلال قوانين استثمار واضحة وحوكمة اقتصادية فعالة، حتى لا تتحوّل الزيادات الاجتماعية إلى عبء مالي في حال حدوث صدمة في أسعار الطاقة”.
الأمن الغذائي في لبنان بين الاستقرار النسبي والهواجس المستمرة
(النهار)-13/10/2025
يشهد لبنان مرحلة اقتصادية دقيقة تتشابك فيها العوامل السياسية والمالية والاجتماعية، ما يجعل مسار التعافي محفوفاً بالتحديات. ورغم بعض مؤشرات الاستقرار النسبي، لا تزال الصورة العامة غامضة وتخضع لتقلّبات السوق الداخلية والعوامل الخارجية المؤثرة.
في ظل هذه التقلبات، يبرز ملف الأمن الغذائي كأحد أبرز جوانب الأزمة الاقتصادية، إذ تتداخل فيه قضايا الدخل والقدرة الشرائية وسعر الصرف، ما يجعله مرآة تعكس الواقع المعيشي للمواطنين. وتُطرح تساؤلات حول مدى قدرة السياسات المحلية على الحدّ من هذه الضغوط وتثبيت الأسعار.
وتأتي التقارير الدولية الأخيرة لتسلّط الضوء على هذا الواقع من زوايا متعددة، مشيرة إلى مؤشرات تستدعي المتابعة والتحليل. فبين القراءات الرقمية والتجارب اليومية للمواطنين، يبقى السؤال مطروحاً حول ما إذا كانت البلاد تتجه نحو استقرار فعلي أم إلى دورة جديدة من الأزمات الاقتصادية.
وبحسب أرقام البنك الدولي الأخيرة المتعلّقة بالأمن الغذائي، ارتفعت أسعار الغذاء في لبنان في الأشهر الـ11 الأخيرة بشكل كبير، ولم ينخفض معدّل التضخّم الشهري في أثناء هذه المدّة عن نسبة 20%، إذ يبلغ المعدّل الشهري للارتفاع في أسعار الغذاء في هذه المدّة نحو 21.4%.
هل ارتفعت الأسعار فعلاً؟
في حديثٍ خاص إلى “النهار”، يؤكد نائب رئيس غرفة التجارة والصناعة في بيروت ونقيب أصحاب “السوبرماركت” نبيل فهد أن “ارتفاع الأسعار في لبنان في الآونة الأخيرة هو ارتفاع تراكمي مدى عامٍ كامل”، موضحاً أنّ “نسبة العشرين في المئة ليست معدّلاً شهرياً، بل هي حصيلة تراكمية لمدة اثني عشر شهراً”.
ويشير إلى أنّ “المعدل الشهري للتضخّم يراوح بين 1 و2 في المئة، وقد شهد نيسان/ أبريل وأيار/ مايو انخفاضاً في الأسعار بنحو 1 في المئة لكلٍّ منهما، ما يعني أنّ التضخّم كان سلبياً خلال تلك الفترة، أي أنّ الأسعار تراجعت بدلاً من أن ترتفع”.
وهذا الارتفاع الإجمالي في الأسعار يعود بمعظمه كما يشرح فهد، إلى “أسباب خارجية، أبرزها ارتفاع سعر صرف اليورو في مقابل الدولار، وزيادة أسعار المنتجات الغذائية والسلع الأساسية في عدد من الدول، إلى جانب ارتفاع تكلفة الشحن والتأمين، ما انعكس على أسعار السلع المستوردة في السوق المحلية”.
ويُتابع نقيب أصحاب “السوبرماركت”: “هناك أيضاً عوامل داخلية ساهمت في ارتفاع الأسعار، منها زيادة الأجور بنسبة تقارب 50 في المئة، أي من نحو 200 دولار إلى 312 دولاراً، ما دفع العديد من المؤسسات والمصانع إلى تعديل أسعار منتجاتها بما يتناسب مع ارتفاع تكلفة اليد العاملة، ولا سيّما منها تلك التي تعتمد على العمالة الكثيفة في الإنتاج”.
كذلك يشير إلى أنَّ “زيادة الرسوم والضرائب، مثل رسوم الأملاك المبنية والرسوم البلدية وغيرها من المتوجبات على المؤسسات، رفعت من الأعباء التشغيلية، ودَفعت العديد منها إلى رفع أسعارها لتتمكن من الاستمرار في العمل”.
ويرى أنه “في الشهرين الماضيين لم تسجل زيادات كبيرة في الأسعار، إذ ساد نوع من الاستقرار، باستثناء بعض السلع الأوروبية التي تسعّر باليورو، والتي أُعيد تسعيرها استناداً إلى ارتفاع سعر صرف العملة الأوروبية”.
ويقول فهد إنَّ “الشركات والمؤسسات لا ترفع أسعارها بالوتيرة نفسها، فبعضها يُبقي أسعاره مستقرة لفترات طويلة بدافع المنافسة أو لاكتساب حصّة أكبر من السوق، قبل أن تُجري تعديلات تدريجية تتماشى مع تغيّرات سعر الصرف. لذلك، تظلّ السوق تشهد تفاوتاً في الأسعار نتيجة اختلاف استراتيجيات التسعير بين المستوردين والمؤسسات”.
انقطاع في السلع؟
يعيش اللبنانيون هاجساً دائماً من انقطاع السلع في المتاجر، إذ بات أي توتر سياسي أو اقتصادي كفيلاً إثارة موجة قلق تدفع الناس إلى التهافت على شراء المواد الأساسية وتخزينها، خوفاً من تكرار أزمات سابقة شهدت فراغ الرفوف وارتفاع الأسعار بشكل مفاجئ.
في هذا الإطار، يوضح فهد في حديثه أنَّ “الأسواق لم تشهد أيّ انقطاع في السلع خلال الفترة الماضية، بل على العكس، جميع السلع متوافرة وبكميات كبيرة”، لافتاً إلى أنَّ “العرض من مختلف أنواع السلع، سواء الغذائية منها أو الاستهلاكية، ومن مختلف الدول المصدّرة، ما زال متوفراً بشكل طبيعي”.
“تحضير لبعض المحطات“…
إلى ذلك، وفي ظل التوترات الإقليمية والتقلبات الاقتصادية التي تشهدها المنطقة، تبرز تساؤلات في لبنان حول مدى تأثر السوق المحلية بهذه التطورات، خصوصاً على صعيد توافر المواد الغذائية واستقرار الإمدادات.
ويؤكد رئيس نقابة مستوردي المواد الغذائية هاني بحصلي لـ”النهار”، أنّّ “الحديث عن احتمال اندلاع حرب شاملة على لبنان يزداد في الآونة الأخيرة نتيجة التطورات الإقليمية المتسارعة”، مشيراً إلى أنَّه لا يرغب في التعليق على هذا الملف سياسياً، لكن لا يمكن تجاهله تماماً.
ويوضح أنّ “مثل هذه الأجواء قد تدفع بعض الجهات إلى تخزين المواد الأساسية تحسّباً لأي طارئ”، إلا أنّه يستبعد حصول ذلك من الناحية الاقتصادية.
ويضيف: “نحن اليوم في تشرين الأول/ أكتوبر، ولبنان بدأ بالاستعداد لموسمين اقتصاديين مهمين جداً: موسم عيدَي الميلاد ورأس السنة، وهما فترة ذروة في الطلب على المواد الغذائية والاستهلاكية، وكذلك موسم رمضان الذي يبدأ في 15 شباط/ فبراير تقريباً، أي بعد نحو ثلاثة أشهر فقط، ما يعني أنّ التحضيرات يجب أن تبدأ من الآن”.
ويشير إلى أنّّ “التجار باشروا فعلاً تقديم طلباتهم واستيراد الكميات اللازمة تحضيراً لهذه المواسم، ولذلك سيكون هناك تخزين كافٍ من مختلف الأصناف لتلبية الطلب خلال هذه المحطات الاقتصادية الكبرى”.
أزمة إمدادات؟
وهل هناك مشكلات في الإمدادات أو سلاسل التوريد؟ يؤكد بحصلي أن “على المستوى العام لا توجد أزمة إمدادات حالياً”، قائلاً: “صحيح أنّ بعض المشكلات ما زالت قائمة منذ فترات سابقة، مثل أزمة البحر الأحمر، وتأخر السفن التي تمرّ عبر إفريقيا، وارتفاع تكلفة الشحن والتأمين، إضافة إلى الصعوبات الإدارية في مرفأ بيروت، واستمرار تداعيات الحرب في أوكرانيا وروسيا، فضلاً عن ارتفاع سعر اليورو، إلا أنّ هذه التحديات ليست مستحدثة اليوم، بل اعتادت الأسواق العالمية على التعامل معها والتكيّف ضمنها”.
ويشدّد على أنّه لا توجد حالياً أيّ أزمة تموينية حقيقية، مضيفاً: “يمكنني الجزم بأنّ الأمن الغذائي في لبنان غير مهدَّد في الوقت الحاضر، رغم كل الأزمات والتهديدات القائمة”.
ويُتابع: “بطبيعة الحال، نحن لا نتمنى أن تتطور الأمور نحو الأسوأ، أو أن تندلع حرب جديدة مع العدو الإسرائيلي، لأنّ أي مواجهة من هذا النوع قد تكون مختلفة عن سابقاتها، وربما لا تُحترم فيها قواعد الاشتباك التي كانت قائمة في الحرب الأخيرة، وهو ما قد يجعل لبنان ككل هدفاً مباشراً نظراً الى أنّ اتفاق الهدنة موقّع مع الدولة اللبنانية، وليس مع أي جهة أخرى”.
هل نُخزن أم لا؟
ومع تصاعد المخاوف من احتمال توسّع التوترات الإقليمية، يطرح اللبنانيون تساؤلات حول مدى قدرة السوق المحلية على الصمود، وما إذا كان الأمن الغذائي مهدداً في المدى القريب ويدعو إلى التخزين.
في هذا الشأن، يؤكد بحصلي لـ”النهار” أنَّه “حتى اللحظة لا يوجد ما يدعو إلى القلق أو إلى تخزين استثنائي للسلع، مشيراً إلى أنَّ “الأسواق تعمل بوتيرة طبيعية تتناسب مع الموسم (الفترة التموينينة)، الذي يشمل التحضير للأعياد المجيدة، وشهر رمضان، وحتى موسم الفصح الذي بدأ بعض المؤسسات بالاستعداد له أيضاً”.
رغم توافر السلع حالياً، لا يزال القلق سائداً اللبنانيين خشية أي انقطاع محتمل أو ارتفاع مفاجئ في الأسعار نتيجة التطورات الإقليمية والاقتصادية.
وفي ظل هذه الهواجس المستمرة، يظل الحذر ضرورياً، إذ إن أي تصعيد أو تغير مفاجئ في الأوضاع يمكن أن ينعكس بسرعة على الأمن الغذائي واستقرار السوق.
بنكُ التنمية يتجاوز 100 مليون ريال عُماني في تمويل المشروعات الصغرى
(عمان اليوم)-13/10/2025
حقق بنك التنمية إنجازًا نوعيًّّا، بتجاوز محفظته الإقراضية للمشروعات الصغرى حاجز 100 مليون ريال عماني حتى نهاية سبتمبر 2025، عبر تمويل أكثر من 20 ألف مشروع صغير في مختلف القطاعات الإنتاجية والخدمية، موزعة على جميع محافظات سلطنة عُمان بما يعكس التوازن التنموي بين جميع المحافظات.
ويأتي هذا الإنجاز ترجمة عملية لتوجهات الحكومة ممثلة في وزارة المالية، والذي من خلاله يجسد التزام البنك بدعم المشروعات الصغرى كأحد أبرز روافد النمو الاقتصادي، ووسيلة فعالة لتمكين الأفراد والأسر وتعزيز التشغيل الذاتي، في إطار رؤية “عُمان 2040” التي تضع الإنسان في قلب التنمية.
وتُجسد وزارة المالية في سلطنة عُمان دورًا محوريًّا في دعم المشروعات الصغرى، من خلال: دعم تأسيس بنك التنمية كمؤسسة تمويلية وطنية تُعنى بتمويل المشروعات الإنتاجية والخدمية، ليكون الذراع التنفيذية لسياسات التمكين الاقتصادي. وتوجيه السياسات التمويلية نحو الفئات ذات الأولوية، بما يضمن عدالة التوزيع وتحقيق التوازن التنموي بين المحافظات. وتحمل كلفة الفوائد لمشروعات المتفرغين لأعمالهم الخاصة.
وتوزعت المحفظة الإقراضية للمشروعات الصغرى على عدد من القطاعات الاقتصادية أبرزها قطاع الثروة السمكية بـ 8761 قرضًا، بقيمة تقارب 38.5 مليون ريال عُماني. وقطاع الزراعة والثروة الحيوانية بـ 3805 قروض، بنسبة 19 بالمائة من إجمالي المحفظة. وقطاع الصناعات الحرفية 2898 قرضًا، بنسبة 10بالمائة من إجمالي التمويل.
ويُعزى تصدر هذه القطاعات إلى أهميتها الحيوية في تحقيق الأمن الغذائي الوطني، إضافة إلى ارتباط العُمانيين الوثيق بهما كمهن تقليدية ومستدامة توفر عوائد مالية ممتازة ومستقرة، خصوصًا في المناطق الريفية والبحرية.
ويولي بنك التنمية اهتمامًا خاصًّا لهذه القطاعات، نظرًا لما تمثله من بُعد اجتماعي وثقافي هام، إذ تعد جزءًا من الموروث الحرفي والمهني العماني، فضلًا عن تأثيرها الاقتصادي المباشر في دعم التوازن التنموي وتوفير فرص العمل. كما تمثل هذه القطاعات مصدر دخل مستداما للعديد من المواطنين، خاصة في المناطق التي يعتمد سكانها على الزراعة، الثروة الحيوانية، أو الصيد البحري كمهن رئيسة.
ووضح سعادةُ محمود بن عبد الله العويني، رئيس مجلس إدارة بنك التنمية أن الحكومة تولي اهتمامًا بالغًا بالمشروعات الصغرى باعتبارها أداة فعالة في تعزيز التنمية الاقتصادية والاجتماعية، ووسيلة لتمكين المواطنين وتحقيق الاستقرار للأسر. ولأهمية هذه الفئة ودورها الفاعل وتقديرا لأصحاب المشروعات المتفرغين لإدارتها فيقدم البنك القروض الميسرة دون فوائد دعمًا لهم لمواصلة مسيرة الإنتاج.
وقال سعادتُه في تصريح لوكالة الأنباء العُمانية إن بنك التنمية تُعدّ هذه المشروعات مشروعات وطنية، فهي توفر فرص العمل، وتزيد الإنتاج، وتُسهم في تحقيق الاكتفاء الذاتي. مؤكدا على استعداد البنك الكامل للاستمرار في دعمها والوقوف جنبًا إلى جنب مع أصحابها، وتوسيع قاعدة المستفيدين، بل ومضاعفة أرقام التمويل خلال الفترة القادمة.
وأشار سعادتُه إلى أن المشروعات الصغرى نواة الاقتصاد ومحرك للتنمية وتُعد المشروعات الصغرى القاعدة الأولى لريادة الأعمال مؤكدا على أن هناك اهتمامًا حكوميًّا مباشرًا وتمكينًا مستدامًا وتحظى به الفئات المستفيدة وأهمية التمكين الاقتصادي للفئات ذات الأولوية، مثل: الشباب الباحثين عن فرص بناء مستقبلهم المهني.
ويُولي بنك التنمية اهتمامًا خاصًّا بدعم مشاريع التأسيس الأولي، حيث أثبتت التجارب أن العديد من المشروعات الكبيرة بدأت كأفكار صغرى، وتمكنت من التوسع والنجاح بفضل الدعم المناسب في مراحلها الأولى.
ويُقدّم بنك التنمية نماذج تمويلية مرنة وميسرة تشمل: قروضًا بدون فوائد تصل إلى 15 ألف ريال عُماني، بنسبة تمويل 90 بالمائة من تكلفة المشروع، وتُمنح للمتفرغين، وتشكل 68 بالمائة من المحفظة. وقروض بفوائد 3 بالمائة لغير المتفرغين لأعمالهم، بنسبة تمويل تصل إلى 80 بالمائة. وتشكل 32 بالمائة من المحفظة، وتمويل لرأس المال العامل بنسبة تصل إلى 20 بالمائة من قيمة التمويل، وفترات سماح مرنة تعتمد على طبيعة المشروع وتدفقاته النقدية.
وفي إطار مواكبته للتطورات، عمل البنك على تحول رقمي شامل في عملياته وخدماته، مما أدى إلى تسريع نمو حجم القروض، وتحسين تجربة المستفيدين، خاصة في فئة المشروعات الصغرى. وأصبح بإمكان رواد الأعمال التقديم ومتابعة طلباتهم إلكترونيًا، مما زاد من وتيرة الاستفادة ورفع كفاءة الوصول إلى التمويل في مختلف المحافظات.
ويُواصل البنك استثماراته في البنية الأساسية الرقمية لضمان وصول التمويل بسهولة وعدالة للفئات المستحقة. وأحدثت هذه المشروعات على الأفراد والمجتمع أثرًا اقتصاديًّا واجتماعيًّا ملموسًا، تمثل في: تمكين النساء وربات البيوت من تأسيس مشاريعهن الخاصة ودعم الشباب والخريجين لبناء مشاريعهم المهنية وتوفير مصادر دخل للمتقاعدين والباحثين عن عمل وتوفير فرص عمل مباشرة وغير مباشرة في مختلف الولايات ورفع الإنتاج المحلي في القطاعات غير النفطية.
ويؤمن بنك التنمية بأن التكامل بين مختلف الجهات الحكومية والخاصة والمجتمعية هو الأساس لتحقيق التمكين الفعلي والمستدام لهذه الفئة عبر بيئة تمكينية متكاملة.
يذكر أن المشروعات الصغرى، تشكّل القاعدة الأهم لبناء اقتصاد متنوع ومستدام، يكون فيه الإنسان هو المحور، والمشروع هو الأداة، والمستقبل هو الهدف.
ارتفاع احتياجات السيولة في المغرب إلى 123 فاصل 5 مليار درهم خلال سبتمبر
(القبس)-13/10/2025
قال بنك المغرب المركزي إن احتياجات السيولة لدى البنوك المغربية بلغت 123.5 مليار درهم في المتوسط الأسبوعي خلال شهر سبتمبر الماضي، مقابل 122 مليار درهم قبل شهر.
وأوضح البنك المركزي في نشرته الشهرية حول الظروف الاقتصادية والنقدية والمالية، أن إجمالي تدخلات البنك المركزي بلغ 134.2 مليار درهم، منها 41.5 مليار درهم عبر عمليات إعادة الشراء لأجل شهر إلى ثلاثة أشهر، و35.4 مليار درهم موجهة لإعادة التمويل عبر القروض المضمونة طويلة الأجل.
وعلى مستوى السوق البين بنكية، ارتفع متوسط الحجم اليومي للمبادلات إلى 5.6 مليار درهم، فيما استقر سعر الفائدة المتوسط المرجح عند 2.25% في المتوسط، وفقاً لموقع “Le360” المغربي.
أما بالنسبة لسوق سندات الخزينة، فقد ظلت الأسعار مستقرة إجمالاً من شهر لآخر خلال سبتمبر الماضي على مستوى الأسواق الأولية والثانوية.
وسجل سعر الفائدة الأدنى على الحسابات ارتفاعاً بـ 30 نقطة أساس ليصل إلى 2.46% بالنسبة للودائع لأجل ستة أشهر، في حين انخفض بـ 9 نقاط أساس إلى 2.48% بالنسبة للودائع لأجل عام.
بوخمسين: توطيد مكانة KIB كمؤسسة مصرفية رائدة
(القبس)-13/10/2025
أعلن بنك الكويت الدولي (KIB) عن مشاركته في أنشطة وفعاليات الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي ومجموعة البنك الدولي، والتي ستعقد في عاصمة الولايات المتحدة الأمريكية واشنطن خلال الفترة من 13 إلى 18 أكتوبر 2025. وذلك في إطار حرص البنك على المشاركة في الفعاليات الإقليمية والدولية التي تجذب حضوراً من صانعي السياسات النقدية والمالية من مختلف دول العالم.
ويرأس وفد بنك KIB نائب رئيس مجلس الإدارة الرئيس التنفيذي، رائد جواد بوخمسين، ويضم كلاً من رئيس مجلس الإدارة في شركة الدولي إنفست للاستثمار «KIB Invest» وعضو مجلس الإدارة في بنك KIB، أنور جواد بوخمسين، وعضوي مجلس الإدارة في KIB عبدالرزاق صلاح المطوع وصالح سليمان الطراد، وعضو مجلس الإدارة في شركة الدولي إنفست للاستثمار «KIB Invest»، أحمد بدر الفارسي، والمدير العام لإدارة الخزينة في بنك KIB، محمد الدويلة، والمدير العام للإدارة المصرفية الدولية، مآب محمد قاسم، والمدير التنفيذي في مكتب الرئيس التنفيذي، فهد السرحان.
وأكد نائب رئيس مجلس الإدارة الرئيس التنفيذي لـKIB، رائد جواد بوخمسين حرص KIB على المشاركة هذا العام في الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي ومجموعة البنك الدولي، وذلك بهدف المساهمة بالنقاشات المهمة حول آخر التطورات الاقتصادية العالمية. وتوطيد مكانة البنك كمؤسسة مصرفية رائدة في الملتقيات المصرفية والاقتصادية الدولية، بالإضافة إلى الاطلاع على التجارب العالمية وأفضل الممارسات وتبادل الخبرات، حيث تمثّل هذه المشاركة منصة لعرض النهج المتطور الذي يتبنّاه البنك في خدمة عملائه وإبراز دوره المحوري في الاستثمارات والمشاريع التنموية.
كما أشار بوخمسين إلى أن تواجد KIB في هذه الاجتماعات المهمة لا يقتصر على تبادل الخبرات وبناء الشراكات، بل أيضاً يعكس التزام البنك مبدأ الشراكة الدولية، بوصفها ركيزة أساسية في استراتيجيته لتعزيز مكانته في القطاع المالي وقدرته على مواكبة الابتكارات في الصناعة المصرفية.
يذكر أن اجتماعات صندوق النقد الدولي ومجموعة البنك الدولي تنعقد سنوياً لتضم محافظي البنوك المركزية ووزراء المالية والتنمية والمسؤولين التنفيذيين من القطاع الخاص وممثلي المجتمع المدني والأكاديميين لمناقشة أوضاع الاقتصاد العالمي والقضايا ذات الاهتمام الدولي، كآفاق النمو والاستقرار المالي والحد من الفقر. وهذه الاجتماعات هي الوحيدة من نوعها على مستوى العالم، وتتيح منبراً فريداً للنقاش حول صنع السياسات الاقتصادية.
تحرير البنوك يتيح 2.6 تريليون دولار من قدرات الإقراض بـ«وول ستريت»
(البيان)-13/10/2025
تستعد البنوك الأمريكية لتخفيف غير مسبوق لقواعد رأس المال، وهو ما تشير إليه أبحاث وتحليلات جديدة، ما قد يتيح 2.6 تريليون دولار من قدرات الإقراض، ويزيد الضغط على الجهات التنظيمية في أماكن أخرى لتحذو حذوها.
ووفقاً لبحث أجرته شركة ألفاريز ومارسال، من المرجح أن يتيح التخفيف المرتقب للتنظيم المصرفي الأمريكي، والذي أشارت واشنطن بالفعل إلى جزء كبير منه، ما يقرب من 140 مليار دولار من رأس المال لمقرضي وول ستريت.
ومنذ عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض، تبنت السلطات الأمريكية نهجاً أكثر ملاءمة للبنوك، في إطار التزام بتخفيف العديد من القواعد التي أجبرت البنوك على زيادة احتياطياتها الرأسمالية لامتصاص الخسائر بعد الأزمة المالية عام 2008.
ومن المتوقع أن يعزز تخفيض متطلبات رأس المال هيمنة مجموعات وول ستريت الكبرى، ويعزز قدرتها على تمويل استثمارات ضخمة في الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، ويسمح لها بإعادة المزيد من رأس المال إلى المساهمين.
وقال فرناندو دي لا مورا، الرئيس المشارك للخدمات المالية في شركة ألفاريز ومارسال: «نعتقد أن إدارة ترامب تطلق موجة واسعة من إجراءات تحرير القيود التنظيمية، لترفع بذلك القيود عن قدر هائل من القدرات، ما سيعطي دفعة اقتصادية هائلة ويرفع الأرباح».
وتوقعت شركة الاستشارات، ومقرها نيويورك، أن تستفيد البنوك الأمريكية من تخفيض بنسبة 14% في متطلباتها من رأس المال الأساسي من الفئة الأولى، وهو ما يتيح لها القدرة على استيعاب الخسائر.
وتوقعت أن يؤدي هذا إلى زيادة بنسبة 35% في الأرباح لكل سهم، وزيادة بنسبة 6% في العائد على متوسط رأس المال الأساسي الملموس – وهو معيار يستخدمه المستثمرون.
ويقدم التقرير، المقرر نشره اليوم، تقديرات مفصلة لتأثير التغييرات في التنظيم المصرفي في جميع أنحاء العالم.
وتوقع التقرير أن تحذو الجهات التنظيمية في المملكة المتحدة حذو الولايات المتحدة، وتخفض متطلبات رأس مال البنوك البريطانية بنحو 8%.
ومع ذلك، يتوقع البنك استمرار ارتفاع متطلبات رأس مال البنوك في الاتحاد الأوروبي، متوقعاً زيادة بنسبة 1%، بينما يتوقع ارتفاع مستويات رأس مال البنوك السويسرية بنسبة تصل إلى 33%.
وقد اقترحت الحكومة السويسرية مستويات رأس مال أعلى، وهو ما قد يتطلب من بنك «يو بي إس» جمع ما يصل إلى 26 مليار دولار، في ظل سعي السلطات لتعزيز الاستقرار المالي عقب إنقاذ البنك لمنافسه المتضرر من الأزمة، بنك كريديه سويس.
وقال دي لا مورا: «سيؤدي هذا إلى زيادة حصة البنوك الأمريكية في السوق، كما ستحافظ المملكة المتحدة على حصتها السوقية إلى حد ما، بينما ستخسر البنوك السويسرية وبنوك الاتحاد الأوروبي المزيد من المكاسب».
ومن المتوقع أن يكون بنك جيه بي مورغان تشيس، أكبر بنك أمريكي، أحد أكبر المستفيدين، حيث يمكن أن يؤدي تخفيف القيود إلى تحرير 39 مليار دولار من رأس مال البنك، وهو ما سيرفع ربحية السهم بنسبة 31% وعائد حقوق الملكية بنسبة 7%.
وتم هذا العام تعيين ميشيل بومان، وهي من كبار منتقدي تشديد قواعد رأس مال البنوك، نائبة لرئيس هيئة الرقابة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، والتزمت منذ ذلك الحين بتخفيف القيود التي ألقت باللوم عليها في دفع عمليات الإقراض إلى أسواق الائتمان الخاصة.
وقدمت الجهات التنظيمية الأمريكية بالفعل مقترحات لتخفيف متطلبات البنوك للحفاظ على مبلغ محدد مسبقاً من رأس المال عالي الجودة بما يتناسب مع إجمالي أصولها.
كما أعلنت عن خطط لإصلاح احتياطيات رأس المال الإضافية المطلوبة من أكبر البنوك الأمريكية، وإعادة صياغة اختبارات الإجهاد السنوية التي تفرض المزيد من القيود عليها.
وقال هو فان ستينيس، نائب رئيس شركة أوليفر وايمان الاستشارية: «هناك طفرة في استثمارات رأس المال في الولايات المتحدة لتمويل الذكاء الاصطناعي، ومراكز البيانات، والبنية التحتية للطاقة، وبعض عمليات إعادة التوطين.
وستساعد عملية إعادة ضبط اللوائح البنوك على الاستفادة من موجة التمويل هذه».
جانبهم، يخشى المنظمون الأوروبيون من مخاطر تخفيف متطلبات رأس مال البنوك.
وحذرت كريستين لاجارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، هذا الشهر من «التراجع عن القواعد التنظيمية»، في حين حذر محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي من «إلقاء ما هو ثمين مع ماء الحمام عند إصلاحات التنظيم المالي».
وزير المالية يعلق على رفع تصنيف مصر الائتماني لأول مرة منذ 7 سنوات
(العربية)-13/10/2025
أكد وزير المالية المصري أحمد كجوك، أن قرار مؤسسة “ستاندرد آند بورز” رفع التصنيف الائتماني لمصر من درجة “B-” إلى “B” لأول مرة منذ سبع سنوات، مع نظرة مستقبلية مستقرة، إلى جانب تثبيت مؤسسة “فيتش” للتصنيف عند الدرجة ذاتها التي تم رفعها خلال العام الماضي، يعكس إدراك مؤسسات التصنيف الدولية لجدية الحكومة المصرية في تنفيذ برنامج الإصلاح الاقتصادي، والتأثير الإيجابي المتحقق نتيجة السياسات المنفذة على مدار السنوات الماضية.
وقال الوزير في بيان اليوم السبت، إن الإصلاحات الاقتصادية والمالية التي تنفذها الدولة، والنتائج الإيجابية التي تحققت، بما في ذلك التجاوب والمرونة الكبيرة من القطاع الخاص، أصبحت محل اهتمام وتقدير متزايد من المستثمرين والمؤسسات الدولية والأسواق العالمية.
وأشار إلى أن مؤسسات التصنيف بدأت بالفعل في تعديل تقييماتها للاقتصاد المصري ورفع نظرتها المستقبلية بشكل إيجابي، وهو ما يُعد مؤشرًا مهمًا على تحسن الجدارة الائتمانية للبلاد.
وأضاف أن الحكومة تعمل بشكل متسق ومتكامل على مواجهة التحديات ومواصلة الإصلاحات لدعم النمو وتعزيز تنافسية الاقتصاد، موضحًا أن استكمال هذه الإصلاحات، مع السياسات المتناغمة، يضمن استمرار الاستقرار الاقتصادي، وينعكس إيجابيًا على جودة حياة المواطنين، ويدعم قدرة مصر على المنافسة في الاقتصاد العالمي.
ولفت الوزير إلى أن القرارات الأخيرة لمؤسسات التصنيف الدولية تمثل شهادة ثقة في برنامج الإصلاح الوطني، وتمنح دفعة قوية لمسار التنمية الاقتصادية، وتؤكد على كفاءة السياسات المالية والنقدية المتبعة.
عوامل التحسن
وكانت مؤسستا “ستاندرد آند بورز” و”فيتش” قد أشارتا في تقارير تقييمهما إلى أن قراراتهما تستند إلى استمرار الإصلاحات الهيكلية، وتطبيق سعر صرف مرن، وارتفاع تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر، وتحسن مؤشرات القطاع الخارجي، والانضباط المالي، إلى جانب تحقيق فائض أولي بلغ 3.6% خلال العام المالي الماضي، وخفض مستويات الدين الحكومي.
كما توقعت المؤسستان ارتفاع معدل النمو إلى 4.4% خلال عام 2025، مقارنة بـ2.4% في 2024، مع زيادة مرونة الاقتصاد، وتحسن بيئة الاستثمار، وتعزيز مشاركة القطاع الخاص، الذي سجلت استثماراته نموًا يفوق 70%.
وأشارت التقارير كذلك إلى نجاح الحكومة في تنفيذ إصلاحات مالية هيكلية تستهدف توسيع القاعدة الضريبية، والتي سجلت نموًا بنسبة 35% في الإيرادات الضريبية دون فرض أعباء إضافية، بفضل حزمة التسهيلات الضريبية المطبقة.
انطلاق الاجتماعات السنوية لصندوق النقد والبنك الدوليين
(العربية)-13/10/2025
تنطلق الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي في واشنطن خلال الفترة من 13 إلى 18 أكتوبر 2025، بمشاركة أكثر من 10 آلاف شخص، بينهم وزراء مالية ومحافظو بنوك مركزية من أكثر من 190 دولة.
وسيتم مناقشة التصعيد الجديد في الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين بعد تهديد الرئيس الأميركي دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الواردات الصينية، ردا على قيود بكين على صادرات المعادن النادرة.
كما ستتناول الاجتماعات توقعات النمو العالمي، حيث أكد صندوق النقد أن الاقتصاد العالمي لا يزال يظهر قدرة على الصمود رغم الضبابية، متوقعا أن يبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 نحو 3%.
ومن المقرر أن يعقد وزراء مالية مجموعة السبع اجتماعا خاصا لمناقشة تعزيز العقوبات على روسيا ودعم خطة الاتحاد الأوروبي لاستخدام الأصول الروسية المجمدة لتمويل قرض بقيمة 140 مليار يورو لأوكرانيا.
زيادة القروض المستدامة 30% وندعم تحول مصر نحو اقتصاد أكثر شمولية
(الوفد)-13/10/2025
أكد باولو فيفونا، الرئيس التنفيذى والعضو المنتدب لبنك الإسكندرية، أن البنك نجح فى زيادة إجمالى محفظة القروض المستدامة بنسبة 30% على أساس سنوى لتصل إلى 1.74 مليار جنيه مصرى، وفقاً لتصنيف البنك المركزى المصرى للتمويل المستدام. موضحاً أن هذا الإنجاز يعكس حرص البنك لى دعم مسيرة تحول مصر نحو اقتصاد أكثر شمولية».
أعلن بنك الإسكندرية، التابع لقطاع البنوك الدولية بمجموعة «إنتيسا سان باولو»، عن إطلاق تقريره السنوى الثامن لعام ٢٠٢٤ للاستدامة، الذى يؤكد التزام البنك بترسيخ مبادئ الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية (ESG) كركيزة أساسية فى استراتيجيته ونموذج أعماله. ويأتى هذا التقرير تماشياً مع رؤية مجموعة إنتيسا سان باولو للاستدامة، وتعليمات البنك المركزى الرقابية للاستدامة والتمويل المستدام.
تحت عنوان «نسترشد بالضوء: تعزيز الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية من أجل مستقبل أفضل»، يوضح التقرير جهود البنك المتواصلة لتحقيق قيمة مضافة من خلال أدائه المتميز فى مختلف جوانب الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية. وتم إعداد التقرير وفقاً للمعايير العالمية لمبادرة إعداد التقارير العالمية 2021 (GRI)، ومجلس معايير المحاسبة الدولية (SASB)، وأهداف التنمية المستدامة للأمم المتحدة (SDGs)، ومبادئ الخدمات المصرفية المسئولة (PRB)، ومبادئ الميثاق العالمى للأمم المتحدة (UNGC).
وأشار فيفونا إلى ارتفاع قيمة القروض البيئية بنسبة 43.57% لتصل إلى 1.127 مليار جنيه مصرى، كما نمت القروض الاجتماعية بنسبة 8% لتصل إلى 617 مليون جنيه مصرى، إلى جانب إنجازات ملحوظة أخرى فى مجال الشمول المالى.
ويلتزم بنك الإسكندرية بصفته شريكاً مالياً موثوقاً فى السوق المصرى، بدفع عجلة التحول من خلال حلول التمويل المستدام المتقدمة التى تدعم اقتصاداً أخضر وقابلاً للاستمرار، بما يتماشى مع أولويات التنمية الوطنية.
محافظ المركزي المصري: رفع التصنيف الائتماني يعكس الثقة المتزايدة في الاقتصاد
(الوفد)-13/10/2025
رحب حسن عبدالله، محافظ البنك المركزي المصري، بقرار وكالة ستاندرد آند بورز برفع التصنيف الائتماني لمصر، مؤكدًا أن هذا القرار يعكس الثقة المتزايدة في الاقتصاد المصري نتيجة الإصلاحات النقدية والهيكلية التي نُفذت خلال الفترة الماضية.
وأوضح أن توحيد سعر الصرف كان خطوة أساسية نحو تعزيز استقرار الأسواق، مشيرًا إلى أن تحسن مؤشرات القطاع الخارجي وارتفاع الاحتياطي النقدي الأجنبي يعكسان فعالية السياسات الاقتصادية التي تم تطبيقها.
وأكد محافظ البنك المركزي التزام البنك بمواصلة تنفيذ السياسات النقدية الرشيدة التي تستهدف احتواء التضخم والحفاظ على استقرار النظام المالي، بما يدعم النمو الاقتصادي المستدام ويعزز ثقة المؤسسات الدولية والمستثمرين في الاقتصاد المصري.
وتجدر الإشارة إلى أن وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية قامت يوم الجمعة الماضي برفع التصنيف الائتماني طويل الأجل لمصر إلى «B» بدلاً من «B-»، مع نظرة مستقبلية مستقرة، وذلك للمرة الأولى منذ سبع سنوات.
وأوضحت الوكالة أن رفع التصنيف الائتماني لمصر يعكس الإصلاحات التي نفذتها السلطات خلال الثمانية عشر شهراً الماضية – بما في ذلك تحرير نظام سعر الصرف – والتي أدت إلى انتعاش ملحوظ في نمو الناتج المحلي الإجمالي خلال السنة المالية 2025.
وأكدت أن انتقال مصر إلى نظام سعر صرف مرن ساهم في تحقيق نمو اقتصادي أقوى، إلى جانب ارتفاع إيرادات السياحة وزيادة تحويلات المصريين بالخارج. كما شهدت التدفقات المالية الصافية تحسنًا، مما دعم الوضع الخارجي للاقتصاد.
وفي السياق ذاته، أكدت وكالة فيتش للتصنيفات الائتمانية تصنيف مصر طويل الأجل للعملة الأجنبية عند «B» مع نظرة مستقبلية مستقرة، مشيرة إلى أن ذلك يعكس النمو الاقتصادي المتماسك للبلاد، وتحسن الوضع الخارجي، واستمرار الإصلاحات المالية رغم التحديات الإقليمية.
«المركزي» المصري يطلق صندوقاً لدعم وتطوير الجهاز المصرفي
(الشرق الاوسط)-13/10/2025
أعلن البنك المركزي المصري، السبت، عن إطلاق صندوق دعم وتطوير الجهاز المصرفي، برئاسة حسن عبد الله محافظ البنك المركزي، وذلك لـ«مسايرة التطور العالمي، وترسيخ قواعد العمل المهني، ومواكبة التطورات التكنولوجية المتسارعة».
وقال عبد الله، في بيان صحافي، إن صندوق دعم وتطوير الجهاز المصرفي يأتي في إطار مواصلة جهود تعزيز كفاءة القطاع المصرفي وتعزيز بنيته التحتية ورفع قدرته التنافسية، بهدف مواكبة التطورات التكنولوجية المتسارعة وترسيخ قواعد العمل المهني السليم.
ومن أهداف الصندوق «تعزيز البنية التحتية المشتركة لنظم الدفع القومي، وتطوير البنية الرقمية والتكنولوجية المالية، ودراسة تطوير المنتجات والخدمات المصرفية، ونشر الثقافة المالية وتعزيز الشمول المالي، وتعزيز بيئة الإبداع والابتكار في الجهاز المصرفي، ورفع القدرة لمواجهة الهجمات السيبرانية، وتأسيس شركات أو المساهمة في شركات قائمة».
وتتمثل مصادر تمويل الصندوق في «مساهمات البنوك العاملة في مصر، وعوائد استثمار أموال الصندوق».
وأكد المحافظ أن البنك المركزي المصري يحرص على الاستفادة من الخبرات المتنوعة في القطاعين المصرفي وغير المصرفي، بما يضمن صياغة وتنفيذ رؤية استراتيجية شاملة لتطوير الجهاز المصرفي، وتقديم الدعم الفني والمالي اللازم لتنفيذ المبادرات والمشروعات التي تستهدف رفع كفاءة البنية التحتية التكنولوجية، وضمان تأمينها وسلامتها، إلى جانب تطوير الكوادر البشرية في القطاع المصرفي، وفقاً لأفضل الممارسات العالمية المتبعة.
ويتكون مجلس إدارة الصندوق، لمدة أربع سنوات، من أحد عشر عضواً، بعضوية رامي أبو النجا نائب المحافظ للاستقرار النقدي، وطارق الخولي نائب المحافظ للاستقرار المصرفي، بالإضافة إلى خمسة أعضاء من رؤساء مجالس إدارات البنوك، تم انتخابهم بواسطة اتحاد بنوك مصر، وهم: محمد الأتربي الرئيس التنفيذي للبنك الأهلي المصري، ومحمد عباس فايد الرئيس التنفيذي لبنك أبوظبي الأول – مصر، وعاكف المغربي الرئيس التنفيذي والعضو المنتدب لبنك قناة السويس، وتامر وحيد نائب رئيس مجلس الإدارة والعضو المنتدب للبنك العربي الأفريقي الدولي، ومحمد عبد القادر المدير التنفيذي لسيتي بنك – مصر.
كما يضم المجلس ثلاثة أعضاء مستقلين من ذوي الخبرة، وهم: محمد عبد الله الرئيس التنفيذي والعضو المنتدب لشركة «ڤودافون مصر» والرئيس الإقليمي للأسواق الدولية بمجموعة «ڤوداكوم»، وهدى منصور العضوة المنتدبة ونائبة رئيس مجلس الإدارة والمديرة العامة لشركة «مناجم السكري»، وطارق عبد الرحمن الرئيس التنفيذي لشركة «بنيان للتنمية والتجارة» ونائب رئيس مجلس الإدارة لشركة «كومباس كابيتال».
وقد ترأس المحافظ الاجتماع الأول لمجلس إدارة الصندوق حيث جرت مناقشة استراتيجيته المستقبلية وأولويات العمل وحوكمة إدارته، وذلك لتحقيق أهدافه الرئيسية.
وأوضح البيان أنه «يجوز للصندوق تأسيس شركات مساهمة أو المساهمة في شركات قائمة، بما يلزم لتحقيق أهدافه والنهوض باختصاصاته، كما يجوز له إبرام بروتوكولات تعاون أو مذكرات تفاهم أو اتفاقيات، بهدف التنسيق والتعاون وتبادل المعلومات والخبرات مع الجهات ذات الصلة محلياً ودولياً».
«المركزي المصري»: السياسات المتبعة تهدف لاحتواء التضخم والحفاظ على استقرار الأسعار
(الشرق الاوسط)-13/10/2025
قال محافظ البنك المركزي المصري، حسن عبدالله، إن السياسات المتبعة حالياً في البلاد، تهدف إلى احتواء معدلات التضخم والحفاظ على استقرار الأسعار في إطار الخطة العامة للدولة.
وأكد عبد الله، خلال افتتاح فعاليات المؤتمر السنوي للجمعية المصرية للمتداولين في الأسواق المالية، أن تلك السياسات تمثل جزءاً من استراتيجية شاملة تهدف إلى تعزيز ثقة المواطنين والمستثمرين في الاقتصاد المصري.
وأوضح بيان صحافي، صادر عن البنك المركزي، أن المحافظ استعرض الدور المحوري الذي يقوم به البنك المركزي في دعم الاستقرار النقدي والمالي، وأكد على «التنسيق المستمر بين السياستين النقدية والمالية، بما يسهم في تحقيق التوازن اللازم بين الاستقرار الكلي وتحفيز النمو الاقتصادي»، مشدداً على أن هذا التنسيق يُشكِّل ركيزةً أساسيةً لتجاوز التحديات الاقتصادية، الإقليمية والدولية.
كما تطرَّق إلى آليات تطوير سوق الصرف الأجنبية، حيث يتم العمل على تعميق آليات السوق وتحسين كفاءتها.
واستعرض المُحافظ أيضاً محاور استراتيجية تطوير القطاع المصرفي، التي تركز على تعزيز كفاءة الجهاز المصرفي، وتحديث البنية التحتية التكنولوجية. إضافة إلى ذلك، أشار إلى أهمية توسيع مظلة الشمول المالي، مع ضمان تقديم الخدمات المالية التي تلبي احتياجات شرائح العملاء كافة.
من جانبه، أشاد عمر خطاب رئيس الجمعية، بالدور الحيوي للبنك المركزي المصري في احتواء التضخم وتحقيق استقرار سوق صرف العملات الأجنبية، رغم التحديات العالمية غير المسبوقة في الوقت الراهن.
وأكد أن النجاحات التي حققها البنك المركزي، خصوصاً فيما يتعلق بزيادة الاحتياطي النقدي إلى مستويات آمنة قادرة على الوفاء بالتزامات الدولة كافة لمدة 6 أشهر، تعكس قوة الاقتصاد المصري وصلابته.
العراق يدرس تحديد تسعيرة النفط في الأسواق العالمية
(الشرق الاوسط)-13/10/2025
أعلنت وزارة النفط العراقية أن وزير النفط حيان عبد الغني، ترأس، الأحد، اجتماع تسعيرة النفط العراقي في الأسواق العالمية.
وأوضحت الوزارة، في بيان صحافي، أن الوزير ناقش مع وكلاء الوزارة والمديرين العامين لشركة «تسويق النفط» والدوائر المعنية في مركز الوزارة، تحديد تسعيرة النفط في الأسواق العالمية.
وقال البيان: «تم خلال الاجتماع استعراض التقارير التي أعدتها الجهات المعنية بأبحاث السوق في شركة تسويق النفط (سومو)، بشأن موضوعات توازن العرض والطلب العالمي للنفط الخام، فضلاً عن أسعار النفط في الأسواق الآسيوية والأوروبية والأميركية، وتحليل هذه الموضوعات للوصول إلى تحديد أسعار النفط العراقي في تلك الأسواق».
كان المدير العام لشركة «سومو»، علي نزار الشطري، قد أوضح أن 80 في المائة من صادرات العراق النفطية تذهب إلى الأسواق الآسيوية، خصوصاً الصين والهند وكوريا واليابان، فيما تذهب الكميات الأخرى إلى الأسواق الأوروبية والأميركتين.
وكان العراق قد شرع، أواخر الشهر الماضي، بإعادة ضخ النفط الخام من حقول كردستان إلى ميناء جيهان التركي بعد مفاوضات طويلة مع وزارة الثروات الطبيعية في حكومة إقليم كردستان والشركات الأجنبية، وتم شحن أولى الكميات إلى الأسواق الأوروبية.
ورجحت وزارة النفط العراقية أن تقفز صادرات العراق النفطية للشهر الحالي إلى سقف ثلاثة ملايين و650 ألف برميل يومياً بعد الشروع بتنفيذ الاتفاق مع إقليم كردستان.
النقاش حول الإغلاق الحكومي في أميركا يتجاهل خطر ارتفاع الدين العام
(الشرق الاوسط)-13/10/2025
يتجنب النقاش الدائر بين الحزبين الديمقراطي والجمهوري في الولايات المتحدة حول الإغلاق الحكومي الحالي إلى حد كبير القضايا المالية الصعبة التي تخيم على مستقبل البلاد، ومنها ارتفاع الدين العام والاستدامة المالية طويلة الأجل للضمان الاجتماعي والرعاية الطبية.
وبدأ الإغلاق الجزئي الخامس عشر للحكومة الاتحادية منذ عام 1981، بسبب مطالبة الديمقراطيين بالإنفاق، وهو الأمر الذي تقول منظمة غير حزبية تسمى «لجنة الميزانية الاتحادية المسؤولة»، إنه سيكلف نحو 1.5 تريليون دولار على مدى العقد المقبل، مما سيزيد الدين العام البالغ نحو 38 تريليون دولار.
وقالت مايا ماكجيناس، رئيسة لجنة الميزانية الاتحادية المسؤولة التي تدعو إلى خفض العجز: «لدينا مشاكل حقيقية ضخمة في هذا البلد، ونحن عالقون في حرب رسائل دائمة بين الحزبين، بدلاً من محاولات حقيقية لرأب هذه الانقسامات والانشقاقات والقيام بشيء ما للتعامل مع مشاكلنا المالية».
وصوّت مجلس الشيوخ مراراً على حزمتَي تمويل متنافستين، أحدهما مشروع قانون أقره مجلس النواب الذي يسيطر عليه الجمهوريون، ويدعمه ترمب، من شأنه أن يعيد فتح الوكالات الاتحادية بمستويات التمويل الأحدث حتى 21 نوفمبر (تشرين الثاني). لكن الديمقراطيين يفضلون مشروع قانونهم الخاص، الذي من شأنه زيادة الإنفاق بشكل رئيسي على الرعاية الصحية.
ولم يكن هناك نقاش يذكر حول كيفية خفض العجز الاتحادي البالغ نحو تريليونَي دولار.
وعلى مدار 44 عاماً مضت، ارتبطت معظم عمليات الإغلاق الحكومي بقضايا مالية مثل الإنفاق والعجز والحاجة إلى ميزانية متوازنة. لكن منذ بداية الولاية الأولى لترمب في 2017، شهدت الحكومة ثلاثة إغلاقات بسبب قضايا اجتماعية تشمل الهجرة والرعاية الصحية.
وتتركز المواجهة الحالية على 1.7 تريليون دولار من الأموال المخصصة لعمليات الوكالات، وهو ما يعادل نحو ربع الإنفاق الاتحادي السنوي فقط.
وفي الوقت نفسه، يحذر محللون مستقلون من أن الولايات المتحدة باتت في وضع مالي متدهور، إذ ينمو الدين بوتيرة أسرع من الاقتصاد، وتؤدي مدفوعات الفائدة على الديون إلى مزاحمة الإنفاق على البرامج، بينما تهدد الهشاشة المالية صناديق ائتمان الخدمات الاجتماعية لكبار السن.
تراكم الديون
ارتفع الدين العام من 5.67 تريليون دولار إلى 37.88 تريليون دولار على مدار الأعوام الخمسة والعشرين الأخيرة، مواصلاً الزيادة بغض النظر عن الحزب المسيطر على البيت الأبيض أو الكونغرس.
وتتجاوز مدفوعات فوائد الدين وحدها الآن تريليون دولار سنوياً، أي أكثر مما تنفقه الحكومة الأميركية على الدفاع، ومن المتوقع أن يتراجع تمويل برنامج الضمان الاجتماعي وبرنامج الرعاية الطبية «ميد كير» في عام 2033، مما قد يؤدي إلى اقتطاعات شاملة لمستحقات المستفيدين.
وحذر قادة جمهوريون، منهم رئيس مجلس النواب مايك جونسون، من أثر الإنفاق الأعلى على الدين خلال النقاش المحتدم حول الإغلاق الحكومي. غير أن معظم خطاب الجمهوريين ركز على الأولويات «المتشددة» للديمقراطيين بدلاً من المتانة المالية، في حين تجاهل الديمقراطيون المسألة المالية كليّاً، وحمّلوا الجمهوريين مسؤولية زيادة العجز عبر إقرار قانون التخفيضات الضريبية والإنفاق في عهد ترمب.
وحسب تقديرات مكتب الميزانية في الكونغرس، من المتوقع أن يضيف مشروع قانون ترمب 4.1 تريليون دولار إلى العجز خلال 10 سنوات، مع توقعات بإمكانية تعويض التكلفة عبر نحو 4 تريليونات دولار من الإيرادات الجديدة التي ستجلبها رسوم ترمب الجمركية.
صعود الذهب… ورقة الصين الرابحة في تحدي هيمنة الدولار الأميركي
(الشرق الاوسط)-13/10/2025
منح الارتفاع الهائل في سعر الذهب، متجاوزاً مستوى الـ4 آلاف دولار للأونصة، دفعة قوية لجهود الصين طويلة الأمد لتقليل الاعتماد على الدولار الأميركي. فبعد سنوات من بناء أحد أكبر احتياطات السبائك في العالم بهدوء، تستغل الصين، الآن، الصعود التاريخي للمعدن الأصفر لتحقيق هدف جيوسياسي أكبر: ترسيخ اليوان بصفته عملة احتياطية موثوقة مدعومة بأصول ملموسة.
ويرى محللون أن مزيجاً من حالة عدم اليقين التجاري في عهد الرئيس الأميركي دونالد ترمب، وازدياد المخاطر المالية الأميركية، والطلب العالمي على أدوات التحوط من التضخم، قد أتاح للصين فرصةً للتقدم.
وأشار دينغ شوانغ، كبير الاقتصاديين لشؤون الصين الكبرى في «ستاندرد تشارترد»، إلى أن البيئة الحالية، التي تتسم بالتقلبات الجيوسياسية وظهور وسائل الدفع البديلة، مثالية لطموحات بكين، وفق ما نقلت عنه «ياهو فاينانس».
دروس من روسيا
دأبت بكين على توسيع نفوذها في أسواق السبائك العالمية بشكل منهجي، مُكوّنةً مخزوناً من السبائك يُرجّح أن يكون سادس أكبر مخزونٍ في العالم. وقد تعززت هذه الاستراتيجية بعد تجميد ما يقرب من 300 مليار دولار من احتياطات النقد الأجنبي الروسية في عام 2022، وهو ما كان بمثابة «جرس إنذار» للمخططين الماليين الصينيين حول مدى ضعف الأصول المقوَّمة بالدولار أمام العقوبات الجيوسياسية.
ولم تكن الصين غافلة عن التجربة الروسية؛ حيث تابعت، من كثب، كيف أصبح الذهب الذي راكمه البنك المركزي الروسي (وهو منتج رئيسي آخر للذهب) عاملاً رئيسياً في الاستقرار المالي لموسكو منذ عام 2022. وعلى الرغم من أن الذهب الروسي لم يُبع، لكنه سمح لموسكو بتجاوز تجميد احتياطاتها الأجنبية، وساعد على استقراره المالي.
الصين تخطو بثبات نحو بناء مركز عالمي للذهب
تعمل الصين على تعزيز مكانتها في النظام المالي العالمي بأقل مقاومة، حيث تُواصل خفض حيازاتها من سندات الخزانة الأميركية وزيادة احتياطاتها من الذهب بانتظام. فبنك الشعب الصيني رفع احتياطاته من الذهب، للشهر الحادي عشر على التوالي، ليصل إلى 74.06 مليون أونصة في سبتمبر (أيلول) الماضي، على الرغم من أن الذهب يمثل أقل من 9 في المائة من إجمالي احتياطات الصين، مقارنة بمتوسط عالمي يبلغ نحو 20 في المائة، مما يشير إلى وجود مجال واسع للنمو. وتستهدف بكين زيادة احتياطاتها بنسبة تتراوح بين 5 في المائة و10 في المائة بحلول عام 2027.
وعلى صعيد البنية التحتية، افتتحت بورصة شنغهاي للذهب أول خزينة خارجية لها في هونغ كونغ، والتي توسعت لتصبح أكبر بورصة للذهب المادي في العالم من حيث حجم التداول، حيث تعاملت مع نحو 27500 طن من الذهب في عام 2023. وعلى عكس البورصات الغربية التي تُتاجر بالعقود الورقية، تركز بورصة شنغهاي على التسليم المادي، حيث بلغ إجمالي عمليات السحب المادي نحو 2000 طن في 2023.
كما أنشأت الصين مستودعات آمنة وواسعة للذهب لتشجيع التخزين الدولي ضِمن حدودها، مما يدعم نظاماً بيئياً متنامياً من المنتجات المالية المدعومة بالذهب كبديل لمراكز تداول الذهب الغربية مثل لندن ونيويورك.
وهي تسعى إلى جذب البنوك المركزية الأخرى لتخزين ذهبها في الصين، وهو ما من شأنه أن يعزز نفوذ الصين في المفاوضات المالية والتجارية العالمية، تماماً مثل قوتها الاقتصادية ومكانتها العالمية، ويسهم في بناء نظام مالي أقل اعتماداً على الدولار الأميركي والنظام المالي الغربي.
ويشير المحللون إلى أن الخطوة التالية قد تتمثل في السماح لهذه المؤسسات بتداول وإقراض الذهب محلياً، على غرار ما تفعله في لندن. ومن شأن هذه الخطوات أن ترتقي بمكانة الصين لتكون وصياً على الاحتياطات العالمية، مع تعزيز مصداقية اليوان بوصفه أصلاً مستقراً.
وتُمثل احتياطات الذهب ما يقرب من 4.9 في المائة من إجمالي احتياطات الصين من النقد الأجنبي، وفقاً لإدارة الدولة للنقد الأجنبي (2024)، وهي نسبة صغيرة نسبياً، مقارنة بعدد من الدول الغربية، مما يشير إلى إمكانية حدوث زيادات أخرى.
ونقلت «بلومبرغ» عن كبير الاقتصاديين لشؤون الصين الكبرى وشمال آسيا في «ستاندرد تشارترد» دينغ شوانغ، قوله: «جميع العوامل مترابطة، فالدول تُنوّع احتياطاتها، والتقلبات الجيوسياسية مرتفعة، والمدفوعات والأنظمة البديلة آخذة في الازدياد». وأضاف: «الصين بالفعل أكبر مُنتج للذهب في العالم، وهي الآن تريد تعزيز دورها في النظام المالي، في ظلّ ظروف أقلّ مقاومة».
الذهب محور استراتيجية «بريكس»
لا يقتصر هدف استراتيجية الذهب الصينية على تنويع المحافظ المالية، بل يخدم أهدافاً استراتيجية أوسع ترتبط بالسيادة المالية الكاملة. ولهذا يلعب الذهب دوراً محورياً في تعاون الصين مع شُركاء «بريكس» والاقتصادات الناشئة الأخرى، حيث يوفر أساساً محايداً للتعاون الاقتصادي بعيداً عن النظم المالية الغربية:
- آلية تسوية محايدة: يوفر الذهب آلية تسوية مقبولة لجميع أعضاء «بريكس». وتتماشى الاستراتيجية النقدية لروسيا مع الاستراتيجية الصينية، مما يخلق تآزراً قوياً داخل التحالف.
- تقليل التعرض للعقوبات: تتيح أنظمة التسوية التجارية المدعومة بالذهب لأعضاء «بريكس» تقليل تعرضهم للعقوبات القائمة على الدولار، مما يعزز سيادتهم الاقتصادية.
- نظام «CIPS» البديل لـ«سويفت»: يوفر نظام المدفوعات العابرة للحدود باليوان الصيني (CIPS) بنية تحتية للمدفوعات الدولية مستقلة عن النظام الغربي «سويفت»، مما يمنح الصين وشركاءها التجاريين استقلالية مالية متزايدة.
استراتيجية صامتة تعيد رسم الخريطة المالية
في الختام، يمثل تراكم الذهب الصيني أكثر من مجرد تحوّط؛ إنه تجسيد لرؤية استراتيجية واضحة ترمي إلى تأسيس نظام مالي عالمي أكثر استقلالاً ومنعة ضد التهديدات الغربية. وبحشد مواردها الداخلية وتحالفاتها الدولية مثل مجموعة «بريكس»، تدير الصين عملية تحول هادئة، لكنها عميقة في قواعد اللعبة المالية. إن الآثار الكاملة لهذه الاستراتيجية الصامتة باتت تمتد لتطول أسس التجارة العالمية، وتضع مستقبل الدولار الأميركي بوصفه عملة احتياطية مهيمنة أمام تحدٍّ غير مسبوق.

